Qual é o multiplicador de patrimônio?

O multiplicador de patrimônio nos ajuda a entender quanto dos ativos da empresa são financiados pelo patrimônio líquido e é uma razão simples entre os ativos totais e o patrimônio líquido. Se esse índice for maior, significa que a alavancagem financeira (dívida total sobre o patrimônio líquido) é maior. E se o índice acabar sendo menor, a alavancagem financeira será menor. Observamos no gráfico a seguir que o Go daddy tem um multiplicador maior em 6,73x, enquanto o Multiplicador do Facebook é menor em 1,09x.

Fórmula multiplicadora de patrimônio

Abaixo está a fórmula -

Multiplicador de patrimônio = Total de ativos / Total de patrimônio

Além de descobrir cada unidade do total de ativos para cada unidade do total do patrimônio, também informa muito sobre quanto a empresa financiou seus ativos por meio de fontes externas de financiamento, ou seja, dívida.

Vamos dar um exemplo para ilustrar isso.

Exemplos de multiplicadores de patrimônio

Digamos que a Empresa Z tenha ativos totais de $ 100.000. Seu patrimônio líquido total é de $ 20.000. Calcule o multiplicador de patrimônio líquido.

Este é um exemplo simples, mas após calcular esse índice, poderíamos saber quantos ativos são financiados pelo patrimônio e quantos ativos são financiados pela dívida.

Ou Multiplicador = $ 100.000 / $ 20.000 = 5.

O multiplicador é 5 significa que os ativos totais são financiados por 20% do patrimônio líquido ($ 20.000 / $ 100.000 * 100 = 20%) e o restante (ou seja, 80%) é financiado por dívida.

Essa é uma consideração importante, pois a alavancagem financeira seria maior / menor dependendo do multiplicador (se o multiplicador é maior ou menor).

Interpretação

Como investidor, se você olhar para uma empresa e seu multiplicador, você só conseguirá dizer se a empresa está usando índices de alavancagem financeira altos ou baixos.

No entanto, para saber se a empresa está em risco ou não, você também precisa fazer outra coisa.

Você precisa retirar outras empresas semelhantes no mesmo setor e calcular o multiplicador de patrimônio.

Se você perceber que o resultado é semelhante ao da empresa na qual deseja investir, poderá entender que índices de alavancagem financeira altos ou baixos são a norma do setor.

Isso significa que se a empresa está financiando seus ativos mais com financiamento de dívidas e as outras empresas do setor têm feito o mesmo, então pode ser a norma.

Mas financiar os ativos por meio de dívidas ainda é um negócio muito arriscado. É por isso que você precisa ir para o cálculo avançado e examinar detalhadamente os índices de alavancagem financeira.

Vejamos agora os multiplicadores de alguns setores

Exemplo de fabricante de automóveis

Vejamos o multiplicador de alguns dos fabricantes de automóveis proeminentes

Nome	Ativos para o patrimônio líquido
Ford Motor	8,16x
Fiat Chrysler Automobiles	5,44x
General Motors	5,06x
Honda Motor Co	2,60x
Ferrari	11,85x
Toyota motor	2,78x
Tesla	4,77x
Tata Motors	4,99x

Observamos que o multiplicador de patrimônio líquido da Ferrari é o mais alto com 11,85x, enquanto o multiplicador da Honda Motor Co é o mais baixo do grupo com 2,60x
No geral, notamos que o Multiplicador é relativamente maior para este setor

Exemplo de empresas de Internet e conteúdo

Vejamos agora os Multiplicadores para empresas da Internet.

Nome	Ativos para o patrimônio líquido
Baidu	1,97x
Care.com	2,32x
Facebook	1,10x
Phoenix New Media	1,46x
Vai Papai	6,73x
Alfabeto	1,20x
Groupon	6,66x
GrubHub	1,23x
JD.com	4,73x
Snap	1,30x
Shutterstock	1,75x
Twitter	1,49x
Yelp	1,10x
Yandex	1,48x

Observamos que os grandes como Facebook (1,10x), Twitter (1,49x) e Alphabet (1,20x) têm multiplicadores de patrimônio líquido mais baixos.

GoDaddy tem o multiplicador mais alto neste grupo com 6,73x.
O Yelp e o Facebook têm o multiplicador mais baixo neste grupo, 1,10x.

Multiplicadores de bancos globais

Abaixo está a lista de Multiplicadores para Bancos Globais.

Nome	Ativos para o patrimônio líquido
Banco da América	8,20x
Barclays	18,70x
Banco de Montreal	16,00x
Banco da Nova Scotia	15,25x
Citigroup	7,96x
Banco Imperial Canadense	18,21x
Credit Suisse Group	19,57x
East-West Bancorp	10,15x
HSBC Holdings	13,54x
ING Group	17,82x
JPMorgan Chase	9,80x
Mitsubishi UFJ Financial	21,25x
Banco de NT Butterfield	15,62x
Royal Bank of Scotland	16,43x
Royal Bank of Canada	16,43x
Banco santander	14,73x
Sumitomo Mitsui Financial	19,24x
The Toronto-Dominion Bank	17,24x
UBS Group	17,44x
Westpac Banking	13,90x
Wells Fargo	9,67x

No geral, observamos que os bancos globais têm ativos mais elevados para o patrimônio líquido. Na maioria dos casos, o Multiplicador é superior a 10x.
O JPMorgan tem um multiplicador de patrimônio de 9,80x, enquanto o Citigroup tem um multiplicador de 7,96x (o mais baixo neste grupo)

Multiplicadores de lojas de desconto

Abaixo está a lista de Multiplicadores para Lojas de Desconto.

Nome	Ativos para o patrimônio líquido
Grandes lotes	2,47x
Costco Wholesale	3,37x
Dollar General	2,16x
Dollar Tree Stores	2,91x
Fred's	2,07x
Outlet Bargain de Ollie	1,60x
Preço esperto	1,66x
Alvo	3,42x
Terça-feira de manhã	1,80x
Wal-Mart Stores	2,56x

No geral, o multiplicador de patrimônio neste grupo varia de 1,5x -3,5x
O alvo tem o multiplicador mais alto, 3,42x, enquanto o Ollie's Bargain Outlet tem o mais baixo, 1,60x

Extensão para Dupont Analysis

O multiplicador de patrimônio é muito útil na análise de ROE da Dupont. Na análise da DuPont, precisamos usar três índices para descobrir o retorno sobre o patrimônio.

Um dos índices sob a análise da DuPont é o índice de ativos para patrimônio líquido.

ROE = (Lucro / Vendas) x (Vendas / Ativos) x (Ativos / Patrimônio) ROE = Margem de Lucro Líquido x Rotação de Ativos x Multiplicador de Patrimônio

Você pode perguntar por que se deve calcular o ROE sob a análise da DuPont

É simples. Se o ativo para o patrimônio líquido for maior, o ROE na análise da DuPont também será maior.

E é assim que um investidor vai entender se vai ou não investir na empresa, o que significa que obterá um índice avançado para ajudá-lo a descobrir se chegou à conclusão certa ao escolher / ou não investir na empresa.

Exemplo prático

A empresa Usher possui ativos totais de $ 400.000. O patrimônio total desta empresa é de $ 50.000. Ramesh, um investidor, quer saber o multiplicador de patrimônio, bem como o ROE na análise da DuPont, para ver se ele deve ou não investir na empresa. É por isso que ele olha o relatório anual da empresa e descobre os seguintes detalhes -

Lucro líquido do ano - $ 40.000
Vendas - $ 200.000

Descubra o multiplicador e o ROE na análise da DuPont para Ramesh.

Seguiremos a fórmula do multiplicador de patrimônio líquido e colocaremos os dados de que dispomos na fórmula para descobrir os índices.

Primeiro, vamos calcular o multiplicador de patrimônio.

Ou, Ativos para o patrimônio líquido = $ 400.000 / $ 50.000 = 8.

Isso significa que 1/8 (ou seja, 12,5%) dos ativos totais são financiados por capital próprio e 7/8 (ou seja, 87,5%) são por dívida.

Agora, vamos calcular o ROE na análise da Fórmula DuPont.

ROE sob a análise da DuPont = margem de lucro * Índice de giro de ativos * multiplicador de patrimônio

Ou ROE sob a Análise DuPont = Lucro Líquido / Vendas * Vendas / Ativo Total * Ativo Total / Patrimônio Total

Ou ROE sob a Análise DuPont = $ 40.000 / $ 200.000 * $ 200.000 / $ 400.000 * $ 400.000 / $ 50.000

Ou ROE sob Análise DuPont = 1/5 * ½ * 8 = 0,2 * 0,5 * 8 = 0,8.

Por que um investidor deve depender da análise da DuPont depois de olhar o multiplicador?

Essa pode ser uma grande questão na mente do investidor.

A resposta é tripla.

Em Ativos para o patrimônio líquido, temos uma noção de quanto uma empresa está financeiramente alavancada.

Se o multiplicador de patrimônio líquido for maior, a alavancagem financeira será maior e vice-versa.

Mas e se o investidor não se convencer apenas com a alavancagem financeira?

Em seguida, ele precisa olhar para outros aspectos da equação, ou seja, a eficiência operacional da empresa e também a eficiência de utilização dos ativos.

Ao calcular o ROE sob a análise da DuPont, o investidor tem uma ideia clara de quanta eficiência operacional a empresa possui mais quanta eficiência dos ativos a empresa alcançou.

No exemplo acima, junto com o multiplicador de patrimônio, temos uma visão geral da eficiência operacional (ou seja, 20%) e da eficiência de utilização dos ativos (ou seja, 50%).

Olhando para o quadro geral, agora um investidor pode decidir se deseja investir na empresa ou não.

Leituras Sugeridas

Este foi um guia para o multiplicador de patrimônio, sua fórmula, exemplos e índices setoriais. Você pode dar uma olhada nas leituras abaixo para aprimorar seu conhecimento sobre Análise de Razão -