Técnicas de orçamento de capital

O que são técnicas de orçamento de capital?

A técnica de orçamento de capital é o processo da empresa de analisar a decisão de investimento / projetos levando em consideração o investimento a ser feito e as despesas a serem incorridas e maximizando o lucro considerando os seguintes fatores como disponibilidade de fundos, valor econômico do projeto, tributação , retorno de capital e métodos contábeis.

Lista das 5 principais técnicas de orçamento de capital (com exemplos)

  1. Índice de rentabilidade
  2. Período de retorno
  3. Valor presente líquido
  4. Taxa interna de retorno
  5. Taxa de retorno modificada

Vamos discutir isso um por um em detalhes, juntamente com exemplos -

# 1 - Índice de lucratividade

O Índice de Rentabilidade é uma das técnicas mais importantes e significa uma relação entre o investimento do projeto e o retorno do projeto.

A fórmula do índice de lucratividade dada por: -

Índice de lucratividade = VP dos fluxos de caixa futuros / VP do investimento inicial

Onde PV é o valor presente.

É usado principalmente para classificar projetos. De acordo com a classificação do projeto, um projeto adequado é escolhido para investimento.

# 2 - Período de retorno

Este método de orçamento de capital ajuda a encontrar um projeto lucrativo. O período de retorno é calculado dividindo o investimento inicial pelos fluxos de caixa anuais. Mas a principal desvantagem é que ele ignora o valor do dinheiro no tempo. Por valor do dinheiro no tempo, queremos dizer que o dinheiro é mais hoje do que o mesmo valor no futuro. Portanto, se pagarmos a um investidor amanhã, isso inclui um custo de oportunidade. Conforme já mencionado, o período de retorno do investimento desconsidera o valor do dinheiro no tempo.

É calculado por quantos anos são necessários para recuperar o valor do investimento realizado. Retornos mais curtos são mais atraentes do que períodos de retorno mais longos. Vamos calcular o período de retorno do investimento abaixo: -

Exemplo

Por exemplo, há um investimento inicial de $ 1.000 em um projeto e ele gera um fluxo de caixa de ₹ 300 para os próximos 5 anos.

Portanto, o período de retorno do investimento é calculado conforme abaixo:

  • Período de retorno = não. de anos - (fluxo de caixa / fluxo de caixa cumulativo)
  • Período de retorno = 5- (500/300)
  • = 3,33 anos

Portanto, serão necessários 3,33 anos para recuperar o investimento.

# 3 - Valor presente líquido

O valor presente líquido é a diferença entre o valor presente do fluxo de caixa de entrada e o fluxo de caixa de saída durante um determinado período de tempo. É usado para analisar a lucratividade de um projeto.

A fórmula para o cálculo do VPL é a seguinte: -

VPL = [Fluxo de caixa / (1 + i) n] - Investimento inicial

Aqui, i é a taxa de desconto e n é o número de anos.

Exemplo

Vamos ver um exemplo para discutir isso.

Vamos supor que a taxa de desconto seja de 10%

  • NPV = -1000 + 200 / (1 + 0,1) ^ 1 + 300 / (1 + 0,1) ^ 2 + 400 / (1 + 0,1) ^ 3 + 600 / (1 + 0,1) ^ 4 + 700 / (1+ 0,1) ^ 5
  • = 574,731

Também podemos calculá-lo por meio de fórmulas básicas do Excel.

Existe uma fórmula de Excel embutida de “NPV” que pode ser usada. A taxa de desconto e a série de fluxos de caixa do 1º ano para o último ano são tomadas como argumentos. Não devemos incluir o fluxo de caixa do ano zero na fórmula. Devemos subtraí-lo mais tarde.

  • = VPL (taxa de desconto, fluxo de caixa do 1º ano: fluxo de caixa do 5º ano) + (-investimento inicial)
  • = NPV (10%, 200: 700) - 1000
  • = 574,731

Como o VPL é positivo, recomenda-se prosseguir com o projeto. Mas não apenas o VPL, mas a TIR também é usada para determinar a lucratividade do projeto.

# 4 - Taxa interna de retorno

A taxa interna de retorno também está entre as principais técnicas usadas para determinar se a empresa deve ou não assumir o investimento. É usado junto com o VPL para determinar a lucratividade do projeto.

A TIR é a taxa de desconto quando todo o VPL de todos os fluxos de caixa é igual a zero.

VPL = [Fluxo de caixa / (1 + i) n] - Investimento inicial = 0

Aqui precisamos encontrar “i” que é a taxa de desconto .

Exemplo

Agora vamos discutir um exemplo para entender melhor a taxa interna de retorno.

Durante o cálculo, precisamos descobrir a taxa em que o VPL é zero. Isso geralmente é feito por erro e método de tentativa, caso contrário, podemos usar o Excel para o mesmo.

Vamos supor que a taxa de desconto seja de 10%.

O NPV com um desconto de 10% é de $ 574,730.

Portanto, precisamos aumentar a porcentagem de desconto para tornar o VPL 0.

Portanto, se aumentarmos a taxa de desconto para 26,22%, o VPL é 0,5, que é quase zero.

Existe uma fórmula de Excel embutida de “IRR” que pode ser usada. A série de fluxos de caixa é considerada como argumento.

  • = IRR (fluxo de caixa de 0 a 5º ano)
  • = 26%

Portanto, de ambas as maneiras, obtemos 26% como a taxa interna de retorno.

# 5 - Taxa interna de retorno modificada

A principal desvantagem da taxa interna de retorno é que ela assume que o valor será reinvestido na própria TIR, o que não é o caso. O MIRR resolve esse problema e reflete a lucratividade de maneira mais precisa.

A fórmula é a seguinte: -

MIRR = (FV (Fluxos de caixa positivos * Custo de capital) / PV (Despesas iniciais * Custo de financiamento)) 1 / n −1

Onde,

  • N = o número de períodos
  • FVCF = o valor futuro do fluxo de caixa positivo ao custo de capital
  • PVCF = valor presente dos fluxos de caixa negativos ao custo de financiamento da empresa.

Exemplo

Podemos calcular MIRR para o exemplo abaixo:

Vamos supor o custo de capital em 12%. Na MIRR, precisamos levar em consideração a taxa de reinvestimento que assumimos como 14%. No Excel, podemos calcular conforme as fórmulas abaixo

  • MIRR = (fluxos de caixa do ano 0 ao 4º ano, taxa de custo de capital, taxa de reinvestimento)
  • MIRR = (-1000: 600, 12%, 14%)
  • MIRR = 22%

Uma MIRR no Excel é uma estimativa melhor do que uma taxa interna de retorno.

Conclusão

Portanto, os métodos de orçamento de capital nos ajudam a decidir a rentabilidade dos investimentos que precisam ser feitos em uma empresa. Existem diferentes técnicas para decidir o retorno do investimento.