O que é MD&A (Discussão e Análise Gerencial)?
MD&A ou Discussão e Análise da Administração é a parte das demonstrações financeiras onde a administração da empresa discute o desempenho da empresa no ano corrente usando medidas qualitativas e quantitativas para ajudar o investidor a perceber os detalhes que de outra forma não estariam disponíveis para análise. A seção Análise do Desempenho inclui vários tópicos, incluindo o Desempenho Macroeconômico do setor, a Visão e Estratégia da Empresa e alguns indicadores financeiros importantes e seus fundamentos.
Como um investidor, essa é uma informação muito perspicaz fornecida por uma empresa para correlacionar parâmetros macroeconômicos e o desempenho da empresa à luz deles. A seção que contém a Análise e Discussão da Administração está incluída nos relatórios anuais das empresas, além de uma seção semelhante que analisa o desempenho da empresa e decodifica os índices financeiros e diversos indicadores para os investidores.
Que detalhes você deve olhar no MD&A?
O mundo corporativo tem adotado a rota MD&A para demonstrar seu comprometimento com a visão e estratégia da Companhia, e como a gestão tem criado valor e entregue desempenho à luz de seus objetivos de longo prazo. Quando o termo gestão é referido ao longo deste tópico, ele envolverá a estrutura completa da organização, incluindo o Conselho de Administração, Diretor Executivo e outros Chefes, seus diretores / controladores de vários departamentos - Recursos Humanos (Pessoas), Finanças, Marketing, Produção e Operações, etc. e os demais níveis gerenciais intermediários e inferiores. Assim, o MD&A não só disseca valores / resultados financeiros, mas também analisa os recursos humanos e as operações do negócio, que são os fatores fundamentais e fundamentais para qualquer organização empresarial.
Nº 1 - Visão geral executiva e perspectivas
A seção Visão Geral Executiva e Outlook concentra-se nos detalhes do negócio, número de segmentos e geografias que operam. Ele também fornece detalhes sobre as áreas de foco da gestão e como eles esperam alcançar os objetivos de contabilidade comercial e financeira.
fonte: Arquivos da Colgate SEC
- A Colgate usa uma variedade de indicadores para medir a saúde dos negócios. Isso inclui participação de mercado, vendas líquidas, crescimento orgânico, margens de lucro, receita GAAP e não-GAAP, fluxos de caixa e retorno sobre o capital.
- A Colgate também observa que espera que as condições macroeconômicas e de mercado globais permaneçam altamente desafiadoras e as taxas de crescimento da categoria continuem lentas.
# 2 - Discussão sobre os resultados das operações
Nesta seção, a empresa discute os principais destaques do desempenho financeiro do período fiscal atual. Neste, a gestão fornece detalhes de vendas líquidas, margens brutas, vendas gerais e custos administrativos, imposto de renda, etc. Além disso, fornece detalhes de qualquer Dividendo declarado e seus detalhes de pagamento.
fonte: Arquivos da Colgate SEC
- As vendas líquidas da Colgate caíram 5% em 2016 em comparação a 2015 devido a uma queda de volume de 3% e um impacto cambial negativo de 4,5%.
- A Colgate observa que as vendas orgânicas do segmento de produtos de higiene bucal, pessoal e doméstica aumentaram 4 $ em 2016.
# 3 - Discussão dos resultados do segmento
A empresa também fornece detalhes de seu segmento individual, sua contribuição para as vendas gerais, taxas de crescimento e outras medidas de desempenho.
fonte: Arquivos da Colgate SEC
A Colgate opera em mais de 200 países, principalmente em dois segmentos - Oral, Personal and Home Care; e segmento de Nutrição Pet.
# 4 - Medida Financeira Não - GAAP
Geralmente, a empresa usa medidas não-GAAP para orçamento interno, avaliação de segmento e compreensão do desempenho geral. Portanto, a administração compartilha essas informações com os acionistas para que eles possam ter uma visão melhor sobre o desempenho financeiro da Empresa.
fonte: Arquivos da Colgate SEC
A tabela acima fornece uma reconciliação do crescimento das vendas líquidas (GAAP) para medidas não-GAAP da Colgate.
# 5 - Liquidez e Recursos de Capital
Esta seção fornece detalhes de emissões de dívida de fluxo de caixa que ajudarão a atender às necessidades operacionais e recorrentes de caixa da empresa.
fonte: Arquivos da Colgate SEC
A Colgate gerou um fluxo de caixa de operações de $ 3.141 milhões em 2016 e seu fluxo de caixa de atividades de investimento foi de $ 499 milhões. Além disso, o fluxo de caixa das Atividades de Financiamento foi uma saída de $ 2.233 milhões em 2016.
Além disso, a dívida de longo prazo, incluindo a parcela atual, diminuiu para $ 6.520 em 2016
# 6 - Acordos não incluídos no balanço patrimonial
Esta seção fornece detalhes de quaisquer acordos de financiamento fora do balanço, caso a empresa tenha celebrado.
Como observamos acima, a Colgate não possui quaisquer acordos de financiamento fora do balanço patrimonial.
# 7 - Gerenciamento de moeda estrangeira, taxa de juros, preços de commodities e exposição ao risco de crédito
Nesta seção, a empresa divulga como gerencia seu risco cambial, risco de taxa de juros e flutuações de preços.
fonte: Arquivos da Colgate SEC
- A Colgate gerencia suas exposições a moedas estrangeiras por meio de medidas de contenção de custos, estratégias de sourcing, aumentos de preços de venda e cobertura de certos custos para minimizar o impacto sobre os ganhos de movimentos de taxas de câmbio
- A Companhia administra seu mix de dívidas com taxas fixas e flutuantes em relação ao seu objetivo com emissões de dívida e contratando swaps de taxas de juros para mitigar as flutuações nos ganhos e fluxos de caixa que podem resultar da volatilidade das taxas de juros.
- Os contratos de futuros são usados de forma limitada para gerenciar a volatilidade relacionada às compras antecipadas de estoque de matérias-primas de commodities.
# 8 - Políticas Contábeis Críticas e Uso de Estimativas
Nesta seção, a administração da empresa discute as políticas contábeis críticas que têm um impacto significativo na representação financeira da saúde da empresa.
fonte: Arquivos da Colgate SEC
Como observamos acima, a Colgate usa tanto o método FIFO quanto o método UEPS para avaliação de estoque.
A partir dos detalhes acima mencionados, pode-se ter uma boa ideia do tipo de informação e divulgação que o mundo corporativo de hoje é necessário para torná-lo responsável perante a comunidade de investidores e a sociedade em geral, bem como transparência nos relatórios. Uma vez que a gestão está bem posicionada do que as partes interessadas que são estranhas para fornecer informações sobre o desempenho da Empresa, com base na análise dessa gestão, apenas algumas ações atuais foram tomadas pela Empresa podem ser justificadas e um caminho em direção aos seus objetivos comprometidos pode ser demonstrado pela gestão.
Como isso ajuda?
O MD&A ajuda a entender melhor os resultados operacionais e financeiros. O MD&A tem certos objetivos definidos, que são os seguintes:
- Capacitar os leitores das demonstrações financeiras a compreender melhor os números, a situação financeira e a colocar-se no lugar da administração para compreender certas decisões estratégicas e operacionais que são ousadas e têm grande impacto no desempenho e posição futura da Empresa.
- As informações suplementares / complementares fornecidas no relatório Análise do Desempenho ajudarão os leitores a entender o que exatamente as demonstrações financeiras representam e o que não está refletido.
- Abordar a percepção dos investidores sobre os riscos associados às operações de negócios e delinear tendências passadas para indicar os esforços da administração no sentido de mitigar esses riscos e liderar o caminho para as futuras demonstrações financeiras.
- Pode haver certas informações, que embora não obrigatórias para serem divulgadas nas demonstrações financeiras, sua referência adicional e divulgação pela administração podem ser de valor agregado para a tomada de decisão informada pelas partes interessadas, que incluem autoridades governamentais.
As autoridades governamentais, desde autoridades tributárias a vigilantes do mercado de capitais, formuladores de políticas fiscais a reguladores bancários, etc., tentam formular as políticas operacionais, fiscais e monetárias não apenas com base nas informações quantitativas fornecidas pela Corporação por meio de demonstrações financeiras, mas também com base nas informações qualitativas mencionadas na seção Análise de Gestão sobre a economia e o desempenho da indústria e seus objetivos futuros.
O que serve como objetivo do MD&A é o fator de benefício para a comunidade de stakeholders. Os investidores de primeira viagem no mercado de ações podem adotar decisões qualitativas e informadas com base nas informações fornecidas pela administração da empresa em seus relatórios anuais.
Formato e extensão das informações que o MD&A deve revelar:
Como você pode observar a partir dos objetivos mencionados acima e dos regulamentos que regem na Índia, existe uma prática prescrita e constantemente seguida de como as informações são apresentadas no relatório anual. No entanto, não existe nenhum formato de relatório abrangente prescrito pelo governo a esse respeito, nem podemos notar qualquer prática universal de divulgação de tais informações entre várias empresas de vários setores ou vários países. Portanto, os profissionais de contabilidade e as instituições governamentais que atuam nos respectivos países podem fornecer orientações para a apresentação do relatório Análise do Desempenho.
Por exemplo, o Federal Accounting Standards Advisory Board (FASAB) nos Estados Unidos emitiu uma norma contábil recomendada sobre Discussão e Análise Gerencial com a primeira minuta publicada em janeiro de 1997, que pode ser acessada usando o seguinte link - FASAB standard on MD&A. Na Índia, não há um padrão ou nota de orientação neste nome, no entanto, o Instituto de Secretários de Empresa da Índia (ICSI) emitiu uma Nota de Referência sobre o Relatório do Conselho de acordo com sua série Companies Act 2013, mas deixando a apresentação do MD&A para a interpretação da indústria .
Portanto, tomando o padrão FASAB para nosso propósito de entendimento, o MD&A deve abordar o seguinte:
- A missão e a estrutura organizacional da entidade;
- As metas de desempenho e resultados da entidade;
- As demonstrações financeiras da entidade;
- Os sistemas, controles e conformidade legal da entidade; e
- Os efeitos futuros sobre a entidade de demandas, riscos, incertezas, eventos, condições e tendências existentes e atualmente conhecidos.
Tomando nota da orientação de outra instituição proeminente sobre Discussão e Análise Gerencial (originalmente publicada em novembro de 2002), o Conselho Canadense de Relatórios de Desempenho estabeleceu certos princípios com base nos quais o MD&A deve ser preparado. Esses princípios são os seguintes:
- Pelos olhos da administração: uma empresa deve divulgar informações no relatório Análise do Desempenho que permitam aos leitores visualizá-las pelos olhos da administração.
- Integração com as Demonstrações Financeiras: O relatório Análise do Desempenho deve complementar, bem como complementar, as demonstrações financeiras.
- Completude e materialidade: o relatório Análise do Desempenho deve ser equilibrado, completo e justo, bem como fornecer informações relevantes para as necessidades de tomada de decisão dos usuários. O FASAB descreveu esse requisito em outras palavras, dizendo que o MD&A deveria tratar dos “poucos assuntos vitais”.
- Orientação para o futuro : Uma orientação para o futuro é fundamental para relatórios de MD&A úteis.
- Perspectiva estratégica: O relatório Análise do Desempenho deve explicar a estratégia da administração para atingir os objetivos de curto e longo prazo.
- Utilidade: para ser útil, o relatório Análise do Desempenho deve ser compreensível, relevante, comparável, verificável e oportuno.
Consolidando o que aprendemos até agora, que seja FASAB nos EUA ou Canadian Performance Reporting Board no Canadá ou ICSI na Índia, cada agência governamental tem tentado promover a função de tomada de decisão informada das partes interessadas, fornecendo orientação ao mundo corporativo sobre como os investidores podem se apresentar e olhar as situações do ponto de vista da administração. Uma boa prática de governança corporativa exercida por uma empresa buscará sempre aprimorar sua função de disseminação de informações, de forma a aprimorar o relacionamento com os diversos públicos e com a sociedade em geral.
Diferenças entre Análise do Desempenho e Finanças Auditadas
De acordo com a SEC, uma firma de contabilidade independente deve realizar uma auditoria anual das demonstrações financeiras de uma empresa e fornecer uma opinião sobre quaisquer declarações falsas relevantes. No entanto, os auditores não são obrigados a auditar a seção de Discussão e Análise da Administração. A seção MD&A nos arquivos da SEC são as opiniões da administração sobre a saúde financeira e comercial da empresa e fornecem detalhes de suas operações futuras.
Conclusão
Tendo em vista o aumento da participação do varejo e também de investidores estrangeiros no mercado de capitais nos últimos anos, é sempre necessário um mecanismo mais abrangente e transparente de divulgação de informações. Isso porque o MD&A deve fornecer informações perspicazes e suficientes para a comunidade de stakeholders para analisar as empresas com base em seu desempenho e ajudar a melhor mobilização de capital. Isso é mais necessário na Índia, especialmente depois que a Pesquisa Econômica de 2017 descreve a Índia como o ponto ideal acenando na escuridão da economia mundial.
O MD&A está sendo uma das formas muito eficientes de fornecer informações significativas e de grande utilidade aos investidores. Quaisquer melhorias no MD&A e sua apresentação, o formato levará a boas práticas de governança corporativa e um relacionamento saudável entre as empresas e a comunidade de investidores.
