O que é Beta em finanças?
O beta em finanças é uma métrica financeira que mede o quão sensível é o preço das ações em relação à mudança no preço de mercado (índice). O Beta é usado para medir os riscos sistemáticos associados ao investimento específico. Em estatística, o beta é a inclinação da reta, obtida pela regressão dos retornos do retorno das ações com os do retorno do mercado.
O beta é usado principalmente no cálculo do CAPM (Capital Asset Pricing Model). Este modelo calcula o retorno esperado de um ativo usando os retornos de mercado esperados e o beta. O CAPM é usado principalmente no cálculo do custo de capital próprio. Essas medidas são muito importantes no método de avaliação do DCF.
Beta na fórmula de finanças
A fórmula CAPM usa Beta de acordo com a fórmula abaixo -
Custo do patrimônio = Taxa livre de risco + Beta x Prêmio de risco
- As taxas livres de risco são geralmente títulos do governo. Por exemplo, no Reino Unido e nos EUA, os títulos do governo de 10 anos são usados como taxas livres de risco. Esse retorno é aquele que um investidor espera obter ao investir em um investimento totalmente livre de risco.
- Beta é o grau em que os retornos do patrimônio da empresa variam em comparação com o mercado geral.
- O prêmio de risco é dado ao investidor por assumir risco adicional ao investir naquela ação. Como o risco de investir no título sem risco é muito menor do que nas ações, os investidores esperam um retorno maior para assumir um risco maior.
Beta na interpretação de finanças
- Se Beta = 1: Se o Beta da ação for igual a um, significa que a ação possui o mesmo nível de risco do mercado de ações. Se o mercado subir 1%, o estoque também aumentará 1%, e se o mercado cair 1%, o estoque também cairá 1%.
- Se Beta> 1: Se o Beta da ação for maior que um, isso implica em um nível de risco e volatilidade mais alto em comparação ao mercado de ações. Embora a direção da mudança no preço das ações seja a mesma; no entanto, os movimentos dos preços das ações serão bastante extremos.
- Se Beta> 0 e Beta <1: Se o Beta da ação for menor que um e maior que zero, isso implica que os preços das ações irão se mover com o mercado geral; no entanto, os preços das ações permanecerão menos arriscados e voláteis.
Cálculo do Beta em Finanças
# 1-Método de Variância-Covariância
O beta de um título é calculado como a covariância entre o retorno do mercado e o retorno do título dividido pela variância do mercado
Beta = Covariância do mercado e a segurança / variação da segurança Vamos supor que um gerente de portfólio deseja calcular o beta para a incorporação da Apple e deseja incluí-lo em seu portfólio. Ele decide calculá-lo em relação ao seu benchmark, o S&P 500. Com base nos dados dos últimos anos, a incorporação da Apple e S&P tem uma covariância de 0,032, e a variância de S&P é 0,015
Beta da Apple = 0,032 / 0,015 = 2,13
# 2 - Desvio Padrão e Método de Correlação
O beta também pode ser calculado dividindo -
- Desvio padrão do retorno dos títulos dividido pelo desvio padrão dos retornos do benchmark.
- Esse valor é então multiplicado pela correlação do mercado com os retornos dos títulos.
Um investidor está procurando investir na Amazon, mas está preocupado com a volatilidade das ações. Ele, portanto, decidiu calcular o Beta do Amazon em comparação com o S&P 500. Com base nos dados anteriores, ele descobriu que a correlação entre o S&P 500 e o Amazon é de 0,83. Amazon tem um desvio padrão de retornos de 23,42%, enquanto S&P 500 tem um desvio padrão de 32,21%
Beta = 0,83 x (23,42% dividido por 32,21%) = 0,60
O beta para o mercado é 1, enquanto para a Amazon é 0,60. Isso indica que o beta da Amazon é inferior ao do mercado e significa que a ação experimentou 40% menos volatilidade do que o mercado.
Como calcular o beta no Excel?
Abaixo estão as etapas usadas para calcular o Beta no Excel. Pode ser facilmente calculado usando a função de inclinação do Excel -
Etapa 1: obtenha os preços semanais / mensais / trimestrais do estoque.
Passo 2: Obtenha os preços semanais / mensais / trimestrais do índice.
Etapa 3: Calcule o retorno semanal / mensal / trimestral do estoque.
Passo 4: Calcule os retornos semanais / mensais / trimestrais do mercado.
Passo 5: Use a função de inclinação e selecione o retorno do mercado e o estoque
Etapa 6: a saída da inclinação é Beta
No exemplo acima, calculamos o beta usando as etapas acima. O retorno é calculado dividindo o preço antigo e o novo preço, subtraindo um dele e multiplicando por cem.
Esses retornos de preços são então usados no cálculo da função de inclinação. O beta da ação, em comparação com o mercado, é de 1,207. Isso significa que o estoque é mais volátil do que o mercado.
Vantagens do beta em finanças
- Avaliação: o uso mais comum de um beta é calcular o custo do patrimônio líquido durante a realização de avaliações. O CAPM usa o beta para calcular o risco sistemático do mercado. Em geral, isso pode ser usado para avaliar muitas empresas com várias estruturas de capital.
- Volatilidade: Beta é uma medida única que ajuda os investidores a entender a volatilidade das ações em comparação com o mercado. Ajuda os gerentes de portfólio na avaliação das decisões sobre a adição, exclusão do título de seu portfólio.
- Risco Sistemático: Beta é uma medida de risco sistemático. A maioria das carteiras tem risco assistemático eliminado da carteira. O beta considera apenas o risco sistemático e, portanto, fornece a imagem real da carteira.
Desvantagens do Beta em Finanças
- Beta pode ajudar a avaliar o risco sistemático. No entanto, não garante retornos futuros. O beta pode ser calculado em várias frequências, incluindo dois meses, seis meses, cinco anos, etc. Usar os dados anteriores não pode ser verdadeiro para o futuro. Isso torna difícil para o usuário prever os movimentos futuros do estoque.
- O beta é calculado com base nos preços das ações em comparação com os preços de mercado. Portanto, para startups ou empresas privadas, é difícil calcular o beta. Existem métodos como beta desalavancado e betas alavancados, mas isso também requer que muitas suposições sejam feitas.
- Uma outra desvantagem é que o beta não pode dizer a diferença entre uma alta e uma baixa. Não nos diz quando a ação estava mais volátil.
