O que é OIBDA?
O OIBDA é o lucro operacional antes da depreciação e amortização. É calculado adicionando depreciação e amortização à receita operacional (excluindo itens não recorrentes). Isso geralmente não é relatado pelas empresas em seus recheios, pois é uma medida não GAAP.
- O Lucro Operacional antes da Depreciação e Amortização é utilizado pelas empresas para dar uma imagem mais clara da lucratividade na continuidade das atividades empresariais, sem levar em consideração os efeitos da capitalização e da estrutura tributária.
- A receita operacional antes da depreciação e amortização atua como proxy do caixa gerado independentemente de sua estrutura de capital e impostos e exclui despesas não operacionais como deduções fiscais, investimentos de capital de longo prazo em equipamentos e ativos intangíveis, como a marca.
Calcular OIBDA - Exemplo Colgate
Calculemos agora o OIBDA da Colgate. Abaixo está o instantâneo da Demonstração de Resultados da Colgate -
fonte: Arquivos da Colgate SEC
Etapa 1 - Encontre o lucro operacional de acordo com a declaração de renda
O lucro operacional de acordo com a demonstração de resultados é conforme abaixo
- Lucro operacional (2017) = $ 3.589 milhões
- Lucro operacional (2016) = $ 3.837 milhões
- Lucro operacional (2015) = $ 2.789 milhões
Etapa 2 - Encontre as despesas não recorrentes incluídas na declaração de renda
A demonstração de resultados da Colgate contém dois tipos de itens não recorrentes
- O encargo por mudança contábil da Venezuela é um item não recorrente.
- Outras despesas também contém alguns dos encargos não recorrentes
fonte: Arquivos da Colgate SEC
Na tabela acima, apenas a amortização dos ativos intangíveis é um encargo recorrente. Todos os outros incluídos na tabela são de natureza não recorrente.
- Cobranças não recorrentes (2017) = $ 169 - $ 11 + $ 1 = $ 159 milhões
- Cobranças não recorrentes (2016) = $ 105 - $ 97 + $ 17 - $ 10 - $ 11 = $ 4 milhões
- Cobranças não recorrentes (2015) = $ 1.084 (despesas da Venezuela) + $ 170 + $ 14 + $ 34 - $ 187 - $ 8 + $ 6 = $ 1113 milhões
Etapa 3 - Encontre o lucro operacional (excluindo as despesas não recorrentes)
- Lucro operacional, excluindo despesas não recorrentes (2017) = $ 3.589 + $ 159 = $ 3.748 milhões
- Lucro operacional, excluindo despesas não recorrentes (2016) = $ 3.837 + $ 4 = $ 3.841 milhões
- Lucro operacional, excluindo despesas não recorrentes (2015) = $ 2.789 + $ 1.113 = $ 3.902 milhões
Etapa 4 - Encontre Depreciação e Amortização
fonte: Arquivos da Colgate SEC
A partir das demonstrações de fluxo de caixa, temos o seguinte
- Depreciação e Amortização (2017) = $ 475 milhões
- Depreciação e Amortização (2016) = $ 443 milhões
- Depreciação e Amortização (2016) = $ 449 milhões
Etapa 5 - Calcular OIBDA usando a fórmula
Fórmula OIBDA = Lucro Operacional (líquido de itens não recorrentes) + Depreciação + Amortização
- OIBDA (2017) = $ 3.748 + $ 475 = $ 4.223 milhões
- OIBDA (2016) = $ 3.841 + $ 443 = $ 4.223 milhões
- OIBDA (2015) = $ 3.902 + $ 449 = $ 4.351 milhões
OIBDA vs EBITDA - Exemplo Colgate
Embora OIBDA vs. EBITDA sejam semelhantes em muitos aspectos, durante o cálculo, eles serão diferentes por outras despesas não operacionais. Na ausência de receitas e despesas não operacionais e não financeiras, o OIBDA x EBITDA será o mesmo.
Veja abaixo o cálculo do EBITDA da Colgate para 2015, 2016 e 2017.
Veja agora o cálculo do OIBDA que exclui todos os itens não recorrentes.
Na maioria dos casos, as receitas e despesas não operacionais são não recorrentes por natureza e é absolutamente normal não incluí-las nos cálculos financeiros feitos por Analistas Financeiros. Portanto, o OIBDA é mais preciso do que o EBITDA.
Renda operacional antes da depreciação e amortização explicada em detalhes
- O lucro operacional antes da depreciação e amortização está ganhando popularidade, pois as empresas não estão muito interessadas em usar o lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA).
- O Lucro Operacional antes da Depreciação e Amortização não leva em consideração o lucro não operacional, o que é uma vantagem porque o lucro não operacional geralmente não ocorre ano após ano, e sua marcação garante claramente que toda a receita reflete apenas a receita regular operações.
- Como todos os métodos de avaliação começam com DCF, a receita operacional antes da depreciação e amortização é uma parte importante da análise financeira detalhada. Um olhar atento é mantido nas mudanças e padrões nesta métrica, pois isso pode ser um sinal de mudanças nas operações principais.
- A depreciação e amortização são adicionadas à receita operacional, uma vez que a depreciação e amortização são normalmente incluídas como despesas operacionais.
- A receita operacional antes da depreciação e amortização mede a receita excluindo os efeitos das escolhas de gastos de capital de uma empresa. Também não mostra o caixa usado para serviços de dívida, distribuições ou outras despesas operacionais não essenciais. Com a ajuda do Resultado Operacional antes da Depreciação e Amortização, os investidores entendem melhor a eficiência das operações de uma empresa.
Vantagens do OIBDA
- Os valores do Lucro Operacional antes da Depreciação e Amortização são geralmente maiores e, em alguns casos, significativamente maiores do que o valor do lucro calculado por qualquer outro método contábil.
- O Resultado Operacional antes da Depreciação e Amortização leva em consideração todas as despesas operacionais que fazem parte do dia a dia das operações, como salários dos funcionários, custos com matéria-prima, benefícios dos funcionários, contribuições para pensões e despesas de envio. O cálculo do OIBDA desconsidera despesas não operacionais como deduções fiscais, investimentos de capital de longo prazo em equipamentos e ativos intangíveis como marca.
- O Lucro Operacional antes da Depreciação e Amortização dá um valor alto de lucro, o que é desejável para acionistas e investidores.
- Ao relatar os lucros com o lucro operacional antes da depreciação e amortização, a entidade empresarial não precisa levar em consideração despesas não operacionais, como um investimento de longo prazo em equipamentos, deduções fiscais e investimentos em ativos intangíveis.
Desvantagens do OIBDA
- Os cálculos são bastante complexos.
- Como é um método não GAAP, significa que cálculos de ganhos não padrão são feitos, o que pode ser criativo às vezes, e distinções entre despesas podem ficar confusas, como a distinção entre despesas extraordinárias e despesas recorrentes.
- Como a receita operacional antes da depreciação e amortização é um método não-GAAP, não há padrões específicos sobre o que incluir em seu cálculo. Portanto, vários métodos de cálculo de ganhos devem ser usados.
Conclusão
O lucro operacional antes da depreciação e amortização é uma medida importante para avaliar o caixa gerado por uma empresa, independentemente dos impostos e da estrutura de capital. É por isso que pode ser usado como uma ferramenta para projetar fusões, aquisições e reestruturações. Essa medida pode ser usada com eficácia para calcular o valor empresarial total de uma empresa. Se uma empresa quer agradar seus acionistas, então o maior valor do Lucro Operacional antes da Depreciação e Amortização é muito importante.
