O que é Greenmail?
Greenmail é uma compra intencional de um número substancial de ações de uma entidade com o objetivo final de ameaçá-la com uma aquisição hostil, que geralmente resulta em forçar os proprietários a recomprar as ações com um prêmio.
A empresa-alvo é, na verdade, forçada a comprar suas próprias ações a um preço maior para evitar um invasor corporativo. Esse é um tipo de chantagem que dá ao invasor corporativo um bom lucro, simplesmente criando uma ameaça de aquisição. No caso de fusões e aquisições, esse pagamento é feito para impedir a OPA.
Greenmail - “BLACKMAIL of a DIFFERENT COLOR”
Esta é uma situação muito desafiadora para a empresa-alvo. Eles são forçados a decidir entre serem adquiridos ou pagar um prêmio alto para recomprar suas próprias ações do invasor corporativo. Na maioria das circunstâncias, a empresa-alvo opta por pagar o preço premium e comprar de volta suas ações em caso de uma aquisição hostil. Basicamente, é como uma chantagem em que o invasor pede uma quantia de resgate para liberar o controle das ações sobre a empresa-alvo. Deve-se ter em mente que o invasor não tem intenção de comprar a empresa-alvo, mas apenas deseja lucrar com o prêmio caro que exige da empresa-alvo.
Ao aceitar este pagamento, o invasor irá parar de assediar a empresa-alvo para aquisição e não pode comprar quaisquer ações da empresa-alvo por um período de tempo especificado. Embora a empresa-alvo recupere o controle de suas ações, pode ter uma dívida adicional de quantia considerável que a empresa-alvo tomou para financiar o greenmail. O termo é derivado da combinação de chantagem e greenbacks (dólares).
Como funciona o Greenmail?
Vamos dar uma olhada no processo seguido com a ajuda de um diagrama.
- Compra - Um invasor corporativo ou um investidor obtém uma grande participação na empresa-alvo ao comprar suas ações no mercado aberto.
- Luta - Ameaçam a empresa-alvo por causa de uma aquisição hostil, mas eles se oferecem para vender as ações adquiridas à empresa-alvo por um preço premium muito acima do valor de mercado. O raider também faz uma promessa de não assediar a empresa-alvo sobre a recompra das ações pela empresa-alvo.
- Venda - O invasor corporativo vende sua ação por um preço mais alto. A empresa-alvo utiliza o dinheiro do acionista para pagar o preço premium da recompra. A empresa-alvo fica com uma dívida considerável e seu valor é reduzido, enquanto o invasor obtém um lucro considerável.
Exemplos de Greenmail
- O investidor americano Carl Icahn comprou aproximadamente 9,9% das ações da Saxon Industry a um preço médio de $ 7,21 por ação
- As Indústrias Saxônicas temiam que ele pudesse assumir o controle hostil e aumentar ainda mais sua participação.
- A Saxon Industries ofereceu a recompra da participação de Carl Icahn a um preço médio de US $ 10,50 por ação.
- Isso representou um prêmio de 45% de seu preço de compra, tornando Icahn um lucro considerável
Medidas Eficazes da Empresa Alvo
Durante essas situações, as empresas-alvo têm duas opções delas.
- A primeira opção é que a empresa-alvo não possa tomar nenhuma ação e permitir que a aquisição hostil aconteça.
- Em segundo lugar, a empresa-alvo pode pagar um preço premium acima do valor de mercado para evitar aquisições hostis e recomprar suas próprias ações.
Suponha que uma empresa X compre 30% das ações da empresa Y e ameace X com uma aquisição. A administração da empresa Y decide recomprar as ações a um preço premium para evitar a oferta pública de aquisição. Após esse greenmail, a empresa X obtém um lucro considerável com a revenda de ações ao preço premium, mas a empresa Y tem um prejuízo significativo e fica com dívidas adicionais.
Embora ainda exista a existência de greenmail em várias formas, o estado implementou regulamentações que tornam bastante difícil para essas empresas que planejam recomprar ações de investidores de curto prazo acima do preço de mercado. No ano de 1987, o Internal Revenue Service (IRS) introduziu um imposto especial de consumo de 505 sobre os lucros do greenmail. Além disso, as empresas também incorporaram diferentes mecanismos de defesa, conhecidos como pílulas de veneno, para evitar que esses investidores ameacem aquisições hostis. Nem sempre significa ofertas de aquisição hostis, mas muitas vezes pode levar ao concurso de procuração que pode eventualmente afetar a gestão e as operações da empresa.
Conclusão
Greenmail é uma estratégia com fins lucrativos em que o investidor compra grandes participações da empresa-alvo e, em seguida, ameaça a empresa-alvo de aquisição hostil e cria uma situação de tal forma que a empresa-alvo é forçada a comprar de volta suas ações com um prêmio significativo.
Isso é semelhante à chantagem, em que ameaças são feitas para estabelecer um benefício e obter lucro. Esse dinheiro é pago a outra empresa para impedir o comportamento agressivo.
