Definição de gerenciamento de risco de commodities
O risco de commodity é o risco que uma empresa enfrenta devido à mudança no preço e outros termos de uma commodity com uma mudança no tempo e a gestão de tal risco é denominado como gestão de risco de commodity, que envolve várias estratégias, como hedge sobre a commodity por meio de contrato de encaminhamento, futuros contrato, um contrato de opções.
Quais setores estão expostos ao risco de commodities?
- Geralmente, os produtores dos seguintes setores estão mais expostos a quedas de preços, o que significa que recebem menos receita pelas commodities que produzem.
- Setor de mineração e minerais como ouro, aço, carvão, etc.
- O setor agrícola como trigo, algodão, açúcar, etc.
- Setores de energia como Petróleo, Gás, Eletricidade, etc.
- Os consumidores de commodities como companhias aéreas, empresas de transporte, roupas e fabricantes de alimentos estão principalmente expostos ao aumento dos preços, o que aumentará o custo das commodities que produzem.
- Os exportadores / importadores enfrentam o risco do intervalo de tempo entre o pedido e o recebimento das mercadorias e as flutuações cambiais.
- Em uma empresa, esses riscos devem ser gerenciados de forma adequada para que possam se concentrar em suas operações principais, sem expor a empresa a riscos desnecessários.
Quais são os tipos de risco de commodities?
O risco em que um jogador de commodity pode ser amplamente categorizado nas 4 categorias a seguir.
- Risco de Preço: Devido ao movimento adverso nos preços das commodities conforme determinado pelos fatores macroeconômicos.
- Risco de quantidade: esse risco surge devido a mudanças na disponibilidade de commodities.
- Risco de custo: surge devido a movimentos adversos nos preços das commodities que impactam os custos do negócio.
- Risco regulatório: surge devido a mudanças nas leis e regulamentos que estão impactando os preços ou a disponibilidade de commodities.
Agora, vamos entender como medir o risco das commodities.
Métodos de medição de risco de commodities
A medição do risco requer uma abordagem estruturada em todas as unidades estratégicas de negócios (SBU), como departamento de produção, departamento de compras, departamento de marketing, departamento de tesouraria, departamento de risco. Dado o tipo de risco de commodity, muitas organizações não apenas estarão expostas a um risco de commodity principal com o qual estão lidando, mas podem ter exposições adicionais dentro do negócio.
Por exemplo, produtos de commodities como o aço estão obviamente expostos aos movimentos dos preços do aço, no entanto, as mudanças nos preços do minério de ferro, carvão, petróleo e gás natural também afetam a lucratividade e o fluxo de caixa. Além disso, se ocorrerem importações ou exportações, os movimentos das moedas também têm impacto na lucratividade / fluxo de caixa.
Análise sensitiva
A Análise de Sensibilidade é feita escolhendo movimentos arbitrários nos preços das commodities ou baseando os movimentos dos preços das commodities na história passada.
Por exemplo, uma empresa de mineração de cobre calculará o risco, com base em quanto ela perde ou ganha com base no movimento para baixo ou para cima dos preços do cobre e commodities de insumos relacionados para fazer cobre.
Moeda usada - INR (rupia indiana)
| Preço atual do cobre INR 35000 / tonelada | Cenário 1 | Cenário-2 | Cenário-3 |
| Preço do cobre por tonelada (em diferentes cenários) | INR 30000 | 25000 | 36000 |
| Tonelagem anual da empresa "A" | 100.000 toneladas | 100.000 toneladas | 100.000 toneladas |
| Movimento nos preços | (5000) | (10.000) | 1000 |
| Risco de “preço” de commodities | Perda de INR 500 mn | Perda de INR 1000 mn | Lucro de INR 100 milhões |
No caso das commodities serem precificadas em moeda estrangeira, o risco é calculado tomando o resultado combinado dos movimentos dos preços da moeda e das commodities.
Abordagem de portfólio
Em uma abordagem de portfólio, a empresa analisa o risco de commodities junto com uma análise mais detalhada do impacto potencial nas atividades financeiras e operacionais.
Por exemplo, uma organização que está exposta a mudanças nos preços do petróleo bruto, além de testes de cenário de mudanças nos preços do petróleo bruto, também analisa o impacto potencial da disponibilidade de petróleo bruto, mudanças nas políticas políticas e impacto nas atividades operacionais por qualquer um de essas variáveis.
Em uma abordagem de portfólio, o risco é calculado utilizando testes de estresse para cada variável e uma combinação de variáveis.
Valor em risco
Algumas organizações, principalmente instituições financeiras, usam uma abordagem de probabilidade ao realizar uma análise de sensibilidade conhecida como “Value at Risk”. Além da análise de sensibilidade das mudanças nos preços discutidas acima, as empresas analisam a probabilidade de ocorrência do evento.
Assim, a análise de sensibilidade é aplicada usando o histórico de preços passado e aplicando-se à exposição atual para modelar o impacto potencial dos movimentos dos preços das commodities em suas exposições.
Por exemplo: No caso de Valor em Risco, a análise de sensibilidade de uma empresa siderúrgica pode ser analisada com base nos preços do aço e do minério de ferro nos últimos 2 anos, dado o movimento quantificado nos preços das commodities, pode ser 99% confiante de que não ocorrerá uma perda superior a uma determinada quantia.
Espero que agora você entenda o que são os riscos e como calcular os riscos das commodities. Vamos avançar para entender as estratégias de gerenciamento de risco para commodities.
Estratégias de gestão de risco de commodities
O método mais apropriado de gerenciamento de risco depende de organização para organização e depende dos seguintes fatores
- Processo de Produção
- Estratégias adotadas pela empresa em marketing
- Cronologia de vendas e compras
- Produtos de hedge disponíveis no mercado
As grandes empresas com maiores riscos de commodities freqüentemente nomearão instituições financeiras ou consultores de gestão de risco para gerenciar o risco por meio de instrumentos do mercado financeiro.
Agora vou discutir as estratégias de gestão de risco em dois ângulos
- Produtores de commodities
- Compradores de commodities
Estratégias de gerenciamento de risco de commodities para produtores
Gestão Estratégica de Riscos
# 1 - Diversificação:
No caso de diversificação, o produtor geralmente faz a rotação de sua produção (seja por meio de diferentes produtos ou por rotação da unidade de produção do mesmo produto) para gerenciar o risco de preço ou de custo associado à produção. Ao adotar a diversificação, os produtores devem garantir que os produtos alternativos não estejam sujeitos ao mesmo risco de preço.
Exemplo de diversificação: no caso de um negócio agrícola, a rotação de culturas para produzir diferentes produtos pode reduzir muito a grande perda com a volatilidade dos preços.
Ao adotar a diversificação, os produtores podem incorrer em custos significativos na forma de eficiências reduzidas e economias de escala perdidas enquanto os recursos são desviados para uma operação diferente.
# 2 - Flexibilidade:
Faz parte de uma estratégia de diversificação. Negócio flexível é aquele que tem a capacidade de mudar de acordo com as condições de mercado ou eventos que podem ter um impacto adverso nos negócios.
Exemplo de flexibilidade: Uma empresa siderúrgica em cenário de queda de preços pode, em vez de produzir aço usando carvão, usar carvão pulverizado de baixo custo que tem o mesmo efeito a um custo menor. Essa flexibilidade tem o efeito de melhorar o desempenho financeiro.
Gestão de risco de preço
# 1 - Acordo de pooling de preços: nesta mercadoria é vendida coletivamente a uma cooperativa ou conselho de marketing, que define o preço da mercadoria com base em uma série de fatores que resultam em um preço médio para todos dentro do grupo.
# 2 - Armazenamento: Em épocas de aumento da produção que resultou em redução do preço de venda, alguns produtores podem armazenar a produção até que um preço favorável seja obtido. No entanto, ao considerar isso, o custo de armazenamento, o custo de juros, seguro e custos de deterioração precisam ser considerados.
# 3 - Contratos de produção: No caso de contratos de produção, o produtor e o comprador firmam contratos geralmente cobrindo preço, qualidade e quantidade fornecida. Nesse caso, o comprador normalmente mantém a propriedade sobre o processo de produção (isso é mais prevalente no caso de estoques vivos).
Estratégias de gerenciamento de risco de commodities para compradores
A seguir estão os métodos mais comuns de gerenciamento de risco de preço de commodities para o negócio de compra de commodities.
# 1 - Negociação com fornecedor: este comprador aborda os fornecedores para um plano de preços alternativo. Eles podem reduzir os preços em compras de maior volume ou oferecer alternativas ou podem sugerir uma mudança no processo da cadeia de abastecimento
# 2 - Fonte alternativa: neste comprador, designar um produtor alternativo para obter o mesmo produto ou abordar um produtor diferente para produtos substitutos no processo de produção. As empresas geralmente têm estratégias implementadas para analisar se o uso de commodities dentro do negócio é compatível com o risco.
# 3 - Revisão do processo de produção: nesta empresa geralmente analisa o uso de commodities no processo de produção regularmente com o objetivo de alterar o mix de produtos para compensar os aumentos de preços das commodities.
Exemplo : Os fabricantes de produtos alimentícios procuram continuamente por melhorias em um produto usando menos insumos de preço mais alto ou mais voláteis, como açúcar ou trigo.
Agora que entendemos como gerenciar os riscos das commodities do ponto de vista do produtor e do comprador, vamos ver quais são os vários instrumentos do mercado financeiro para gerenciar os riscos das commodities.
Instrumentos do mercado financeiro para gerenciar o risco de commodities
# 1 - Contratos a termo:
Um contrato a termo é simplesmente um contrato entre duas partes para comprar ou vender um ativo em um momento futuro especificado a um preço acordado hoje.
Nesse caso, o risco de variações nos preços é evitado com o travamento dos preços.
Exemplo de contrato a termo: a empresa "A" e a empresa "B" em 1º de outubro de 2016 firmam um contrato pelo qual a empresa "A" vende 1.000 toneladas de trigo para a empresa "B" a INR 4000 / tonelada em 1º de janeiro de 2017. Neste caso, seja qual for é o preço em 1º de janeiro de 2017, “A” tem que vender 1000 toneladas “B” a INR 4000 / tonelada.
# 2 - Contrato futuro:
Em um sentido simples, futuros e futuros são essencialmente os mesmos, exceto que o contrato de futuros acontece nas bolsas de futuros, que atuam como um mercado entre compradores e vendedores. Os contratos são negociados em bolsas de futuros, que funcionam como um mercado entre compradores e vendedores. Diz-se que o comprador de um contrato pertence ao titular da posição e a parte vendedora é titular da posição vendida. Como ambas as partes correm o risco de sua contraparte se afastar se o preço for contrário a elas, o contrato pode envolver ambas as partes alojando uma margem do valor do contrato com um terceiro em confiança mútua.
Além disso, dê uma olhada em Futures vs Forwards
# 3 - Opções de commodities:
No caso de opções de commodities, uma empresa compra ou vende a commodity segundo um contrato que dá o direito e não a obrigação de realizar a transação em uma data futura acordada.
Exemplo de opções de commodities: o corretor "A" assinou um contrato para vender 1 lakh toneladas de aço para a empresa "B" a INR 30.000 / tonelada em 1º de janeiro de 2017 com um prêmio de Rs 5 por tonelada. Nesse caso, a empresa “B” pode exercer a opção se o preço do aço for superior a INR 30.000 / tonelada e pode negar a compra de “A” se o preço for inferior a INR 30.000 / tonelada.
