Risco de desvantagem

Significado do risco de desvantagem

O downside risk é uma medida estatística que calcula a perda de valor do título devido a alterações nas condições de mercado e também é referido como a incerteza de que o retorno realizado pode ser muito inferior aos resultados previstos. Simplificando, ajuda a quantificar a perda no pior caso a que um investimento pode levar se o mercado mudar de direção.

Componentes de risco de baixa

A seguir estão os componentes importantes de uma métrica de risco de queda

• Horizonte de tempo - O parâmetro mais importante para analisar qualquer métrica de risco é o horizonte de tempo. Esse fator se torna ainda mais importante para o risco de queda. O horizonte de tempo ajuda a limitar nossa análise por um determinado período de tempo, tornando nosso cálculo mais preciso e os modelos mais robustos. Deve ser importante incluir um espaço de amostra adequado para garantir que o horizonte de tempo selecionado seja imparcial e livre de desvios cíclicos.
• O intervalo de confiança - o risco de baixa é um estudo baseado em medidas estatísticas. Portanto, torna-se importante que uma fórmula de confiança adequada e definitiva seja selecionada, pois todos os cálculos posteriores serão baseados nela. Esse parâmetro deve ser definido com base no nível de conforto do investidor ou da instituição que realiza a análise. Não existe um número definido de certo ou errado, mas uma referência com base na qual você decide sua capacidade de assumir riscos.

Fórmula de risco de desvantagem

Pode haver várias maneiras de calcular o risco de queda. Você pode usar o desvio padrão, o déficit esperado ou o valor em risco que ainda tem vários métodos como simulação histórica, variância-covariância, etc. O objetivo é calcular qual é o máximo que você pode perder com base no espaço da amostra (dados subjacentes) horizonte de tempo e intervalo de confiança específicos.

Para o método de variância-covariância, o risco de queda (VAR) é calculado como:

Exemplo de risco de baixa

Vejamos o exemplo simples para melhor entendê-lo.

Você pode baixar este modelo Excel de risco negativo aqui - Modelo Excel de risco negativo

Considere o exemplo de uma empresa ABC cujas ações estão sendo negociadas a $ 1.000. A tabela a seguir lista os retornos mensais de 1 ano.

Vamos calcular o risco de queda dessa ação com base nos retornos anteriores e, para simplificar, calcularemos usando o mecanismo do método histórico. Vamos decidir o intervalo de confiança e o horizonte de tempo.

• Intervalo de confiança: 75%
• Horizonte de tempo: 1 ano

Devoluções em ordem de classificação

Cálculo da perda máxima

• Perda Máxima = 3

Organizando os retornos em ordem classificada, vamos nos concentrar nos retornos de 25% inferiores (perda máxima), que é 3 (75% de 12). Portanto, o corte será o 4º retorno. Em termos simples, com um intervalo de confiança de 75%, calculamos o risco de queda como -5%.

Consulte a planilha do Excel fornecida acima para cálculos detalhados.

Vantagens

• Ajuda no planejamento para o pior caso: Se você falhar em planejar, você está planejando falhar. O risco de baixa ajuda você a planejar o pior cenário, ao entender quanto investimento pode levar a perdas se a visão projetada resultar errada. Não é um fato comum que os investimentos sejam feitos para obter retornos e atender às taxas livres de mercado, geralmente definidas por títulos do tesouro americano. Mas pode haver cenários em que as coisas não saem como o esperado por causa de uma notícia ou um evento não refletido no mercado. Considere o exemplo do Yahoo, um gigante dos mecanismos de busca do início dos anos 90 sem nenhum concorrente. Todos estavam esperançosos de que essa ação fosse multiaque, mas poucos sabiam que um novo líder de mercado (Google) estava se formando e o yahoo seria substituído. Se houvesse controle de risco de desvantagem implantado nos sistemas, as perdas teriam sido muito menores.
• Decidindo Estratégias de Hedging : Conforme explicado acima, o risco de queda é mais sobre a preparação quando os eventos não saem da maneira esperada. Essa estimativa é útil para identificar quando sair de um investimento. Como se costuma dizer, mantenha seus lucros, mas registre suas perdas.

Limitações / desvantagens

• Uma falsa sensação de segurança : o risco de baixa é uma técnica estatística que tenta prever com base em padrões de dados anteriores. Sua complexidade varia de classe de ativo para classe de ativo. Para um produto financeiro simples como ações, pode ser tão simples quanto os preços de negociação, mas para um produto complexo como swaps de inadimplência de crédito, isso depende de muitos parâmetros, como preços de títulos financeiros subjacentes, tempo de vencimento, taxas de juros atuais, etc. O modelo que você está usando pode funcionar 99 vezes, mas também pode falhar uma vez e, na maioria das vezes, isso acontecerá quando a volatilidade for alta ou os mercados estiverem quebrando. Resumindo, ele falhará quando você mais precisar. Portanto, devido ao risco do modelo, o risco de queda pode fornecer a você uma falsa sensação de segurança
• Resultados inconsistentes entre os modelos: O risco de baixa é tão bom quanto o modelo usado e, com base no processo subjacente usado, pode haver variações no resultado, embora as premissas subjacentes e a amostra sejam as mesmas. Isso ocorre porque cada mecanismo de métrica de risco de queda tem suas próprias premissas implícitas que podem levar a um resultado diferente. Por exemplo, tanto a simulação histórica quanto a simulação de Monte Carlo são mecanismos de valor em risco, mas o resultado obtido por meio delas com base nos mesmos dados subjacentes pode ser diferente.

Pontos importantes a serem observados

• Estratégias de redução de risco: o cálculo do risco de baixa ajuda a identificar a estratégia de hedge correta. Os investidores e instituições devem compreender o produto financeiro com o qual estão negociando e, em seguida, selecionar uma métrica de risco de queda adequada de acordo com seu conforto e capacidade.
• Cada classe de ativo tem um risco de queda diferente. Para produtos financeiros convencionais, como ações e renda fixa, o risco de queda é bastante fácil de calcular e limitado. No entanto, para produtos financeiros como opções ou swaps de default de crédito, a desvantagem é difícil de calcular e ilimitada.

Conclusão

Ninguém gosta de perdas, mas as lições do passado nos ensinaram que os produtos financeiros são imprevisíveis. Em tempos de crise, como a recessão econômica de 2008 ou a bolha ponto com de 2001, a volatilidade e a correlação entre as classes de ativos aumentam. Na maioria das vezes, ele pega os investidores desprevenidos, levando a enormes perdas e eventos catastróficos. O risco de baixa, como medida preventiva, ajuda a eliminar ou se preparar melhor para tais cenários.