Escritura de títulos

Definição de escritura de títulos

Escritura de títulos, também conhecida como resolução de títulos, é um documento legal fundamental que atua como um contrato entre o emissor e o detentor do título e contém todos os detalhes relacionados ao título, como detalhes da emissão, propósito da emissão, obrigações do emissor de títulos e direitos dos detentores de títulos.

De acordo com o The Trust Indenture Act de 1939 , qualquer título emitido que seja regulado pela US Security and Exchange Commission (SEC) deve ter um administrador, o Emissor nomeia um agente fiduciário ou agente fiscal que pode ser uma instituição financeira ou banco que atua como representante de todos os obrigacionistas.

Componente da escritura de emissão de títulos

Escritura de Obrigações é o documento legal do contrato entre o Emissor de Obrigações e os detentores de obrigações. A Escritura de Emissão inclui muitas cláusulas, algumas importantes estão listadas abaixo:

  • Objetivo: A Escritura de Emissão deve incluir a pauta por trás da emissão desse título.
  • Valor de face: o valor de face é o preço pelo qual este título será emitido
  • Taxa de juros: é a taxa de juros dada a cada titular do título sobre o valor de face.
  • Datas de pagamento: a data ou prazo em que os juros serão pagos aos obrigacionistas.
  • Data de Vencimento: A data em que o título irá expirar e todo o valor investido será devolvido aos detentores dos títulos.
  • Cálculo de Juros: Metodologia relacionada ao cálculo de juros como juros pagos são juros simples ou juros compostos.
  • Recursos de chamada: O título emitido é um título resgatável ou não resgatável.
  • Período de proteção de chamada: período mínimo dentro do qual o título não pode ser substituído ou resgatado.
  • Ações de não pagamento: Esta cláusula inclui detalhes relativos às possíveis ações a serem tomadas em caso de inadimplência do emissor no pagamento de juros ou reembolso do valor investido no vencimento do título. A ação possível pode ser como aumentar a taxa de juros, detalhes relacionados à penalidade, redução no prazo de vencimento.
  • Garantias: Alguns títulos são garantidos por garantias, tais títulos são conhecidos como títulos garantidos. Os títulos podem ser de diferentes tipos com base em garantias, alguns estão listados abaixo:
    • O título de fideicomisso de garantias é um título contra o qual os valores mobiliários são de propriedade do emitente, mas detidos pelo administrador nomeado pelo emitente.
    • Títulos hipotecários são títulos em que bens imóveis, equipamentos e outros ativos tangíveis são mantidos como garantia.
    • Títulos cobertos são títulos emitidos pelo banco ou alguma instituição hipotecária e um conjunto de ativos é mantido como garantia contra esses títulos.
    • Em caso de inadimplência, a garantia é vendida e o valor utilizado para reembolsar os detentores dos títulos garantidos.
  • Covenant: A fim de proteger os interesses do emissor e detentor do título, existem certas obrigações impostas ao emissor do título. O Pacto pode ser um Pacto Restritivo que restringe o emissor a realizar certas atividades que os tornam menos dignos de crédito e aumentam a chance de inadimplência, como pagamento de dividendos, restrição na compra de propriedade, etc. Da mesma forma, o Pacto pode ser um Pacto Afirmativo que força o emissor para atender a certos requisitos, como manter um certo nível de caixa reservado, entregar demonstrações financeiras auditadas, etc.

Exemplo de escritura de títulos

Exemplo de Escritura de Emissão de Obrigações: Existe uma empresa XYZ que precisa de capital para expandir seus negócios para a qual ele procurou o conselho de seu consultor financeiro. O consultor financeiro da empresa sugeriu levantar fundos junto às pessoas que desejam investir seu dinheiro em tal negócio.

Após uma discussão com o consultor, a empresa decidiu abordar vários investidores e ao invés de negociá-los individualmente, a empresa decidiu criar uma Escritura de Obrigações ou escritura de fideicomisso que funcionará como um contrato entre XYZ e todos os investidores (Bondholders).

Partes interessadas na escritura de títulos

A seguir estão as partes interessadas na escritura de emissão de títulos.

# 1 - Emissor

O emissor gera a Escritura de Emissão. A escritura contém todos os detalhes legais do emissor do título para dar uma imagem clara aos investidores.

  • Como no caso de um título soberano, qual órgão do governo será responsável como emissor. Tal como HM Treasury no Reino Unido, RBI na Índia.
  • Para títulos corporativos, os detalhes da entidade legal corporativa serão mencionados.
  • No caso do título securitizado, detalhes do patrocinador que será uma instituição financeira e é o responsável pelo processo de securitização.

# 2 - Agente Fiduciário / Agente Fiscal

O agente fiduciário é um banco ou instituição financeira que detém a escritura de emissão do título. As funções do administrador são principalmente fornecer assistência financeira e jurídica aos detentores de títulos. O principal papel do agente fiduciário é manter os recursos até que sejam efetuados os pagamentos aos obrigacionistas, faturar o emissor pelos pagamentos de juros e principal, convocar assembléias de obrigacionistas, garantindo que todos os termos e condições mencionados na Escritura de Emissão sejam devidamente cumpridos pelo emissor.

# 3 - Detentores de títulos

O detentor do título é o investidor que coloca seu dinheiro neste título de dívida para receber alguma receita periódica de juros e receber o valor do principal no momento do vencimento do título.

Vantagens

  1. A Escritura de Emissão é o documento legal, todas as cláusulas mencionadas no documento são aplicáveis ​​a todos os interessados ​​envolvidos na operação.
  2. A Bond Indenture protege o interesse de todas as partes interessadas e reduz a chance de inadimplência.
  3. A escritura define claramente todas as informações relacionadas ao título.
  4. Os direitos e deveres de todas as partes interessadas estão claramente definidos nas cláusulas que ajudam a evitar qualquer confusão.
  5. Este documento garante que todas as partes interessadas devem estar cientes dos compromissos para a devida transparência.
  6. Escritura de emissão é o único documento legal a que se refere o caso de qualquer disputa em relação ao título.

Desvantagens

  1. As ações não são transferíveis, portanto, há opções muito limitadas disponíveis para sair desses contratos.
  2. Esses contratos, uma vez firmados, não são renegociáveis, portanto, qualquer alteração na taxa de juros devido à alteração da política pode ter repercussões financeiras.

Conclusão

A Escritura de Emissão de títulos é um documento legal fundamental que salvaguarda os direitos dos investidores e emissores. Ele contém todas as informações relacionadas ao título, juntamente com os direitos e responsabilidades do emissor e dos detentores dos títulos. A escritura tem vínculo legal para todas as partes interessadas e em caso de qualquer disputa ou escritura de default será considerada para qualquer resolução.