EBITDA Ajustado

O que é EBITDA ajustado?

O EBITDA ajustado é a medida dos lucros recorrentes da empresa antes de deduzir as despesas com juros, despesas fiscais, despesas de depreciação e amortização e ajustes adicionais de itens extraordinários que são não recorrentes por natureza são ajustados do valor de EBIDTA como despesas legais, ganho / perda na venda de um ativo de capital, redução ao valor recuperável de ativos, etc.

É uma métrica financeira valiosa que surge após a remoção de itens únicos e não recorrentes do EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização). Também é conhecido como EBITDA normalizado. A normalização é um processo de sistematizar fluxos de caixa e remover anomalias ou desvios de uma métrica financeira, como o EBITDA padrão. As empresas públicas são obrigadas a relatar apenas os números do EBITDA padrão de acordo com as regras GAAP. Este montante deve ser calculado separadamente para fins de avaliação e análise.

Fórmula de EBITDA Ajustado

EBITDA Ajustado = EBITDA +/- Ajustes

Onde EBITDA = Lucro Líquido + Juros + Impostos + Depreciação e Amortização

Lista de itens excluídos do EBITDA ajustado

  • Receita Não Operacional
  • Ganho ou venda única de bens, negócios, etc.
  • Encargos de reestruturação e reorganização
  • Ganhos e perdas não realizados
  • Despesas Legais
  • Prejuízo do Goodwill
  • Imparidade de ativos
  • Ganhos / perdas de Forex

Como calcular o EBITDA ajustado?

  • Passo 1: Calcule o EBITDA padrão primeiro, usando o lucro líquido da demonstração de resultados da empresa. O lucro líquido inclui despesas de juros, tributação e depreciação e amortização. Adicione todas essas despesas ao resultado líquido para obter o valor do EBITDA.
  • Passo 2: Agora adicione todas as despesas ocasionais não recorrentes que não ocorrem regularmente, como excesso de salário do proprietário, despesas com litígios, doações especiais, etc. Além disso, adicione todas as despesas que são exclusivas da empresa e geralmente não incorrem por pares empresas.

Exemplo de EBITDA Ajustado

A assessoria de investimentos da ABC atribui ao Sr. Unreal a tarefa de encontrar o EBIT ajustado da Banana Inc para o ano anterior e fornecer os dados da demonstração de resultados da empresa. O Sr. Unreal primeiro calcula o EBITDA e, em seguida, faz os ajustes necessários para chegar ao valor do EBITDA ajustado. Do seguinte modo:

Importância

O EBITDA é uma importante ferramenta de avaliação porque é usado como proxy dos fluxos de caixa operacionais para calcular o valor empresarial da empresa. No entanto, os ajustes ao EBITDA não devem ser negligenciados, pois podem ter um impacto significativo na avaliação do negócio. Por exemplo, a partir do exemplo acima, após calcular o EBITDA e o EBITDA ajustado, o Sr. Unreal recebe ainda a tarefa de calcular o valor da empresa. Um múltiplo da indústria de 5 vezes foi fornecido.

Valor da empresa = EBITDA * Múltiplo

O valor da empresa com dado múltiplo de 5 torna-se $ 22.750.000 para um EBITDA de $ 4.550.000. Agora vamos calcular o valor da empresa usando o EBITDA ajustado de $ 5.650.000. Obtivemos um valor Enterprise de $ 28.250.000 ($ 5.650.000 * 5).

O valor da empresa Banana Inc aumentou em uma tremenda quantia de $ 5.500.000 ($ 28.250.000 - $ 22.750.000). Portanto, o Sr. Unreal deve considerar o EBITDA ajustado ao calcular o valor do negócio.

Nota: Ajustes feitos ao EBITDA geralmente são despesas únicas que não ocorrerão logo ou após a venda do negócio. Assim, tais despesas devem ser verdadeiras e justas, porque a administração da empresa compradora as examina estritamente.

Ajustes no EBITDA e seu impacto no valor da empresa

  • Excesso de Salários do Proprietário: Se o salário do proprietário, incluindo bônus e comissões, for $ 500.000 por ano, mas a taxa de mercado para substituir o proprietário for $ 350.000. ou seja, o proprietário está recebendo um salário excedente de $ 150.000. Pode ser cobrado como um ajuste. O valor da empresa aumentou em $ 750.000, considerando o múltiplo da indústria de 5 vezes. ou seja, $ (500.000 - 350.000) * 5
  • Despesas de litígio: as despesas de litígio na forma de um acordo judicial, taxas legais e de consultoria são todas despesas não recorrentes e podem ser cobradas como ajustes legítimos.
  • Alienação de ativos: Os ativos não devem ser vendidos. No entanto, existem situações como atualizações de tecnologia, desempenho inferior dos ativos existentes, etc. Estas são despesas ou ganhos únicos e não recorrentes que podem ser ajustados positiva ou negativamente como um ajuste legítimo. Por exemplo, o número de lucros para a propriedade vendida deve ser deduzido do EBITDA, enquanto o número de perdas nas vendas de algumas máquinas antigas pode ser adicionado ao EBITDA como ajustes legítimos.
  • Aluguel das instalações: Se os custos do aluguel estiverem acima do valor justo de mercado, a diferença será negativa. Os lucros do aluguel devem ser deduzidos como ajustes negativos vice-versa para a situação oposta.

Vantagens e aplicações

  • Ele remove itens não recorrentes e anomalias que distorcem o EBITDA
  • Ele pode ser usado para avaliar a receita geral de uma empresa e determinar a geração anual de caixa de uma empresa.
  • Normalmente exigido quando uma empresa está sendo avaliada para aquisições e fusões (M&A)
  • Pode representar com mais precisão a capacidade de ganhos futuros de uma empresa que um investidor esperaria.
  • Ele pode ser usado para fazer uma comparação fácil e significativa entre várias empresas, uma vez que diferentes empresas cobram várias despesas que são exclusivas por natureza ou não incorridas por empresas com negócios semelhantes.
  • O EBITDA ajustado é usado para analisar empresas para avaliá-las adequadamente para potenciais aquisições.

Desvantagens

As regras do GAAP não se aplicam aos valores de EBITDA ajustados. As empresas, portanto, podem manipular esses números de EBITDA e publicar os valores enganosos, adicionando uma variedade de despesas desnecessárias, para inflar artificialmente as margens e distrair o investidor de números de lucro líquido de aparência feia.

Assim, os investidores e analistas devem examinar adequadamente os ajustes. Lembre-se de que as margens EBITDA de uma empresa sempre permanecerão maiores do que sua margem de lucro líquido, e as margens EBITDA ajustadas são geralmente maiores do que suas margens EBITDA padrão.

Conclusão

O EBITDA ajustado normaliza o valor do EBITDA que representa a saúde financeira da empresa com mais precisão. É usado principalmente para avaliar a empresa durante fusões e aquisições. Os ajustes podem inflar o valor da empresa, às vezes drasticamente. Mas os ajustes devem ser feitos com todo o cuidado e devida diligência para que o comprador possa aceitar esses ajustes para serem justos e legítimos.