Notas de médio prazo

O que são notas de médio prazo (MTN)?

As notas de médio prazo são títulos de dívida emitidos pela organização ao longo de um período de tempo continuamente com vencimentos geralmente variando de 5 a 10 anos. Ao contrário dos títulos que são emitidos uma vez, o MTN é emitido e vendido continuamente por um distribuidor ou vários distribuidores durante um período de tempo. Os MTNs são negociados em uma corretora de títulos de médio prazo e não em bolsa. Um banco de investimento que atua como distribuidor vende as notas aos investidores com base nos melhores esforços e não há obrigação do distribuidor de vender um montante específico ou a totalidade das notas em nome do emissor.

  • As notas de médio prazo são direcionadas a grandes investidores institucionais e indivíduos com alto patrimônio líquido, ao contrário dos títulos que são emitidos para as massas no mercado aberto. As notas de médio prazo podem ser resgatáveis, o que significa que o emitente pode reembolsar o montante em dívida aos investidores após um determinado período de tempo, conforme mencionado no prospecto e documentos relacionados divulgados no momento da emissão.
  • Um emissor precisa gerar identificadores exclusivos para as notas que são emitidas em um programa de notas de médio prazo. Esses identificadores podem ser Número Internacional de Identificação de Títulos (ISIN) ou Comitê de Procedimentos Uniformes de Identificação de Segurança (CUSIP), dependendo do mercado em que são emitidos.

Tipos de notas de médio prazo

Dependendo da localização da emissão das notas, elas são denominadas notas de médio prazo dos EUA ou notas de médio prazo em euros.

# 1 - Notas de médio prazo dos EUA

As notas de médio prazo emitidas para os investidores nos Estados Unidos são chamadas notas de médio prazo dos EUA. Estes são emitidos e comercializados nos Estados Unidos e precisam ser emitidos por meio de um programa de notas de médio prazo dos EUA. O emissor precisa registrar um registro de prateleira de US $ 100 milhões a US $ 1 bilhão em títulos no valor de US Securities and Exchange Commission.

Assim que a SEC aprovar o pedido inicial, o emissor arquiva o prospecto descrevendo a nota de médio prazo. O prospecto contém todas as informações gerais relacionadas à emissão de notas. Também possui informações sobre todos os bancos de investimento envolvidos na venda dessas notas. Os bancos de investimento cobram uma taxa de subscrição para formular produtos estruturados com base na emissão de notas.

Exemplo

Em 18 de julho de 2019, a nota de médio prazo de $ 50.000.000 foi emitida pela The Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddic Mac). As notas têm um pagamento de juros fixos de 2,25% e vencimento em janeiro de 2022. A denominação das notas é de $ 1.000 por nota e seus incrementos. A primeira data de pagamento de juros é 18 de janeiro de 2020. Os subscritores das notas são Jefferies & Co. Inc., Wells Fargo Securities LLC e BNY Mellon Capital Markets LLC.

De acordo com o suplemento de preço das notas, as notas podem ser resgatadas após a primeira data de pagamento de juros. As notas possuem um cupom fixo que será pago semestralmente a cada 18 de janeiro e 18 de julho.

Como as notas são emitidas nos Estados Unidos para os investidores nos Estados Unidos, trata-se de uma Nota de Médio Prazo dos EUA.

# 2 - Notas Euro de Médio Prazo

Quando as notas são emitidas e negociadas fora dos Estados Unidos e Canadá, as notas são chamadas de Euro Medium Term Notes. Os emissores têm facilidade de entrar em mercados estrangeiros para ganhar capital através da emissão de Euro Medium-Term Notes. As Euro Medium-Term Notes permitem que os emissores acessem uma ampla gama de mercados e moedas. Como as notas de médio prazo dos Estados Unidos, as notas de médio prazo do euro são emitidas continuamente com vencimentos variáveis.

Exemplo

A Telefónica Emisiones, SAU, um provedor espanhol de telecomunicações, emitiu notas no valor de € 40.000.000.000. Essas notas deveriam ser emitidas em séries e cada série teria uma ou mais tranches de emissão. A taxa de juros dessas notas será fixa ou flutuante, que será especificada nos termos finais da emissão da nota. As notas podem ser resgatadas após um período de tempo especificado, dependendo do documento de emissão.

Os corretores envolvidos na emissão da nota são o BNP Paribas, o Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, SA, o Banco Santander, SA, o Barclays Bank PLC, o Merrill Lynch International, o BofA Securities Europe SA, o Deutsche Bank AG, o UBS Europe SE, o Commerzbank Aktiengesellschaft, o Credit Suisse Securities (Europa) Limited, Goldman Sachs International, HSBC Bank plc, JP Morgan Securities plc, Citigroup Global Markets Limited, Mizuho International plc, Morgan Stanley & Co. International plc, NatWest Markets NV, Société Générale e UniCredit Bank AG, para nomear um poucos.

Como a nota é emitida fora dos Estados Unidos e Canadá, a nota é uma Nota Euro de Médio Prazo.

Vantagens

  • A taxa de retorno de um MTN é maior do que outros investimentos de curto prazo.
  • Ele permite que os investidores invistam em segurança entre as opções de investimento de curto e longo prazo.
  • As notas de médio prazo são títulos personalizados, ajustados para atender às necessidades do emissor, o que os ajuda a lucrar mais com a emissão de dívida a um custo menor.
  • Ele permite que o emissor entre em mercados diversificados, juntamente com uma infinidade de produtos estruturados.
  • O mercado de MTN permite ao emissor levantar capital de forma discreta, uma vez que o emissor, o distribuidor e o investidor são os únicos participantes envolvidos na transação primária.

Desvantagens

  • O custo de manutenção das notas de médio prazo é incremental e, portanto, pode compensar a economia feita no pagamento de taxas de juros.
  • Como a emissão de notas de médio prazo nos Estados Unidos possui documentação de emissão rigorosa, os emissores preferem emitir títulos públicos em vez de múltiplas emissões de notas.

Conclusão

  • As notas de médio prazo são títulos de dívida que são vendidos por um distribuidor em nome de um emissor continuamente ao longo de um período de tempo com vencimentos que variam de 9 meses a 30 anos.
  • As notas de médio prazo rendem juros e podem ter taxas de cupão fixas ou variáveis ​​associadas a uma taxa de juro como a Euribor ou a LIBOR.
  • As notas de médio prazo também podem ter taxas de juros complexas, que podem ser vinculadas a taxas de swap ou outros produtos estruturados.