O que são fatores qualitativos?
Fatores qualitativos na avaliação são os diferentes fatores na avaliação do negócio ou do investimento que não são possíveis de quantificar diretamente, mas são tão importantes quanto os fatores quantitativos e incluem fatores como qualidade de gestão, vantagem competitiva, governança corporativa, etc.
As avaliações são feitas usando dados quantitativos (como Declaração de Renda, Balanço, Fluxos de Caixa, etc.) dos Relatórios Anuais. Pense em preparar um Modelo Financeiro de uma empresa e aplicar ferramentas de avaliação como DCF, ferramentas de Avaliação Relativa como índice PE, EV / EBITDA, etc., para avaliar a empresa. No entanto, existem outros fatores “não tão tangíveis” que também afetam a avaliação do negócio.
Neste artigo, examinaremos os fatores qualitativos da avaliação em detalhes.
O que queremos dizer com fatores qualitativos na avaliação?
Fatores qualitativos são os fatores de avaliação de empresas que são quase impossíveis de quantificar para as empresas. Ou podemos dizer que esses são os fatores de avaliação de empresas que não podem ser quantificados diretamente. Mas eles são igualmente, senão mais importantes do que os fatores quantitativos na avaliação. E, ao mesmo tempo, nenhuma empresa pode ignorar esses fatores menos tangíveis porque eles realmente são importantes para avaliar uma empresa.
Os números não são a única coisa que importa quando você pensa em avaliar uma empresa. Existem também outros fatores que podem passar despercebidos como investidor.
Na próxima seção, entraremos na essência do artigo, que o ajudará a tomar decisões de negócios mais inteligentes, e você será capaz de pensar em uma perspectiva completamente diferente antes de gastar um dólar em ações.
Lista dos 10 principais fatores qualitativos
Aqui está a lista dos 10 principais fatores qualitativos -
# 1 - Negócio principal da empresa
Como investidor, sua primeira preocupação deve ser - “Como uma empresa ganha dinheiro?” Sim, de acordo com uma definição recente de negócios, ganhar dinheiro pode não ser o único ingrediente de um bom negócio. Mas, como investidor, você deve investir em ações que lhe rendam dinheiro. É por isso que é essencial dar uma olhada em seu modelo de receita e descobrir se ele realmente funcionará no longo prazo.
Por exemplo, se você olhar para o modelo de negócios da KFC, veremos que eles vendem deliciosos hambúrgueres de frango, assados de frango, muitas variedades de receitas de frango e vegetais para lamber a boca, e seu modelo de negócios é simples de seguir. Como investidor, você sabe que é assim que a KFC ganha dinheiro.
Da mesma forma, antes de gastar um centavo em qualquer ação, conheça o modelo de negócios de uma empresa. Faça sua própria diligência. Conheça a sua história, modelo de geração de receita, como começou, há quanto tempo está no mercado, qual a receita e a margem de lucro que vem mantendo até agora. E então vá para a avaliação de negócios.
Conforme visto na visão geral dos negócios do Facebook abaixo, ele nos fornece informações sobre como a receita é gerada. O Facebook gera todas as suas receitas com a venda de anúncios aos profissionais de marketing.
fonte: Arquivos SEC do Facebook
# 2 - Qualidade da Gestão
O segundo fator é a qualidade da gestão da empresa. Se a administração estiver motivada o suficiente para conduzir a empresa em direção ao seu ápice, a empresa será uma força gigantesca e sempre encontrará um caminho, mesmo em meio às crises econômicas mais significativas.
Portanto, antes de investir em uma empresa, verificar a qualidade da gestão é de extrema importância. Ter o modelo de negócios mais significativo não servirá a menos que a qualidade da gestão da empresa esteja no par.
Então, o que você faria?
Toda empresa, hoje em dia, tem um site onde menciona suas “equipes”. Percorra a página, descubra quem são os promotores da empresa, filtre seus antecedentes em diferentes níveis e descubra quais experiências eles têm em um setor semelhante.
Isso lhe dará uma breve visão geral da empresa. Mas isso não é tudo. Você precisa cavar fundo e ver por si mesmo o que a gestão realmente está fazendo.
- História de desempenho: os resultados não mentem. E quando uma empresa traz resultados surpreendentes, isso significa que há uma mão por trás da gestão. Agora, analise as histórias de desempenho dos principais executivos na última década e você terá uma ideia razoável sobre se é prudente investir na empresa.
- Discussão e Análise Gerencial (MD&A): Cada empresa pública precisa produzir um relatório anual de acordo com o arquivamento 10-K. Veja o relatório anual. Na seção inicial, você encontrará algo como MD&A. Nessa seção, você obterá todas as ideias sobre o que funcionou e o que não funcionou para a empresa. Qual divisão obteve a produção máxima no ano passado? E você também poderá dar uma olhada nas demonstrações financeiras da empresa. Abaixo está um instantâneo da Discussão e Análise de Gerenciamento do Facebook.
fonte: Arquivos SEC do Facebook
- Procure informações privilegiadas: se você está pesquisando uma empresa, precisa fazer um "um mais um é igual a dois". Uma empresa que se destaca pelo esforço de alguém. Por seu esforço, a empresa o está recompensando de forma razoável. Procure ações. Quantas ações são dadas a um alto executivo e por quê? Por que ele / ela recebeu as ações? Quais atuações ele / ela teve no passado?
# 3 - Clientes e exposição geográfica
Há duas coisas básicas que você precisa verificar se quiser penetrar na imagem real da empresa.
Primeiro, você precisa saber mais sobre os clientes da empresa. A empresa tem alguns clientes grandes ou muitos clientes pequenos? A empresa atende apenas empresas ou também clientes finais? Seu foco gira em torno de um nicho de mercado ou cobrem todos os segmentos de clientes? Para entender uma empresa, obter respostas às perguntas acima é essencial. Porque então você entenderá onde a empresa está de acordo com o mapa mental dos clientes.
Em segundo lugar, você precisa descobrir a exposição geográfica da empresa. A empresa opera apenas em alguns territórios? Se sim, por quê? A empresa cobre apenas áreas urbanas ou rurais? Qual é sua divisão de vendas de acordo com cada território? Onde eles vendem mais e por quê? Fazer essas perguntas a si mesmo e buscar respostas o ajudará a conhecer bem a empresa e a fazer escolhas mais acertadas no final do dia.
Em seu formulário 10K, o Facebook nos forneceu informações geográficas. Observamos que os Estados Unidos são o maior contribuinte para a receita do Facebook. O resto do mundo está vendo um rápido aumento e, portanto, diversificando o risco geográfico.
fonte: Arquivos SEC do Facebook
# 4 - Vantagem Competitiva
Antes de você avaliar uma empresa em termos quantitativos e julgá-la com base em números, você precisa descobrir qual é a vantagem competitiva da empresa. Vantagem competitiva é um termo cunhado por Michael Porter. Ele diz que existem alguns fatores que são importantes para uma empresa ter, para ser chamado de vantagem competitiva -
- A vantagem competitiva de uma empresa é uma habilidade única que não pode ser imitada por outras empresas facilmente.
- A vantagem competitiva ajuda a empresa a produzir mais lucros, mais receita, sistemas e processos eficientes.
- A vantagem competitiva ajuda todas as atividades da empresa a se alinharem à estratégia organizacional.
- A vantagem competitiva ajuda uma empresa a receber benefícios geralmente de cinco a dez anos.
Por exemplo, se uma empresa vende online, sua logística pode ser sua vantagem competitiva, o que pode ajudá-la a alcançar seus clientes super rápido e entregar mercadorias e produtos mais rápido que seus concorrentes.
Como investidor, você precisa pensar na vantagem competitiva ou na falta dela antes de investir nela, pois a vantagem competitiva ou a falta dela é o único ingrediente para produzir resultados surpreendentes ou medíocres!
# 5 - Governança Corporativa
Em termos simples, a governança corporativa é o santo graal de um negócio sustentável. Se a governança corporativa de uma empresa não estiver em ordem, toda a empresa desmoronará mais cedo ou mais tarde. Portanto, verificar a governança corporativa de uma empresa é de extrema importância como investidor.
Você precisa ver três coisas -
- As regras da empresa estão alinhadas com a missão e visão da empresa?
- A empresa está atendendo bem a todas as partes interessadas?
- Eles estão legalmente em conformidade com as políticas do governo?
Se a resposta às três perguntas acima for “sim”, geralmente a empresa é muito boa em governança corporativa.
Abaixo estão as diretrizes de Governança Corporativa do Facebook.
fonte: Governança Corporativa do Facebook
# 6 - Tendências de crescimento da indústria
Fazer sua própria diligência não termina no nível da empresa. Você precisa descobrir em que setor a empresa está inserida e ver o setor sob a luz do pesquisador. Você deve reunir os dados dos últimos dez anos e, em seguida, usar ferramentas diferentes para ver se parece encontrar algum padrão ou tendência ou não.
Nesse caso, os fatores quantitativos podem ajudá-lo a ter uma ideia sobre os fatores qualitativos. Observe as diferentes tendências, análises, previsões de especialistas e sugestões. Mas certifique-se de decidir com base em seu próprio pensamento e no seu conhecimento dos dados. Não coloque a indústria em um degrau mais alto porque um especialista diz isso.
Depois de conhecer as tendências, você terá ideias definitivas sobre como prever as tendências futuras da empresa.
# 7 - Análise competitiva
Muitos investidores pulam isso.
Mas se você quiser saber o valor certo de uma empresa, olhe para seus concorrentes e faça uma análise.
Observe seus pontos fortes e compare-os com a empresa em que deseja investir. Observe seus pontos fracos e veja como a empresa que você tem em mente está se saindo nessas áreas.
Fazer análises competitivas não apenas ajudará você a posicionar uma empresa, mas também a descobrir empresas semelhantes nas quais investir em um futuro próximo.
As análises industriais não podem ser feitas levando em consideração a concorrência. A única comparação com empresas semelhantes pode fornecer uma visão geral de como uma empresa está se saindo no mesmo setor.
O Facebook está competindo com muitos jogadores, incluindo Google, Snapchat, etc.
fonte: Arquivos SEC do Facebook
# 8 - Tecnologias disruptivas
As tecnologias podem moldar ou destruir uma empresa.
Procure tecnologias inovadoras que moldaram a indústria como um todo. E então veja se a empresa que você está avaliando está usando essas tecnologias ou não.
Nesta era de avanço contínuo de tecnologias, apenas as disruptivas causam confusão na indústria. E antes de investir em qualquer empresa, procure primeiro o estado tecnológico do setor.
Uma tecnologia disruptiva para o Facebook é o Oculus. Os produtos de poder da plataforma de conteúdo e tecnologia de realidade virtual da Oculus permitem que as pessoas entrem em um ambiente totalmente imersivo e interativo para jogar, consumir conteúdo e se conectar com outras pessoas.
# 9 - Participação de mercado
A empresa não precisa ter uma participação significativa no mercado, principalmente quando já está há pouco tempo. Mas o que precisamos ver como investidores é se ela tem potencial para crescer ou não.
Você pode usar a Matriz BCG ou qualquer outra ferramenta estratégica para descobrir onde esta empresa pertence e então avaliá-la com base nisso.
Como investidor, é fundamental saber que a empresa pode crescer em um futuro próximo. Se uma empresa atingiu seu ponto de saturação e há pouco ou nenhum crescimento (ao invés de uma ladeira descendente ao longo do caminho), investir nela não seria uma boa ideia.
# 10 - Regulamentos
Nenhuma empresa pode estar livre de regulamentos. E quando você tenta avaliar um negócio, você precisa ver também os fatores regulatórios.
Por exemplo, nas indústrias farmacêuticas, o FDA (Food and Drug Administration) tem regulamentos diretos. De acordo com a FDA, antes de qualquer medicamento entrar no mercado, ele precisa passar por uma série de testes clínicos antes de chegar aos clientes finais.
No entanto, nem todos os setores têm as mesmas restrições regulatórias. Então, como avaliador, você precisa ver se a empresa está seguindo todas as práticas regulatórias ou não.
fonte: Arquivos SEC do Facebook
A ideia é descobrir os fatores regulatórios que podem ter um impacto direto nos resultados financeiros (pense no lucro líquido) da empresa. Para descobrir isso, você realmente precisa cavar fundo, ler todas as demonstrações financeiras da empresa e também examinar o relatório anual.
