Definição de títulos do fundo de amortização
As obrigações do fundo de amortização são definidas como as obrigações em que o emissor de obrigações mantém especificamente um conjunto definido de valor para reembolsar os detentores das obrigações na data de vencimento ou em datas predefinidas. É basicamente um título feito pelo emitente para ser dado como garantia caso o emitente não cumpra os seus pagamentos aos detentores dos títulos numa data futura definida. Uma empresa prepara um corpus de caixa inicial que então é transferido para o administrador independente.
O administrador independente usaria então o valor recebido da empresa para investi-lo ainda mais em ativos com vencimento de longo prazo. Esse investimento pode ser interrompido apenas para cancelar as emissões existentes de títulos.
Tipos de títulos do fundo de amortização
Nº 1 - Títulos do fundo de amortização para títulos resgatáveis
Sempre que há uma redução nas taxas de juros, a empresa recolhe os títulos, comprando-os de volta dos detentores com um prêmio. Um título de fundo de amortização pode ser utilizado para ajudar a empresa a comprar os títulos emitidos, fornecendo a reserva de caixa necessária para a empresa.
# 2 - Títulos do fundo de amortização para fins e objetivos alinhados
A empresa pode ter incorporado certos objetivos e propósitos para os quais pode exigir dinheiro para atendê-los no futuro. A empresa pode incorporar esse vínculo para atender a essas metas no futuro próximo.
# 3 - Títulos do fundo de amortização para recompra de títulos
A empresa pode tentar liquidar suas dívidas mais cedo. Para atender a esse objetivo, pode incorporar esse fundo para atender às recompras de títulos emitidos existentes do detentor dos títulos.
Fórmula de títulos do fundo de amortização
Pode ser determinado usando a relação do valor do dinheiro no tempo, conforme descrito abaixo:
Aqui,
- O valor contribuído regularmente é representado por A.
- A taxa de juros é representada por r.
- O período de tempo é representado por n.
Exemplos de Sinking Bond Fund
Exemplo # 1 - Exemplo Numérico
A empresa tem uma dívida de $ 1 milhão a uma taxa de juros de 6% e um prazo de reembolso de 5 anos. A empresa planeja incorporar um fundo de amortização de $ 60.000 ao final de 5 anos com uma taxa de juros de 4%. A empresa deve determinar os pagamentos anuais periódicos para formular o fundo de amortização.
O valor periódico seria determinado da seguinte forma: -
- $ 60.000 = A * (1 + 0,04) ^ 5 -1 / 0,04
- $ 60.000 = A * (1 + 0,4) ^ 5 -1 / 0,04
- $ 60.000 = A * (1,2167 -1) / 0,04
- $ 60.000 = A * (0,2167) / 0,04
- $ 60.000 = A * 5,4163
- A = $ 60.000 / 5,4163 = $ 11.077,6
Portanto, a empresa deve economizar anualmente $ 11.077,6 na conta de amortização, que poderá então ser utilizada no pagamento antecipado ou fácil dos títulos.
Exemplo # 2
Suponha que a empresa tenha emitido títulos resgatáveis de $ 20 milhões à taxa de juros de 8% pelo período de 10 anos. Houve uma redução na taxa de juros em 2 por cento e a taxa de juros atualizada está em 6 por cento. A empresa também mantém um título de fundo de amortização de US $ 5 milhões.
A empresa pode resgatar os títulos apenas para reemitê-los a uma taxa de juros mais baixa. A empresa pode utilizar os títulos do fundo de amortização para pagar o prêmio de resgate que estaria associado aos títulos resgatáveis.
Exemplo # 3 - Aplicação prática
Suponha que a empresa tenha uma dívida de $ 10 milhões a ser liquidada à taxa de 6% de juros após 10 anos. Além disso, a empresa enfrenta o risco de inadimplência, bem como o risco de taxa de juros. Para atender a tal situação e lidar com sua exposição, a empresa planeja incorporar um título de fundo de amortização, no qual planeja contribuir com US $ 2 milhões anualmente durante três anos.
Após o final de três anos, a empresa teria $ 6 milhões para saldar o restante da dívida a pagar após o final de três anos.
Vantagens
- Os títulos do fundo de amortização, se usados estrategicamente, podem ser usados para pagar dívidas e passivos antecipadamente.
- Também facilita o pagamento pontual das obrigações da dívida na data de vencimento.
- Se as taxas de juros diminuírem, esses títulos podem ser utilizados para resgatar as emissões de dívida existentes. Pode ser usado para recomprar emissões de títulos existentes dos detentores dos títulos.
- Uma vez que há pagamentos antecipados de dívidas, aumenta o goodwill do negócio emissor.
Desvantagens
- Para a perspectiva dos investidores, o detentor dos títulos perde nos pagamentos de juros, uma vez que seus títulos foram pagos antecipadamente com fundos de títulos de amortização.
- A empresa pode não manter a confiança do investidor existente, uma vez que as emissões existentes foram canceladas usando fundos de títulos de amortização.
Pontos importantes
- Os fundos de títulos em amortização são empregados pela empresa que possui uma classificação de crédito muito baixa e um perfil de crédito ruim.
- É muito arriscado para o investidor investir em tais títulos, pois eles apresentam alto risco de inadimplência.
- Pode ser usado para recomprar quaisquer títulos pré-existentes presentes no mercado aberto.
- Normalmente são classificados como ativo restrito para o negócio emissor.
- No balanço patrimonial, os fundos de obrigações de amortização são registrados na seção de ativos não circulantes com o rótulo de conta como Investimentos.
- Embora esses títulos sejam compostos apenas de caixa, eles nunca fazem parte do ativo circulante, pois foram preparados principalmente para pagar dívidas de longo prazo e não passivos circulantes.
Conclusão
As obrigações do fundo de amortização são feitas quando a empresa emissora tem que se proteger do risco da taxa de juros e do risco de inadimplência. Os títulos do fundo de amortização são formados pela empresa que não é rica em dinheiro, em vez disso, ela tem deficiência de caixa e sua saúde financeira debilitada. Normalmente são visualizados como garantia para o titular da dívida que seria por ele utilizada no caso de inadimplência da empresa.
A empresa pode incorporar esse vínculo sob a supervisão de um administrador. O administrador é um membro independente que supervisionaria a administração de tais títulos. O administrador é necessário em tais situações devido ao tamanho maior dos fundos de amortização e esses fundos devem ser administrados pelo sistema de forma que possam ser usados para resgatar a dívida antecipadamente.
