Defesa da joia da coroa

O que é a defesa da joia da coroa?

A estratégia de Defesa da Joia da Coroa é uma estratégia anti-aquisição aplicada durante a M&A pela empresa-alvo, vendendo os ativos mais valiosos de sua empresa apenas para reduzir a atratividade da aquisição hostil e é basicamente a estratégia de último recurso a ser aplicada parar a aquisição.

Explicação

Podemos definir a Crown Jewels Defense como uma estratégia de defesa de aquisição em que a empresa-alvo concorda em vender ou vender seus ativos mais valiosos a terceiros para se tornar um alvo de aquisição menos atraente.

  • Esta estratégia de defesa é aplicada para evitar uma futura aquisição hostil por outra empresa. Uma vez que os ativos mais valiosos são vendidos a um terceiro amigável, a empresa-alvo se torna menos atraente para o licitante hostil.
  • O terceiro amigo a quem os bens valiosos são vendidos é conhecido como cavaleiro branco. Como a empresa-alvo se torna menos atraente, pode eventualmente obrigar a empresa compradora a retirar a oferta.
  • Quando esse licitante hostil cancela sua oferta, a empresa-alvo compra novamente esses ativos do terceiro amigo a um preço predeterminado. Portanto, esse tipo de estratégia de defesa nem sempre destrói necessariamente a empresa-alvo.

Por exemplo, em uma empresa de telecomunicações, a equipe de pesquisa e desenvolvimento (P&D) é um departamento altamente valioso. Essa divisão é denominada a joia da coroa da empresa de telecomunicações. Quando uma oferta hostil é feita, a empresa pode responder a essa oferta hostil vendendo sua divisão de pesquisa e desenvolvimento para outra empresa ou cindindo-a em uma corporação separada.

O que são joias da coroa?

As unidades mais valiosas de uma empresa com base em características como lucratividade, valor dos ativos e perspectivas são conhecidas como joias da coroa. As joias da coroa também podem incluir o ramo de negócios que produz os itens mais populares que uma empresa vende ou um departamento que possui toda a propriedade intelectual para um determinado projeto que pode ter grande valor no futuro após a conclusão do projeto. As joias da coroa de uma empresa são fortemente protegidas e guardadas e permitem que certas pessoas acessem os segredos comerciais e as informações proprietárias, uma vez que as joias da coroa valem muito dinheiro.

As joias da coroa de uma empresa variam de outras empresas, pois isso depende da indústria e da natureza do negócio. Então, para entender completamente essa estratégia, devemos estar cientes do que são as joias da coroa.

Como funciona a joia da coroa?

Vamos dar uma olhada no processo dessa estratégia de defesa -

  • A Empresa X faz uma oferta para adquirir a Empresa Y.
  • A empresa Y não aprova a oferta e a rejeita.
  • A empresa X ainda busca a aquisição e oferece à empresa Y um prêmio de 15% para comprar suas ações.
  • Nesta situação, a Empresa Y procura uma empresa terceirizada amigável, a Empresa Z, para comprar os ativos valiosos da Empresa Y. As duas empresas - Empresa Y e Empresa Z assinam um acordo de que a Empresa Y comprará de volta seus ativos com um pequeno prêmio assim que o licitante hostil - Empresa X retirar sua oferta.
  • Uma vez que os ativos mais valiosos da Empresa Y são vendidos, a Empresa X retira sua oferta, pois a Empresa Y se torna menos atraente para aquisição.
  • Uma vez que o licitante hostil - a Empresa X está fora de cena e retirou sua oferta, a Empresa Y compra de volta seus ativos da Empresa Z ao preço ligeiramente superior predeterminado.

Pode-se concluir do processo que, em uma defesa das joias da coroa, a empresa-alvo destrói intencionalmente seu valor ao vender seus ativos mais valiosos e mata a empresa para impedir que seja adquirida. Uma vez que a empresa-alvo vende seus valiosos ativos, ela se torna menos atraente para o licitante potencial.

Exemplo - Sun Pharma vs. Taro

Podemos considerar o Sun Pharma vs. Taro um exemplo perfeito de Crown Jewels Defense. Houve um acordo feito entre a Sun Pharma e a empresa israelense Taro relacionado a uma fusão da Taro em maio de 2007. Algumas violações dos termos ocorreram conforme a Taro e ela rescindiu unilateralmente este acordo com a Sun Pharma. Apesar de adquirir 36% de participação por Rs 470 crore, a Sun Pharma foi injuniada pela Suprema Corte de Israel por não fechar o negócio. A Taro implementou várias estratégias de defesa, como a defesa das joias da coroa, e vendeu sua unidade irlandesa junto com a não divulgação de dados financeiros para manter a Sun Pharma afastada. O acordo entre a Sun Pharma e a Taro ainda é incerto.

Conclusão

Freqüentemente, presume-se que uma estratégia de defesa das joias da coroa essencialmente destrói a empresa-alvo e a mata. Mas isso é um equívoco. Essa estratégia também pode ser usada de uma maneira melhor quando a empresa-alvo vende os ativos valiosos a um terceiro amigo e, posteriormente, recompra esses ativos quando o licitante hostil retira seu lance.