O que é risco de taxa de câmbio?
O Risco de Taxa de Câmbio é definido como o risco de perda que a empresa assume quando a transação é denominada em moeda diferente da moeda em que a empresa opera. É um risco que ocorre devido a uma mudança nos valores relativos das moedas. O risco que a empresa corre é que pode haver uma flutuação cambial adversa na data em que a transação é concluída e as moedas são trocadas. O risco cambial também ocorre quando uma empresa possui subsidiárias que operam em diferentes países e as subsidiárias elaboram suas demonstrações financeiras em uma moeda diferente da moeda em que a controladora apresenta suas demonstrações financeiras.
Os negócios de importação e exportação envolvem um grande número de riscos cambiais, pois a importação / exportação de bens e serviços envolve transações em diferentes moedas e câmbio de moedas em data e hora posteriores. O risco da taxa de câmbio também afeta investidores internacionais e instituições que fazem o investimento no exterior em mercados internacionais.
Tipos de riscos cambiais
# 1 - Risco de transação
O risco de transação ocorre quando uma empresa compra produtos ou serviços em uma moeda diferente ou tem contas a receber em uma moeda diferente de sua moeda operacional. Como as contas a pagar ou a receber são denominadas em uma moeda diferente, a taxa de câmbio no início de uma transação e na data de liquidação pode ter mudado devido à natureza volátil do mercado cambial. Isso pode causar um ganho ou perda para a empresa dependendo da direção do movimento das taxas de câmbio e, portanto, representa um risco para a empresa.
Exemplo de risco de transação
Uma empresa X que opera nos Estados Unidos da América compra matéria-prima da empresa Y na Alemanha. A moeda operacional para a Empresa X e Y é USD e EUR, respectivamente. A empresa compra matéria-prima por 100 milhões de euros e precisa pagar à empresa Y três meses depois. No início de uma transação, suponha que a taxa de USD / EUR seja de 0,80; portanto, se a empresa X tivesse pago o material adiantado, teria comprado EUR 100 Mn por USD / EUR 0,80 * EUR 100 Mn = USD 80 Mn.
Agora, suponha que, após três meses, o USD deprecie para USD / EUR 0,85, então a empresa teria que pagar USD 85 Mn para comprar EUR 100 Mn para pagar à empresa Y na Alemanha. Assim, a empresa X tem que pagar US $ 5 Mn extras devido à volatilidade do par USD-EUR. Se o dólar tivesse valorizado em relação ao euro, a empresa X teria pago menos para comprar 100 milhões de euros.
# 2 - Risco de tradução
O risco de conversão ocorre quando o relatório das demonstrações financeiras de uma empresa é afetado pela volatilidade da taxa de câmbio. Uma grande multinacional geralmente está presente em muitos países e cada subsidiária relata suas demonstrações financeiras na moeda do país em que opera. A empresa-mãe geralmente relata os resultados financeiros consolidados e isso envolve a conversão de moedas estrangeiras de diferentes subsidiárias para a moeda nacional. E isso pode ter um grande impacto no balanço patrimonial e na demonstração de resultados da empresa e, em última instância, afetar o preço das ações da empresa.
Exemplo de risco de tradução
A Empresa X que opera nos Estados Unidos da América tem subsidiárias na Índia, Alemanha e Japão. Portanto, para relatar as finanças consolidadas, a empresa X precisa converter INR, EUR e YEN respectivamente em USD. Portanto, se o INR, EUR e YEN flutuarem no mercado cambial em relação ao USD, isso pode impactar os lucros relatados e o balanço da empresa X. Isso pode afetar o preço das ações da empresa X.
# 3 - Risco Econômico
Uma empresa enfrenta risco econômico quando a volatilidade no mercado de câmbio pode causar alterações no valor de mercado da empresa. Representa basicamente os efeitos do movimento das taxas de câmbio sobre as receitas e despesas de uma empresa que, em última instância, afetam os fluxos de caixa operacionais futuros da empresa e seu valor presente.
Exemplo de risco econômico
Mudanças na taxa de câmbio de um par de moedas podem causar mudanças na demanda por um produto que uma empresa produz. Uma vez que o movimento da taxa de câmbio está afetando a demanda e a receita da empresa, pode afetar seu valor presente.
Como gerenciar o risco da taxa de câmbio?
- Gerenciando Riscos de Transações - A forma mais comum de gerenciar o risco de taxa de câmbio de transações são estratégias de hedge. Na cobertura, cada transação pode ser protegida por meio de contratos a termo, futuros, opções e outros instrumentos financeiros. A estratégia de hedge é geralmente empregada para travar uma taxa de câmbio futura na qual a moeda estrangeira possa comprar ou vender, deixando a empresa imune à volatilidade do mercado de câmbio. Como a taxa futura está travada no início, o movimento da taxa de câmbio não resultará em prejuízo para a empresa. No entanto, também há uma desvantagem para transações de hedge - embora evite as perdas, também pode reduzir os lucros de uma transação no caso de movimentos favoráveis da moeda, já que a taxa de câmbio está bloqueada no início da transação.
- Gerenciando o risco de conversão - O segundo risco cambial, ou seja, o risco de conversão ou risco de balanço, é difícil de cobrir ou controlar, pois envolve itens de balanço, como ativos e passivos de longo prazo, que são difíceis de cobrir devido à sua natureza de longo prazo. E esse risco é coberto muito ocasionalmente.
- Gerenciando o risco econômico - o terceiro risco, o risco econômico, também é difícil de fazer hedge, pois é complicado quantificar o risco e, em seguida, fazer o hedge. O risco econômico é o risco residual e, muitas vezes, finalmente coberto e, em muitos casos, deixado sem cobertura.
Conclusão
Para concluir, podemos dizer que a taxa de câmbio é um fator importante para as empresas que realizam transações internacionais, possuem subsidiárias no exterior, e cujo valor de mercado é dependente das taxas de câmbio e afetam a rentabilidade e o valor de mercado das empresas. Os diferentes tipos de riscos de taxa de câmbio são os riscos de transação, conversão e econômico. E isso pode proteger dependendo da natureza do risco.
