O que são títulos anti-diluidores
Os Títulos Antidilutivos podem ser definidos como os instrumentos financeiros que a empresa possui em um determinado momento, que não estão na forma de ações ordinárias, mas se forem convertidos em ações ordinárias, isso resultará em um aumento no lucro por ação da empresa.
Vamos dar um exemplo para ilustrar como os títulos antidilutivos funcionam e como tratar os títulos antidilutivos ao calcular o EPS diluído.
Exemplo
A empresa R emitiu um título conversível de 250 a $ 200 ao par, emitido ao par para um total de $ 50.000 com um rendimento de 15%. A empresa R mencionou que cada título pode ser convertido em 20 ações ordinárias. A média ponderada da quantidade de ações ordinárias em circulação é de 16.000. O lucro líquido da Empresa R no exercício é de $ 20.000 e os dividendos preferenciais pagos são de $ 4.000. A taxa de imposto é de 25%.
Descubra o EPS básico e o EPS diluído. E compare os dois.
No exemplo acima, primeiro, calcularemos o lucro por ação da Empresa R.
- Lucro por ação (EPS) = Lucro líquido - Dividendos preferenciais / Número médio ponderado de ações ordinárias.
- Ou EPS básico = $ 20.000 - $ 4.000 / 16.000 = $ 16.000 / 16.000 = $ 1 por ação.
Para calcular o EPS diluído, precisamos calcular duas coisas.
- Primeiro, calcularemos o número de ações ordinárias que seriam convertidas dos títulos conversíveis. Nessa situação, para cada título conversível, seriam emitidas 40 ações ordinárias. Se convertermos todos os títulos conversíveis em ações ordinárias, obteremos = (250 * 20) = 5.000 ações.
- Em segundo lugar, precisamos descobrir os ganhos dos títulos conversíveis também. Aqui estão os ganhos = 250 * $ 200 * 0,15 * (1 - 0,25) = $ 5625.
Agora, vamos calcular o EPS diluído da Empresa R.
EPS diluído = Lucro Líquido - Dividendos Preferenciais + Lucro de Títulos Conversíveis / Quantidade Média Ponderada de Ações Ordinárias + Ações Ordinárias Convertidas de Títulos Conversíveis.
- EPS diluído = $ 20.000 - $ 4.000 + $ 5625 / 16.000 + 5.000
- EPS diluído = $ 21.625 / 21.000 = $ 1,03 por ação.
Se, por acaso, o EPS totalmente diluído for maior do que o EPS básico, então o título são títulos anti-diluidores.
- No exemplo acima, vimos que os títulos conversíveis são títulos antidilutivos porque o EPS básico (ou seja, $ 1 por ação) é menor do que o EPS dilutivo ($ 1,03 por ação) quando levamos os títulos conversíveis em consideração.
Quando uma empresa tem um título antidilutivo como o exemplo acima, ela exclui os títulos antidilutivos do cálculo do lucro diluído por ação.
Como verificar se a dívida conversível é uma garantia antidilutiva?
Antes de calcular o EPS diluído, é necessário verificar se este título é anti-dilutivo. Para verificar se a dívida conversível é anti-dilutiva, calcule
- Se esse índice for menor do que o EPS básico, a dívida conversível é um título dilutivo e deve ser incluída no cálculo do EPS diluído.
- Se esse índice for maior do que o EPS básico, a dívida conversível é um título anti-dilutivo.
Como verificar se as ações preferenciais conversíveis são um título anti-dilutivo?
Para verificar se as ações preferenciais conversíveis são anti-diluidoras, calcule
- Se essa proporção for menor que o EPS básico, uma ação preferencial conversível é diluída e deve ser incluída no cálculo do EPS diluído.
- Se essa proporção for maior do que o EPS básico, as ações preferenciais conversíveis são um título anti-dilutivo.
