O que é risco de transação?
O risco de transação é referido como uma alteração no fluxo de caixa de uma liquidação de transação estrangeira devido a uma alteração desfavorável na taxa de câmbio. Geralmente aumenta com o aumento do período do contrato.
Exemplos de risco de transação
Abaixo estão alguns exemplos de risco transacional.
Exemplo de risco de transação nº 1
Por exemplo; Uma empresa britânica está repatriando os lucros de seus negócios na França para o Reino Unido. Terá de fazer com que o euro ganho na França seja convertido em libras esterlinas. A empresa concorda em entrar em uma transação à vista para conseguir isso. Geralmente, há um lapso de tempo entre a transação de câmbio real e a liquidação da transação, como tal, se a libra esterlina se valorizar em relação ao euro, essa empresa receberá menos libras do que foi acordado.
Exemplo de risco de transação nº 2
Vamos construir um exemplo numérico para solidificar o conceito de risco de transação.
Se a taxa à vista EUR / GBP fosse 0,8599, onde 1 Euro pode ser trocado por 0,8599 GBP e o valor a ser devolvido é € 100.000, a empresa esperaria receber GBP 85.990. No entanto, se no momento da liquidação a libra esterlina se valorizar, serão necessários mais euros para compensar uma libra esterlina, por exemplo, digamos que a taxa se torne 0,8368, a empresa receberá agora apenas GBP 83.680. Isso é uma perda de GBP 2.310 devido ao risco da transação.
Como gerenciar o risco transacional?
Muito disso pode ser entendido a partir das práticas dos grandes bancos, especialmente bancos de investimento, que estão fortemente envolvidos em transações com várias moedas diariamente. Esses bancos têm programas formais em vigor para combater o risco de transação.
Esses riscos costumam estar sincronizados com o risco de crédito e o risco de mercado, que são centralizados, a fim de instituir e administrar o comando de toda a estrutura das operações de risco. Pode não haver um consenso geral em termos de quem na organização assume a função de determinar o risco transacional, entretanto, mais comumente um comitê de risco-país ou departamento de crédito faz a tarefa.
Os bancos normalmente atribuem uma classificação de país que abrange todos os tipos de risco, incluindo empréstimos de moeda, localmente e no exterior. É importante observar que essas classificações, especialmente 'classificação de risco transacional', ajudam muito na determinação de um teto e limites de exposição que todo mercado merece, tendo em mente as políticas das empresas.
Como mitigar o risco de transação?
Os bancos suscetíveis ao risco transacional se entregam a uma variedade de estratégias de hedging por meio de vários instrumentos de mercado monetário e de capital, que em grande parte incluem swaps de moeda, futuros de moeda e opções, etc. Cada estratégia de hedging tem seus próprios méritos e deméritos e a empresa faz a escolha, de uma infinidade de instrumentos disponíveis para cobrir o risco cambial que melhor se adequa a sua finalidade.
Vamos tentar entender a tentativa de mitigação de risco de uma empresa comprando um contrato a termo . Uma empresa pode entrar em um negócio a termo de moeda em que ela bloqueia a taxa para o período do contrato e o liquida com a mesma taxa. Ao fazer isso, a empresa tem quase certeza do quantum do fluxo de caixa. Isso ajuda a enfrentar o risco enfrentado pelas flutuações das taxas e traz maior estabilidade na tomada de decisões.
Uma empresa também pode celebrar um contrato de futuros prometendo comprar / vender uma determinada moeda conforme o acordo; na verdade, os futuros são mais credíveis e são altamente regulamentados pela bolsa, o que elimina a possibilidade de inadimplência. A cobertura de opções também é uma maneira muito boa de cobrir riscos de taxas, pois exige apenas uma margem inicial nominal e reduz em grande parte o risco de baixa.
Na verdade, a melhor parte sobre o contrato de opções e a principal razão pela qual eles são amplamente preferidos é que eles têm um potencial de valorização ilimitado. Além disso, são um mero direito, não uma obrigação, ao contrário de todos os outros.
Algumas maneiras operacionais pelas quais os bancos tentam mitigar o risco de transação;
- Faturamento em moeda, que envolve o faturamento da transação na moeda favorável às empresas. Isso pode não erradicar o risco cambial, no entanto, transfere a responsabilidade para a outra parte. Um exemplo simples é um importador que fatura suas importações na moeda nacional, o que transfere o risco de flutuação para os ombros do exportador.
- Uma empresa também pode usar uma técnica denominada como adiantamento e atraso para cobrir o risco da taxa. Digamos que uma empresa deva pagar uma quantia em 1 mês e também receba uma quantia (provavelmente semelhante) de outra fonte. A empresa pode ajustar ambas as datas para que coincidam. Evitando assim o risco completamente.
- Compartilhamento de risco: As partes na negociação podem concordar em compartilhar o risco de exposição por meio do entendimento mútuo. Uma empresa também pode evitar a responsabilidade de assumir qualquer exposição negociando apenas e apenas na moeda nacional.
Vantagens do gerenciamento de risco de transação
Um gerenciamento de risco de transação eficiente ajuda a criar uma atmosfera benéfica para uma operação de gerenciamento de risco geral eficaz em uma organização. Um programa de mitigação de risco de transação sólida inclui e, portanto, promove,
- Uma inspeção abrangente pelos tomadores de decisão
- As políticas de risco-país e exposição para diferentes mercados, ao mesmo tempo, supervisionam as instabilidades políticas.
- Backtesting regular em ativos e passivos denominados em moedas estrangeiras
- Supervisão ordenada de vários fatores econômicos em diferentes mercados
- Controle interno adequado e disposições de auditoria
Conclusão
Toda empresa que espera um fluxo de caixa em uma transação que está sujeita a uma flutuação incerta enfrenta um risco de transação. Muitos bancos implementaram um mecanismo seguro para lidar com o risco transacional. No entanto, uma das melhores lições aprendidas com a crise asiática são as consequências do fracasso em manter um bom equilíbrio entre crédito e liquidez.
Como tal, é extremamente importante para as empresas expostas ao câmbio serem capazes de traçar um nível de tolerância razoável e demarcar o que é exposição extrema para a empresa. Descreva as políticas e procedimentos e implemente-os precariamente.
