Significado de balcão (OTC)
Os contratos de balcão, popularmente conhecidos como contratos OTC, são contratos financeiros que não são negociados em bolsa ou por meio de um acordo padronizado, mas são negociados bilateralmente entre os participantes com termos de contrato negociados mutuamente.
Tipos de contratos de balcão (OTC)
Os contratos de balcão podem ser classificados em 2 categorias amplas:
# 1 - Com base no tipo de participantes do mercado
- Participantes do Mercado Cliente: São os contratos em que os concessionários e o cliente celebram um contrato bilateral e os preços dos mesmos são obtidos através de trocas. A maioria desses contratos é executada eletronicamente.
- Participantes Inter-Dealer: Estes são os contratos de derivativos entre dois grandes distribuidores em nome de seus clientes. Na maioria das vezes, esses contratos são precificados com base em pontos de vista sobre a mercadoria subjacente e são repassados a outros revendedores em um curto espaço de tempo.
# 2 - Com base no tipo de contratos de derivativos
Os contratos OTC podem ser classificados com base na mercadoria ou instrumento financeiro subjacente da seguinte forma:
- Derivados de taxa de juros: Os contratos de derivativos de taxa de juros são principalmente derivados de taxas de juros com base nos pontos de vista sobre as taxas de juros atuais e previstas e o preço correspondente a referências como LIBOR, letras do tesouro, etc.
- Derivativos de moeda: Freqüentemente, termos como swaps de moeda são a maior parte dos derivativos OTC e são negociados entre grandes participantes institucionais para compensar seu risco cambial. Os mais populares são os swaps de moeda USD / GBP e envolvem principalmente participantes de dois grandes centros financeiros - Nova York e Londres. Também são conhecidos como derivativos forex nos mercados financeiros.
- Derivados de commodities: Esses contratos OTC são negociados para commodities como ouro, petróleo, cobre, gás natural e eletricidade. Estes são os mais difíceis de precificar devido às complexidades como custo de armazenamento, custo de entrega, etc. Eles podem ser categorizados em contratos OTC da Agri (com base em commodities Agri) e contratos não agrícolas (principalmente envolvendo metais básicos).
- Derivativos de Crédito: Esses contratos são baseados no risco de crédito de um terceiro, basicamente uma visão se o terceiro irá inadimplir ou não em um determinado horizonte de tempo. Eles constituem duas categorias principais - Credit default swaps (CDS) e Credit Linked Notes (CLN).
- OTC de ações: O mais simples desses contratos OTC são os contratos de ações OTC envolvendo opções, futuros e swaps.
Exemplo de balcão (OTC)
Vamos dar um exemplo de over the contract (OTC).
Considere uma companhia aérea que deseja proteger seu risco assumindo posições em contratos de derivativos de petróleo. A companhia aérea pode comprar futuros de petróleo no mercado, mas a bolsa só forneceria um contrato padronizado de 1 mês, 1 ano, 5 anos ou 10 anos. No entanto, a empresa precisa fazer hedge apenas por 120 dias. nesse caso, eles podem comprar um contrato de 1 mês e prolongar pelos próximos quatro meses levando a custos de transação ou podem comprar um contrato OTC com outra parte e adicionar mais personalizações e também economizar nos custos de transação.
Vantagens do balcão (OTC)
Algumas das vantagens do balcão (OTC) são as seguintes:
- Personalização: os contratos OTC são contratos personalizados entre duas partes. Eles podem ser ajustados e negociados entre dois participantes do mercado para atender às suas necessidades individuais e descartar o ruído indesejado. Essa personalização não pode ser fornecida por fundos negociados em bolsa ou contratos por meio de contrapartes centrais.
- Melhor Hedging: Essa vantagem está ligada ao ponto acima mencionado, pois uma melhor customização ajuda as instituições financeiras a administrar melhor seu risco, pois estão focadas em suas necessidades individuais, tornando-as o instrumento perfeito para hedge de risco.
- Segurança do Risco Operacional: Como os contratos OTC envolvem apenas duas instituições financeiras, eles não são afetados por nenhum risco operacional que possa surgir caso haja seu mediador parcial como a bolsa. A história mostra que eventos catastróficos inesperados no mercado levam a riscos operacionais que podem levar a uma grande perda para os investidores. Isso pode ser completamente evitado em contratos OTC.
- Menor custo administrativo: para empresas menores, os contratos OTC são muito úteis, pois essas empresas podem ser pequenas e não podem qualificar os critérios para listagem conforme prescrito pelas bolsas. Conseqüentemente, essas empresas de pequena escala podem se concentrar nos principais termos financeiros do contrato sem se preocupar muito com os custos administrativos e outros custos indiretos.
Desvantagens do balcão (OTC)
Algumas das desvantagens do balcão (OTC) são as seguintes:
- Risco de crédito: A maior desvantagem dos contratos de balcão é o risco de crédito envolvido. Por se tratar de um contrato bilateral, não há vínculo legal para honrar os termos do contrato e ambas as partes estão vinculadas apenas por sua reputação. Ao contrário dos contratos negociados em bolsa, a garantia e a margem são calculadas com base na negociação mútua e, na maioria das vezes, não é o termo do contrato principal que preocupa as partes quando iniciam o OTC. Portanto, em tal caso, quando a margem é baixa e o valor da garantia diminui, a parte que está no dinheiro enfrenta o risco de crédito, especificamente o risco de crédito da contraparte, pois a outra parte pode inadimplir no pagamento total ou em uma parcela específica.
- Falta de Transparência: Como os contratos OTC são bilaterais, os termos do contrato não são divulgados ao mercado e, mesmo que sejam divulgados, são tão complexos e relativos que é difícil estimar a avaliação. Portanto, os reguladores estão sempre seguindo esses contratos com atenção.
- Risco: Os derivados OTC são muito arriscados, não só para as partes envolvidas no contrato, mas também para o mercado financeiro global. Pode parecer engraçado, mas os contratos de otc sem garantia ou sem garantia foram responsáveis pela grande depressão de 2008 que foi considerada a maior recessão econômica dos últimos 70 anos.
- Especulação: Os contratos de derivativos OTC por causa da falta de transparência e dos termos mutuamente negociados são muito propensos a especulações que, por sua vez, levam a sérios problemas de integridade do mercado - novamente motivo de preocupação para os reguladores.
Pontos importantes sobre o balcão (OTC)
Alguns dos pontos importantes de balcão (OTC) são os seguintes:
- O mecanismo de como os contratos OTC são negociados é bastante diferente. Eles são negociados diretamente pelos revendedores por telefone ou por meio de folhas-de-rosa e quadro de avisos OTC.
- Os contratos OTC ajudam a negociar nos instrumentos que de outra forma não estariam disponíveis para os investidores, abrindo assim novos caminhos para os investidores.
- Os contratos de balcão são altamente líquidos devido à ausência de padronização. Portanto, em cenários em que o contrato subjacente tem de ser renegociado ou revendido a terceiros, torna-se altamente difícil, levando a um grande risco para a contraparte.
Conclusão
O mercado de derivativos OTC é enorme e parte integrante dos mercados financeiros de hoje. Eles cresceram rapidamente devido ao aumento da conscientização financeira e melhorias na tecnologia dos anos 1980 ao início dos anos 2000. Eles podem ser eficazes na proteção do risco, mas precisam de precisão, pois podem levar a eventos catastróficos se não forem gerenciados de forma adequada.
