Acordo de taxa futura

Significado do acordo de taxa futura

Forward Rate Agreement, popularmente conhecido como FRA, refere-se a contratos financeiros customizados que são negociados no mercado de balcão (OTC) e permitem que as contrapartes que são principalmente grandes bancos, corporativas, predefinam as taxas de juros para contratos que terão início em uma data futura.

Existem duas partes envolvidas em um Contrato de Taxa a Prazo: o comprador e o vendedor. O comprador desse contrato fixa a taxa de empréstimo no início do Contrato e o vendedor fixa a taxa de empréstimo. No início de um FRA, ambas as partes não têm lucro / prejuízo.

No entanto, com o passar do tempo, o comprador do FRA se beneficia se as taxas de juros aumentam do que a taxa fixada no início e o vendedor se beneficia se as taxas de juros caírem do que a taxa fixada no início. Resumindo, o Forward Rate Agreement são jogos de soma zero em que o ganho de um é uma perda para o outro.

Fórmula de acordo de taxa futura

A fórmula para calcular a taxa futura é a seguinte:

Exemplos de acordos de taxas futuras (FRA)

No entanto, existem várias maneiras de calcular o mesmo que são discutidas nos exemplos abaixo.

Você pode baixar este modelo de contrato de taxa futura aqui - modelo de contrato de taxa futura

Exemplo 1

Vamos entender o conceito de FRA com a ajuda de alguns exemplos:

• Acordos de taxas futuras são geralmente indicados como 2 × 3 FRA, o que significa simplesmente, empréstimo de 30 dias, daqui a 60 dias. O primeiro número corresponde à primeira data de liquidação; a segunda ao tempo até o vencimento final do contrato.
• Deve-se entender essa terminologia para entender as nuances de um Contrato de Taxa a Prazo. Agora vamos Raven Bank querer avaliar um 1X4 FRA (o que basicamente significa um empréstimo de 90 dias, 30 dias a partir de agora)

Vamos calcular a taxa de empréstimo de 30 dias e a taxa de empréstimo de 120 dias para derivar a taxa a termo equivalente que tornará o valor do FRA equivalente a zero no início:

Exemplo # 2

• A Axon International celebrou um Contrato de Taxa a Prazo para receber uma taxa de 3,75% com composição contínua sobre o principal de US $ 1 milhão entre o final do primeiro ano e o final do segundo ano.
• As atuais taxas zero para um ano são 3,25% e para dois anos são 3,50%.

Este é basicamente um contrato 1X2 FRA

Vamos calcular o valor do Acordo de Taxa a Prazo em dois cenários:

• No início do contrato

Assim, podemos ver no início do Contrato de Taxa a Prazo que não há perda de lucro para nenhuma das duas partes.

Agora vamos supor que a taxa cai para 3,5%, vamos calcular o valor do FRA novamente:

(Arquivo Excel anexado)

Assim, podemos ver à medida que as taxas de juros movem o valor das alterações do FRA, resultando novamente para uma contraparte e perda equivalente para a outra contraparte.

Exemplo # 3

• O Rand Bank celebrou um Acordo de Taxa a Prazo em 20 de outubro de 2018 com a Flexi Industries pelo qual o Banco pagará juros fixos de 10% e, em troca, receberá uma taxa flutuante de juros com base na taxa de papel comercial existente no momento do pagamento.
• O pagamento é liquidado trimestralmente, com o primeiro vencimento em 20 de janeiro de 2019.

Abaixo estão os detalhes:

(arquivo excel anexado)

Assim, o Rand Bank receberá US $ 2,32 milhões da Flexi Industries.

Vantagens do Acordo de Taxa de Encaminhamento (FRA)

• Ele permite que as partes desse Acordo reduzam o risco de futuros empréstimos e empréstimos contra qualquer movimento adverso ao celebrar tais contratos. Por exemplo, um participante do mercado que está programado para receber o pagamento em moeda estrangeira ao final de um ano pode evitar o risco de flutuação da moeda celebrando um Contrato de Taxa a Termo. Da mesma forma, um banco que tomou fundos emprestados a uma taxa fixa e espera que as taxas caiam no futuro pode se beneficiar com a queda ao celebrar um Acordo de Taxa a Prazo como um pagador de taxa flutuante.
• É freqüentemente usado para negociação com base nas expectativas de taxas de juros dos participantes do mercado.
• Os Contratos de Taxa a Termo são contratos derivativos que fazem parte do Off-Balance Sheet e, como tal, não impactam os Índices do Balanço.

Desvantagens do Forwarding Rate Agreement (FRA)

• O FRA é customizado e negociado no mercado de balcão e, como tal, carrega um montante maior de Risco de Contraparte em comparação com o contrato de Futuros padronizado que é liquidado por meio de uma Contraparte Centralizada Qualificada (QCCP)
• É difícil encontrar uma terceira contraparte para fechar o contrato antes do vencimento se o contrato original for fechado e a contraparte inicial não estiver pronta para reverter a posição.

Pontos importantes

• A posição comprada está efetivamente comprando as taxas e benefícios quando as taxas aumentam. Da mesma forma, a posição vendida em um Contrato de Taxa a Prazo é efetivamente vendida nas taxas e benefícios quando as taxas diminuem.
• FRA é um contrato nocional e, como tal, não há troca de principal na data de vencimento.
• O FRA é semelhante aos contratos de Futuros, exceto que são conhecidos como instrumentos de balcão compensados ​​centralmente, que podem ser customizados pelas partes entre si para qualquer vencimento.
• FRA é um instrumento derivado linear e deriva seu valor diretamente do instrumento subjacente.

Conclusão

O Contrato de Taxa a Termo possui contratos de Taxa de Juros personalizados que são de natureza Bilateral e não envolvem nenhuma Contraparte Centralizada e freqüentemente usados ​​por Bancos e Empresas.