Raider Corporativo

Definição do Corporate Raider

Corporate Raider é um tipo de investidor que se beneficia comprando uma grande participação em uma empresa subvalorizada, seja com o objetivo de influenciar o processo de tomada de decisão da empresa ou para vendê-la com lucro. O exemplo mais comum é a mudança do conselho de administração, que o ajudará a influenciar nas decisões vitais da empresa.

Motivo do Corporate Raider

O motivo básico de um invasor corporativo é fazer mudanças essenciais na empresa para que a reputação geral da empresa seja melhorada, o que, por sua vez, impacta o preço das ações da empresa no mercado de ações, de forma positiva. Quando as ações são vendidas a um preço premium, eles obtêm um lucro considerável. Um invasor corporativo que acumula mais de 5% das ações em circulação da empresa deve se registrar na SEC.

Exemplo de Corporate Raider

Para ilustrar, podemos supor que uma empresa, cuja ação está sendo negociada a $ 3, mas a empresa tenha $ 5 por ação em dinheiro, sem dívidas. Neste cenário, o raider corporativo comprará as ações a granel, para obter o controle da entidade. Assim que tiver uma participação importante, distribuirá US $ 5 em dinheiro, por ação, a todos os seus acionistas. Eles podem obter ganhos decentes, buscando essas empresas que são aquisições alavancadas e irão beneficiar bem o invasor.

Um dos melhores exemplos de um invasor corporativo é Carl Celian Icahn, que é o fundador e acionista controlador da Icahn Enterprises. Em 1980, Carl Icahn lucrou com a aquisição hostil da companhia aérea americana TWA. Ele comprou 20% das ações da Trans World Airline e fez uma boa fortuna de $ 469 milhões. Ele converteu a empresa TWA em uma empresa privada e mudou o conselho de administração e, finalmente, pediu a alienação de ativos. Este acordo levou à falência das companhias aéreas, mas o raider Corporate enriqueceu-se com ganhos pessoais decentes.

Outro exemplo é Victor Posner, que adquiriu uma grande participação na DWG Corporation e a usou como um veículo de investimento que executou a aquisição de outras empresas (como Sharon Steel Corporation).

Como manter os invasores corporativos longe?

Olhando para o impacto negativo sobre a empresa pelos atos indecisos de invasores corporativos, as empresas decidiram seguir algum contrapeso estrito. Algumas das técnicas para neutralizar as ameaças às corporações são:

  • Poison Pills: Poison Pill está tornando as ações mais caras ou vendendo as ações aos acionistas existentes com um desconto.
  • Votação da supermaioria.
  • Conselho de Administração escalonado: Os diretores são divididos em uma classe diferente com um período de serviço diferente, de modo a escalonar as eleições.
  • Greenmail: Recompra de ações do raider a um preço premium, a fim de proteger os interesses dos acionistas.
  • Aumento da dívida - Aumento dramático no montante da dívida no balanço da empresa.
  • Cavaleiro Branco - Fusões estratégicas com um cavaleiro branco (cavaleiro branco significa uma aquisição 'amigável' por um indivíduo ou empresa em uma consideração justa, a fim de salvar a empresa de ser rude com licitantes inescrupulosos).
  • ESOP: É um plano de aposentadoria com qualificação fiscal, que proporciona economia de impostos para a empresa e seus acionistas. Ao estabelecer o ESOP, os funcionários detêm a propriedade da empresa.

Vantagens

A seguir estão as vantagens de ser um piloto corporativo.

  • Essas aquisições hostis oferecem a oportunidade de repensar sua estratégia de negócios para que possam melhorar seu balanço patrimonial e competir com os concorrentes no mercado.
  • Ganhos de sinergia ou combinatórios resultam em economias de escala e eficiência na gestão de caixa, de forma que a empresa, como um todo, obtenha o máximo benefício de tais aquisições.
  • A aquisição por um invasor corporativo oferece uma chance de substituir gerentes incompetentes. Isso porque eles têm a oportunidade de fazer uma mudança significativa no Conselho de Administração, que toma decisões racionais para a empresa.
  • A aquisição resulta em ganhos especulativos para Corporate Raider, proporcionando-lhes recompensas psíquicas ou compensação pecuniária adicional.
  • As aquisições podem ser buscadas para benefícios fiscais, uma vez que tais aquisições podem aumentar o benefício fiscal, dando a oportunidade de depreciar os ativos a uma taxa mais alta. Às vezes, essas aquisições também podem ser financiadas com dívidas.

Desvantagens

Abaixo estão as desvantagens do piloto corporativo.

  • As estratégias desse raider corporativo não são estratégias de longo prazo. Divisões são fechadas ou vendidas, pessoas são demitidas e o desenvolvimento é interrompido.
  • Essas aquisições naturalmente provocam angústia na administração, pois são resultado de uma competição acirrada.
  • Eles têm a oportunidade de inverter a gestão da empresa, podendo usar esses poderes para seus ganhos pessoais, o que pode manchar a imagem da empresa.
  • O repentino aumento no preço das ações da empresa, e a conseqüente contabilização dos lucros, resultaria em uma queda acentuada, em nenhum intervalo de tempo, afetando os investidores de varejo.
  • A substituição de executivos seniores experientes, por especuladores que imploram por tapete ou construtores de impérios que não têm conhecimento dos negócios em que estão crescendo, destruirá o desempenho de longo prazo da empresa.
  • O Corporate Raider traz consigo para colher, desinvestir e sobrecarregar a empresa com dívidas. As empresas, antes da aquisição, eliminam investimentos, vendem subsidiárias valiosas e assumem dívidas substanciais antes que um passageiro chegue.

Conclusão

Para concluir, pode-se dizer que os invasores corporativos podem jogar as cartas à sua maneira porque o destino final da empresa está em suas mãos. O invasor corporativo, que possui uma grande participação na empresa, pode obter ganhos pessoais ou pensar em benefício da empresa como um todo. A história testemunhou exemplos como Nelson Peltz, Saul Steinberg, Asher Edelman, etc. Alguns deles trabalharam pela imagem corporativa da corporação, enquanto poucos tiveram ganhos decentes para encher seus bolsos. As leis de governança corporativa e o código de ética tentaram limitar o papel de um invasor corporativo.

No final, podemos dizer que eles podem ser uma bênção e também uma desgraça para a corporação, dependendo do interesse do invasor.