Renda Fixa

Definição de títulos de renda fixa

Renda fixa é definida como um tipo de instrumento financeiro em que o emissor do instrumento (o mutuário) tem a obrigação de fazer pagamentos fixos em datas fixas ao credor e, portanto, o termo renda 'fixa' é usado. Os títulos de renda fixa são financiados por dívida à medida que o tomador do empréstimo paga juros oportunamente (mensal, trimestral, semestral ou qualquer outra frequência) e o principal de volta no vencimento ao tomador. Em geral, os instrumentos de renda fixa são chamados de títulos, os pagamentos pontuais de juros são chamados de pagamentos de cupom, o principal é chamado de valor de face e a taxa de juros que o título carrega é chamada de taxa de cupom. Os instrumentos de renda fixa são geralmente usados ​​por governos e empresas para levantar capital.

Tipos de renda fixa

Diferentes tipos de títulos de renda fixa são -

  • Títulos de taxa fixa - a taxa de cupom de títulos de taxa fixa é acordada na emissão do título e o tomador do empréstimo faz pagamentos de juros fixos ao credor nas datas do cupom.
  • Obrigações de taxa flutuante - a taxa de cupom de obrigações de taxa flutuante está vinculada a algumas taxas de mercado como a LIBOR e os pagamentos de juros são feitos de acordo com as taxas de mercado aplicáveis ​​naquele período.
  • Títulos de cupom zero - os títulos de cupom zero não pagam juros durante a vida do título e fazem o pagamento do principal e dos juros no vencimento.

Preços de títulos de renda fixa

O preço de um título é o valor presente dos pagamentos futuros de cupom e o valor presente do principal (valor de face). A fórmula para calcular o preço é -

Preço = [C 1 / (1 + r) ^ 1] + [C 2 / (1 + r) ^ 2] + [C 3 / (1 + r) ^ 3] + ………… + [(C n + FV n ) / (1 + r) ^ n]

Onde,

  • C n - pagamento de cupom no período n
  • r - taxa de juros
  • FV - Valor de face do título, ou seja, o valor do principal.

A partir da fórmula de precificação do título acima, pode-se inferir que o preço dos títulos e as taxas de juros estão inversamente relacionados. E assim surgem três casos em relação aos títulos que estão resumidos abaixo

  1. Título ao par - quando a taxa de cupom do título e o rendimento até o vencimento (taxa de juros) são iguais. O título será vendido pelo seu valor de face.
  2. Títulos de desconto - quando a taxa de cupom é menor do que o rendimento até o vencimento do título. Nesse caso, o título será vendido a um preço inferior ao seu valor de face.
  3. Título de prêmio - quando a taxa de cupom que o título carrega é maior do que o rendimento até o vencimento do título. O título será vendido a um preço premium neste caso (mais alto do que o valor de face do título).

Exemplo de renda fixa

Vejamos agora o exemplo de cálculo de títulos de renda fixa. Considere um título com um valor de face (FV) de US $ 1.000 e uma taxa de cupom de 7%, que é pago anualmente. O prazo de vencimento é de 3 anos. Portanto, os pagamentos de cupom serão de US $ 70 a cada ano e US $ 1.000 serão pagos no vencimento como pagamento do principal. Portanto, os fluxos de caixa serão de US $ 70 no ano 1, US $ 70 no ano 2 e US $ 1.070 no ano 3 (cupom + FV).

Teremos 3 cenários aqui -

# 1 - A taxa de juros é igual a uma taxa de cupom de 7%

P = [70 / (1 + 0,07) ^ 1] + [70 / (1 + 0,07) ^ 2] + [1.070 / (1 + 0,07) ^ 3] = US $ 1.000

Este título está sendo vendido 'ao par'i.e. pelo seu valor de face.

# 2 - A taxa de juros (digamos 8%) é maior do que a taxa de cupom

P = [70 / (1 + 0,08) ^ 1] + [70 / (1 + 0,08) ^ 2] + [1.070 / (1 + 0,08) ^ 3] = USD 974,23

Este título está sendo vendido "com desconto", isto é. a um preço inferior ao seu valor de face.

# 3 - A taxa de juros (digamos 6%) é maior do que a taxa de cupom

P = [70 / (1 + 0,06) ^ 1] + [70 / (1 + 0,06) ^ 2] + [1.070 / (1 + 0,06) ^ 3] = USD 1.026,73

Este título está sendo vendido "com prêmio", isto é. a um preço superior ao seu valor de face.

Vantagens da Renda Fixa

As vantagens dos títulos / mercados de renda fixa são-

  • Ele fornece uma fonte constante de renda para os investidores como credores / investidores, pois eles recebem pagamentos de juros em intervalos regulares.
  • Os preços dos títulos de renda fixa são menos voláteis do que os dos títulos de capital.
  • Os investidores podem investir nesses títulos de renda de acordo com seu apetite de risco. Os títulos do governo são virtualmente considerados livres de risco, enquanto os títulos corporativos apresentam risco de crédito. Assim, gov. os títulos emitidos oferecem menos retorno e os títulos corporativos oferecem retornos mais elevados.
  • Além dos pagamentos pontuais de cupom, se o título de renda fixa for vendido antes de seu vencimento, o título também pode fornecer retornos de ganho de capital. O preço dos títulos FI depende das taxas de juros do mercado e, se vendidos em condições de mercado favoráveis, os títulos FI também podem fornecer retorno de valorização do capital.

Desvantagens da Renda Fixa

Existem alguns contras associados aos títulos FI também. Esses são -

  • Em geral, as ações oferecem retornos mais elevados em comparação com os títulos de renda fixa. Isso pode não acontecer sempre, mas por um longo período de tempo, as ações fornecem retornos mais elevados.
  • Eles carregam riscos que são descritos abaixo-
    • Risco de liquidez - títulos de renda fixa geralmente são menos líquidos do que ações e um investidor pode ter que vender títulos FI a um preço mais baixo para liquidar sua participação.
    • Risco de crédito - Esses títulos acarretam o risco de que o emissor não consiga fazer o pagamento tempestivo dos juros ou principal no vencimento e o default de suas obrigações.
    • Risco de taxa de juros - o preço desses títulos de renda é inversamente proporcional às taxas de juros de mercado. Portanto, à medida que a taxa de juros do mercado aumenta, o preço desses títulos cai.
    • Risco de inflação - com o aumento da inflação, o poder de compra do pagamento pontual de juros é reduzido.
    • Risco de resgate - um título resgatável é aquele em que o emissor pode resgatar (pagar) os títulos antes da data de vencimento. Se a taxa de juros diminuir, ou seja, o preço dos títulos aumentar, o emitente poderá resgatar os títulos mais cedo e o retorno geral do investidor será reduzido.

Conclusão

Os instrumentos de renda fixa são usados ​​pelos investidores para diversificar suas carteiras, pois apresentam menos riscos em geral em comparação com as ações. Eles também fornecem uma fonte de renda fixa regular e permitem que o investidor invista de acordo com seu apetite de risco. No entanto, eles vêm com seus próprios conjuntos de riscos, como risco de crédito, risco de taxa de juros, riscos de liquidez, etc.