Gráficos de banco de investimento referem-se aos diferentes gráficos, tabelas, modelos financeiros ou modelo de avaliação que auxiliam as empresas de banco de investimento a fazer as diferentes análises utilizadas para o seu funcionamento e os diferentes tipos de gráficos de banco de investimento incluem gráfico PE, gráfico de banda PE, campo de futebol gráfico e gráfico de cenário, etc.
Gráficos de banco de investimento - Gráficos de futebol e PE Band
Acho que o maior presente de Dan Bricklin (“pai” da planilha eletrônica) e Bill Gates para o Investment Banking Mankind é o software de planilha Excel que permite ao analista não apenas criar modelos financeiros e de avaliação de rock star, mas também ajudar a apresentar suas análises em algum formato pictórico incrível (gráficos).
Com isso, pensei, por que não um tutorial sobre o banco de investimento mais popular, Gráficos vs. gráficos. Neste artigo, discutirei o seguinte conjunto de gráficos -
Baixe os modelos de planilha para todos os gráficos aqui
# 1 - Gráfico PE
Esse índice de PE é, em essência, um cálculo de payback: ele indica quantos anos de lucro o investidor levará para recuperar o preço pago pelas ações. Os gráficos PE (preço / lucro) nos ajudam a entender o múltiplo de avaliação ao longo do tempo. Em igualdade de circunstâncias, ao comparar o preço de duas ações de um mesmo setor, o investidor deve dar preferência à de menor PE. Se você é novo nos índices PE, pode consultar este artigo da cartilha de avaliação sobre Avaliações relativas.
O que é um gráfico PE
O gráfico PE ajuda os investidores a visualizar o múltiplo de avaliação de negociação de ações ou índices ao longo de um período de tempo. Por exemplo, o gráfico de PE abaixo de uma empresa chamada Foodland Farsi é representado durante um período de março'02 a março'07.
Interpretação de gráficos PE
- Historicamente, a Foodland Farsi negociou um múltiplo PE médio de 8,6x
- O desvio padrão do múltiplo PE significa a volatilidade do múltiplo PE.
- Notamos que Foodland Farsi foi negociado dentro da faixa formada pelo Superior (definido como PE médio + 1 Desvio padrão = 12,2x) e o Inferior (PE médio - 1 Desvio padrão = 4,9x)
- Observamos que o múltiplo PE para o período após junho de 2006 cruzou a linha de desvio padrão superior, significando um múltiplo de avaliação mais alto.
Por que isso é útil?
- Este gráfico é bastante útil porque fornece os detalhes históricos de avaliação em um formato rápido e fácil.
- Você não pode levar mais de 30 segundos para interpretar esse gráfico.
Conjunto de dados para gráfico PE
Vamos agora preparar o gráfico PE conforme fornecido acima. Faça o download do conjunto de dados do gráfico PE aqui. O conjunto de dados inclui o seguinte -
- Encontro
- Preços históricos de ações
- Estimativa de EPS (futura) - Observe que esses dados podem não estar disponíveis no fórum público. Você pode usar Bloomberg, Factset, Factiva (todas são versões pagas) para obter acesso a tais dados
Construindo um Gráfico PE
Etapa 1 - Calcular a relação PE
Como já sabemos o preço da ação e o EPS a termo, calcule a relação PE da ação para cada data.
Etapa 2 - Calcular o desvio padrão do PE
Calcular o desvio padrão é bastante fácil no Excel. Você pode usar a fórmula STDDEV para calcular o desvio padrão do estoque. Não se esqueça de usar referências absolutas para exibir os mesmos desvios-padrão entre as datas.
Etapa 3 - Calcular o PE médio
Calcule o PE médio do estoque usando a fórmula AVERAGE e também use referências absolutas já que a média dos dados deve permanecer constante em todas as datas.
Etapa 4 - Calcular a faixa SUPERIOR e INFERIOR.
Calcule os intervalos SUPERIOR e INFERIOR usando a seguinte fórmula
- SUPERIOR = PE Médio + Desvio Padrão
- LOWER = PE Médio - Desvio Padrão
Etapa 5 - Plote o gráfico usando os seguintes dados -
- PE para a frente
- PE médio
- SUPERIOR
- MAIS BAIXO
Etapa 6 - formatar o gráfico
Isso é muito importante, pois a formatação pode realmente vencer se você puder destacar as áreas importantes e torná-la mais intuitiva de compreender.
Como os gráficos PE, você também pode fazer gráficos de preço para valor contábil (P / BV), gráfico de PEG, preço para vendas ou gráficos de preço para fluxo de caixa.
# 2 - Gráfico da Banda PE
O que é PE Band Chart?
Como o Gráfico de Índice de PE, a Banda PE também é calculada a partir dos índices de PE históricos para cada ação / Índice individual. A linha traçada a partir do maior PE médio formará a Banda PE superior, enquanto o PE mais baixo médio formará a Banda PE inferior. A Banda PE do meio será derivada da média da Banda Superior e Inferior.
Interpretação do gráfico de banda PE
O gráfico acima pode ser interpretado da seguinte forma
- Atualmente, a Linha de Preço (colorida em VERDE) está tocando a Linha de Banda Máxima PE de 20,2x. Isso implica que a ação está sendo negociada em seu PE máximo e pode estar supervalorizada!
- A banda superior reflete o preço máximo histórico da ação se a ação tivesse sido negociada em seu PE máximo. Por exemplo, se rastrearmos a Linha da Banda Máxima do PE até março de 2002, descobrimos que a ação teria sido negociada a Rs600 / - se o PE durante esse período fosse 20,2x
- Além disso, observamos que a ação atingiu a Banda PE mais baixa de 5,0x muitas vezes nos últimos 5 anos. Isso denota uma oportunidade ideal para comprar o estoque.
Por que o PE Band Chart é útil?
- A vantagem da Banda PE é a consideração tanto do fator fundamental (isto é, lucratividade) quanto do padrão histórico de negociação de uma ação.
- O uso da Banda PE é especialmente significativo para empresas listadas, que têm histórico de lucratividade.
- Para uma ação com ganhos estáveis, seu preço tende a se mover dentro da Banda PE. Em outras palavras, o preço das ações em um extremo tende a se mover para o outro extremo dentro da Banda.
- Além disso, observe que o gráfico da banda de PE é diferente do gráfico de índice de PE, pois observamos que o eixo Y representa o preço da ação em vez do múltiplo de PE.
- Este gráfico de bandas PE é eficaz porque ele é capaz de denotar as bandas PE (avaliação) e os preços correspondentes. Junto com os gráficos de índice de PE, é um caso para fazer uma chamada de avaliação sobre ações.
Conjunto de dados do gráfico de banda PE
O PE Band Chart Data Set não é diferente daquele que usamos anteriormente. Na verdade, é o mesmo! Exigimos o seguinte -
- Preços históricos de ações
- datas
- EPS para a frente
Construindo um gráfico de banda PE
Etapa 1 - Calcular o PE de encaminhamento para o conjunto de dados históricos
Etapa 2 - Calcular a média, o máximo e o mínimo das relações PE
Etapa 3 - Encontre os preços implícitos usando a seguinte fórmula
Calcule os preços implícitos usando a fórmula abaixo
- Preço (correspondente à média) = PE médio x (EPS histórico)
- Preço (correspondente ao Máximo) = PE máximo x (EPS histórico)
- Preço (correspondendo ao mínimo) = PE mínimo x (EPS histórico)
Etapa 4 - Trace o gráfico usando o seguinte
- Preço da ação
- Preço médio implícito
- Preço Máximo Implícito
- Preço Mínimo Implícito
Etapa 5 - formatar o gráfico :-)
Você pode fazer gráficos de bandas para outro conjunto de múltiplos de avaliação como EV / EBITDA (Enterprise Value to EBITDA), P / CF, etc
# 3 - Gráfico do Campo de Futebol
O que é Gráfico de Campo de Futebol?
Às vezes, é mais fácil representar os dados em colunas ou barras flutuantes nas quais as colunas (ou barras) flutuam abrangendo uma região de valores mínimos a máximos. Abaixo está um gráfico de coluna de campo de futebol de exemplo.
Interpretação do Gráfico do Campo de Futebol (acima)
- Os dados representam a avaliação justa (Preço / Ação) da empresa segundo diferentes premissas e métodos de avaliação.
- Usando o DCF, a avaliação da empresa resulta em $ 30 / ação (caso pessimista) e $ 45 abaixo (caso mais otimista).
- A avaliação justa mais alta da empresa é de $ 50 / ação ao usar o método de avaliação do Custo de Substituição.
- No entanto, a avaliação justa mais baixa acaba sendo $ 20 / ação ao usar a avaliação de compensação de transação de M&A.
Dados para gráfico de campo de futebol
Vamos supor que você recebeu o seguinte conjunto de dados. Você deseja representar os dados abaixo no melhor formato gráfico possível.
Pode haver diferentes maneiras de fazer gráficos sobre esses dados; no entanto, eles podem não fornecer grandes percepções quando fazemos um gráfico de linha regular ou os gráficos de barras. Abaixo está a representação (pobre) desses gráficos regulares -
Gráfico de linha
O problema com essa representação é que é muito difícil interpretar esses dados.
Gráfico de Coluna
Novamente o mesmo problema é que é muito difícil interpretar esses dados.
Com isso, agora fica fácil entender que a solução está em fazer a coluna flutuante ou o gráfico de barras no excel.
Construindo um Gráfico de Campo de Futebol
Etapa 1 - Crie as duas séries com mínimo e intervalo.
A primeira série representa o mínimo e a segunda representa o intervalo (máximo-mínimo). Veja abaixo as duas séries nas quais criamos nosso gráfico.
Etapa 2 - Escolha o gráfico de colunas empilhadas
O segredo para fazer o gráfico flutuante é usar o gráfico de colunas no Excel de maneira eficaz, selecionando o “gráfico de colunas empilhadas no Excel” usando duas séries.
Você obterá o gráfico abaixo.
Etapa 3 - Torne as colunas “mínimas” invisíveis!
Selecione as barras de coluna mínimas (cor azul) e, no menu superior, altere a cor para “ Sem preenchimento”.
Com isso, você terá o gráfico abaixo.
Etapa 4 - Formate o gráfico e torne-o incrível!
- Altere o eixo x para refletir a metodologia de avaliação.
- Remova as legendas do lado direito (alcance e mínimo)
- Mude a cor das barras de acordo com seu gosto de cor (por favor, não deixe as colunas rosa; é Banco de Investimento, você sabe!)
# 4 - Gráficos de cenário
O que são gráficos de cenário?
Às vezes, é importante aceitarmos o fato de que entendemos que a avaliação não é uma abordagem muito científica. Depende de suposições e cenários. Embora avaliemos uma ação, você pode fazer um conjunto diferente de suposições ao preparar um modelo financeiro - projeção de demonstração de resultados, balanço patrimonial e fluxos de caixa. Embora seja importante para nós pegar o caso mais esperado enquanto fazemos a avaliação, é igualmente importante mostrar o impacto de diferentes casos, como o que aconteceria se as taxas de impostos caíssem ou se a produção aumentasse mais do que o esperado, etc. Esses cenários podem ser facilmente construídos usando Modelos Financeiros.
Você pode usar os seguintes modelos financeiros para sua referência -
- Alibaba IPO Financial Model
- Modelo Financeiro da Caixa IPO
Veja abaixo um exemplo de Gráfico de Cenário -
Interpretação do gráfico de cenário
- Observamos acima que a avaliação do caso base para a ação XYZ é de $ 300
- Os gráficos de cenário nos fornecem informações adicionais sobre as desvantagens em relação ao seguinte.
- Se o preço do produto diminuir, então o preço justo da ação cairia $ 17.
- Se os impostos corporativos forem mais altos, o preço justo das ações descerá mais US $ 28
- Se os preços das matérias-primas subirem, os preços justos do estoque cairão ainda mais em US $ 25.
- Se considerarmos todos os casos pessimistas (um evento quando todos os três eventos negativos acontecem juntos), então a avaliação justa das ações cairia para $ 230 por ação.
- Da mesma forma, você pode encontrar os insumos adicionais nas vantagens - Se considerarmos todos os casos otimistas (preços mais altos, impostos mais altos e custos de matéria-prima mais baixos), o preço justo do estoque subiria para $ 410 por ação.
Conjunto de dados para os gráficos de cenário
O conjunto de dados necessário para este gráfico é mostrado abaixo. A tabela abaixo é obtida após inserir novas premissas em seu Modelo Financeiro e recalcular o preço justo da ação.
Construindo um Gráfico de Cenário
Assumiremos que você já possui os dados acima. Com isso, vamos dar uma olhada nas etapas envolvidas na construção dos Gráficos de Cenários -
Etapa 1 - Adicione duas colunas X e Y no conjunto de dados (complicado e mais importante)
- Este gráfico é baseado no Gráfico do Campo de Futebol (# 3) que criamos anteriormente.
- Nesse caso, usamos novamente o Column Stacked Graph, em que os dados Y são empilhados sobre os dados X.
- Além disso, tornamos o conjunto de dados X invisível para obter o conjunto de dados Y flutuante.
- Por exemplo, se você observar de perto o gráfico do cenário - cenário de desvantagem - a diminuição do preço mostra dados visíveis flutuantes de $ 17 (dados Y) e imediatamente abaixo desse conjunto de dados estão os $ 283 invisíveis (dados X).
Etapa 2 - O conjunto de dados X e Y concluído deve ser semelhante a abaixo. 
Etapa 3 - Prepare o Gráfico Empilhado de Colunas nos dois conjuntos de dados X e Y
Observe que não estamos preparando o gráfico no conjunto original de dados. Estamos preparando o gráfico no conjunto de dados convertido (X e Y)
Etapa 4 - torne o conjunto de dados X oculto.
Oculte o conjunto de dados X selecionando as colunas e escolhendo “Sem Preenchimento” nas opções de Formatação no menu
Etapa 5 - Formate o gráfico e seja incrível!
Conclusões
Como observamos acima, pode haver uma representação gráfica diferente da avaliação das ações. A principal razão pela qual usamos esses gráficos é para economizar tempo dos clientes e fazer do relatório de pesquisa ou livro de apresentação um documento eficaz e com economia de tempo. Você encontrará os quatro tipos de gráficos de avaliação na maioria dos relatórios de pesquisa da corretora de nível 1. Eu havia trabalhado anteriormente no JPMorgan como analista de pesquisa de ações e descobri que o gráfico do campo Futebol e o gráfico do Cenário são as representações mais úteis para os clientes. Você também pode usá-los em gráficos de análise de proporção.
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