Definição de risco de cauda
O risco de cauda é definido como o risco de ocorrência de um evento que tem uma probabilidade muito baixa e é calculado como três vezes o desvio padrão do retorno médio da distribuição normal. O desvio padrão mede a volatilidade de um instrumento em relação ao retorno do investimento de seu retorno médio. Os investidores olham para o risco de cauda para avaliar e investir em diferentes posições de hedge para mitigar a perda que pode surgir de um possível risco de cauda. As estratégias adotadas pelos investidores para conter as perdas decorrentes dos riscos de cauda realmente têm o potencial de agregar valor em tempos de crise. O risco de cauda não se refere apenas ao movimento de um instrumento, mas também pode se referir a qualquer investimento ou atividade comercial cujo crescimento ou queda pode ser monitorado.
A possibilidade de efeito do risco de cauda é mínima; se isso acontecer, a magnitude é alta, o que afetaria também as carteiras relacionadas. Pode causar enormes implicações nos mercados financeiros e na economia. Pode ocorrer em qualquer uma das extremidades de uma curva de distribuição.
Exemplos de risco de cauda
A seguir estão exemplos de risco de cauda
Exemplo 1
Dow Jones Industrial Average ou Índice Dow mostra a saúde de 30 empresas públicas sediadas nos Estados Unidos da América. As empresas do Índice Dow também fazem parte do Índice S&P 500. O Índice teve um bom desempenho desde o início e ultrapassou a marca de 24 mil em dezembro de 2017. Desde então, teve um movimento de alta e o mercado atraiu cada vez mais investidores.
Em janeiro de 2018, o índice atingiu a marca de 26 mil e os investidores esperavam que o mercado crescesse ainda mais, mas devido à desaceleração econômica e às guerras comerciais, todo o mercado de ações dos EUA despencou, resultando na queda do índice Dow também. O Índice passou por vários altos e baixos e voltou para a marca de 24 mil em outubro de 2018, que foi a marca mais baixa que atingiu em mais de um ano. Foi uma movimentação de 10% e teve um efeito preocupante no mercado.
O mercado perdeu mais 6% em dezembro de 2018 e afetou a volatilidade em todo o mercado. Foi uma queda enorme para o mercado. Em dezembro de 2018, o índice caiu para 21 mil, o que representou um movimento descendente de mais de 19% desde a alta daquele ano específico. Esta foi uma queda importante para o Índice e teve um impacto nos próximos dias no mercado.
Fonte - Finance.yahoo.com
O risco de cauda no caso do Índice Dow foi quando o mercado começou a cair em outubro de 2018. A queda naquele período foi para 24k, o que foi apenas um movimento comportamental, porém as condições pioraram quando o índice começou a cair abaixo de 24k marca.
O exemplo do Índice Dow explica melhor o evento de risco de cauda e como ele pode afetar o mercado como um todo.
Exemplo # 2
O caso do Lehman Brothers é conhecido mundialmente por seu efeito notório no setor bancário. O Lehman foi considerado 'Grande demais para falir' devido ao seu grande capital de mercado e base de clientes reverenciada em todo o mundo. Devido a políticas brandas e relatórios incorretos, a empresa não conseguia se manter à altura do mercado em constante mudança. O mesmo aconteceu com o Bear Stearns.
As consequências do colapso do Lehman foram tão severas que impactaram todas as outras indústrias, incluindo aço, construção e hospitalidade, para citar alguns. O risco de cauda no caso do Lehman afetou não apenas o setor bancário, mas também atingiu outros setores, resultando em grandes reveses e perdas econômicas que afetaram o PIB de muitos países. O impacto na economia foi tão grave que levou à recessão em todo o mundo. O incidente resultou em uma desaceleração econômica e muitas pessoas ficaram desempregadas devido às demissões em todos os setores.
Houve vários relatórios sobre como o negócio não estava sendo administrado da maneira certa e como isso resultaria em um grande colapso. No entanto, nenhum dos relatórios recebeu peso até que o problema atingiu um estágio gigantesco, quando era impossível de ser contido.
Antes de o Lehman declarar falência, as atividades empresariais para as quais ele estava se encaminhando precisavam ser monitoradas e relatórios corretos de todas as suas condições econômicas tinham que ser feitos, o que levava a um acidente grave.
O risco de cauda permite não apenas aos investidores, mas também às empresas, avaliar o risco envolvido no investimento que fazem. Se o risco de cauda tivesse sido analisado para as atividades de negócios que estava entrando no negócio, poderia ter sido conduzido de uma maneira melhor para evitar o grande colapso de 2007-08 que abalou o mundo.
Vantagens
- O risco de cauda permite que os investidores avaliem o risco envolvido no investimento e melhora a tomada de decisões nas estratégias de hedge.
- O risco de cauda incentiva a cobertura, o que resulta em maior entrada de fundos no mercado.
- Cria consciência sobre qualquer possível movimento negativo que pode perturbar o mercado.
Desvantagens
- Um investidor pode ser encorajado a investir excessivamente em estratégias de hedge com base no risco de cauda.
- Existe uma grande possibilidade de um evento de risco de cauda não ocorrer nem mesmo uma vez.
- Isso cria um sentimento de medo entre os investidores, resultando em uma perspectiva negativa.
Pontos importantes
- A extremidade esquerda da curva indica o lado negativo extremo.
- O risco de cauda representa um evento que pode ocorrer se o mercado fizer um movimento desfavorável.
Conclusão
- O risco de cauda é a possibilidade de uma perda que pode ocorrer conforme uma previsão de distribuição de probabilidade devido a um evento raro.
- Um movimento de curto prazo de três vezes o desvio padrão é considerado um risco de cauda.
- O risco de cauda pode estar em ambos os lados da curva, a direita indica lucros, enquanto a esquerda indica perdas. Por ser um risco, o foco está mais no lado esquerdo da curva.
- O risco de cauda encoraja estratégias de hedge, uma vez que o hedge reduz a perda potencial.
- Investidores e empresas podem estudar o risco de cauda para entender o risco envolvido em um investimento.
