Beta Alavancado

O que é o Levered Beta?

O beta alavancado é uma medida do risco sistemático de uma ação que inclui o risco devido a eventos macroeconômicos como guerra, eventos políticos, recessão, etc. O risco sistemático é o risco que é inerente a todo o mercado e também é conhecido como risco não diversificável. Não pode ser reduzido por meio da diversificação. A fórmula do beta alavancado é usada no CAPM.

A fórmula beta alavancada é representada da seguinte forma,

Beta Alavancado = Beta Não Alavancado (1 + (1-t) (Dívida / Patrimônio))

Onde t é a taxa de imposto

Alternativamente, a fórmula é:

Beta não alavancado = Beta alavancado (1 + (1-t) (Dívida / Patrimônio))

Onde t é a taxa de imposto

Explicação da Fórmula Beta Alavancada

Para calcular o beta alavancado, use as seguintes etapas:

Etapa 1: Descubra o Beta Desalavancado

Etapa 2: Descubra a taxa de imposto para o estoque. A taxa de imposto é representada por t.

Etapa 3: Descubra a dívida total e o valor patrimonial.

A fórmula para calcular a dívida total é:

Dívida = dívida de curto prazo + dívida de longo prazo

Etapa 4: Cálculo usando a fórmula:

Beta Alavancado = Beta Não Alavancado (1 + (1-t) (Dívida / Patrimônio))

Para calcular o beta desalavancado, apenas ajustamos a fórmula acima. As etapas para o cálculo do beta desalavancado são as seguintes:

Etapa 1: Calcule o beta alavancado.

Etapa 2:  Descubra a taxa de imposto para a organização. A taxa de imposto é representada por t.

Etapa 3:   Descubra a dívida total e o valor patrimonial.

Etapa 4: Cálculo do beta desalavancado usando a fórmula:

Beta não alavancado = Beta alavancado (1 + (1-t) (Dívida / Patrimônio))

Exemplos de Fórmula Beta Alavancada

Vamos ver alguns exemplos práticos simples a avançados para entendê-lo melhor.

Você pode baixar este modelo Excel de fórmula beta alavancada aqui - Modelo Excel de fórmula beta alavancada

Exemplo 1

Calcule o beta alavancado para a Empresa A usando as seguintes informações:

Solução

Cálculo 

= 0,8 * (1+ (1-25%) * 0,30

  • = 0,98

Exemplo # 2

O CFO de uma Fabrix Inc. obteve algumas informações dos demonstrativos financeiros da empresa e de um banco de dados financeiro popular. As informações são as seguintes:

Calcule o beta não alavancado a partir das informações acima.

Solução

Cálculo da Dívida

  • = 5000 + 4000
  • = 9000

Cálculo do índice de endividamento

  • = 9000/18000
  • = 0,5

Cálculo do Beta Desalavancado

= 1,3 / 1 + (1-0,35) * 0,5

  • = 0,98

Exemplo # 3

A Plumber Inc. é uma empresa de manufatura listada nas bolsas de valores. O diretor financeiro (CFO) da Prumber Inc. queria calcular o risco de uma ação. Para isso, ele quer calcular o beta alavancado. Ele fornece as seguintes informações, que obteve nas demonstrações financeiras da empresa e em um banco de dados financeiro popular que fornece informações financeiras relevantes relacionadas à empresa. Vamos calcular o beta alavancado a partir das informações fornecidas abaixo.

Calcule o beta alavancado a partir das informações acima.

Solução

Cálculo da Dívida Total 

  • = $ 50.000 + $ 30.000
  • = 80.000

Cálculo do índice de endividamento 

  • = 80.000 / 80.000
  • = 1

= 0,85 * (1+ (1-0,30) * 1)

  • = 1,445

Relevância e usos

O risco de uma empresa em sua estrutura de capital à volatilidade do mercado é medido pelo beta alavancado. Mede o risco de uma empresa que não pode ser reduzido pela diversificação. O beta alavancado considera o patrimônio líquido e a dívida ao calcular o risco de uma empresa. Um beta de 1 indica que o risco da ação é semelhante ao do mercado.

Um beta maior que 1 indica que a ação é mais arriscada do que o mercado. Um beta menor que 1 indica que a ação é menos arriscada em comparação com o mercado. Por exemplo, um beta em finanças indica que a ação tem o dobro da volatilidade em comparação com o mercado. Um beta negativo implica que a ação tem uma correlação inversa com o mercado.

Diferentes tipos de empresas têm diferentes betas com base em suas características. Certos setores cíclicos, como corretoras de valores, automóveis e bancos, são conhecidos por terem betas mais altos em comparação com os setores não cíclicos. Da mesma forma, setores como bens de consumo de movimento rápido (FMCG), farmacêutico, etc. têm betas menores em comparação com os setores cíclicos. As empresas com maior alavancagem operacional tendem a ter betas mais altos, pois seus lucros são mais voláteis em comparação com seus pares. Da mesma forma, empresas com maior alavancagem financeira têm betas mais altos em comparação com aquelas com menor alavancagem financeira. Em outras palavras, empresas com níveis mais altos de endividamento apresentam betas mais altos. É porque as despesas com juros fixos devem ser pagas sobre essa dívida, independentemente dos níveis de rentabilidade.

Por outro lado, o beta desalavancado mede o risco de mercado de uma empresa sem o impacto da dívida. Assim, a contribuição do patrimônio de uma empresa para o seu risco é medida pelo beta desalavancado.

Uma das críticas ao beta é que um único número dependente de flutuações de preços anteriores não pode representar o risco acarretado pelo título. Da mesma forma, o beta não considera fatores fundamentais relacionados à empresa. A suposição subjacente no beta é que o risco de baixa e o potencial de alta são iguais, o que parece intuitivamente incorreto. Da mesma forma, o desempenho passado de um título pode não prever o risco futuro de segurança.

Fórmula beta alavancada no Excel (com modelo)

As seguintes informações relacionadas à George Inc, que estão listadas nas bolsas, são as seguintes:

Calcule o Beta não alavancado a partir das informações acima.

Solução

Etapa 1: primeiro precisamos calcular a relação dívida / patrimônio líquido. Insira a fórmula = B4 / B5 na célula B7 para calcular o índice dívida / capital próprio.

Etapa 2: pressione Enter para obter o resultado

Passo 3: Insira a fórmula = 1 + (1-B6) * B7 na célula B8 para calcular o denominador da fórmula beta não alavancada.

Etapa 4: pressione Enter para obter o resultado

Etapa 5: insira a fórmula = B3 / B8 na célula B9 para calcular o Beta não alavancado.

Etapa 6: pressione Enter para obter o resultado

  • = 0,6923

O Beta desalavancado é 0,6923.