Linha de Alocação de Capital

O que é a linha de alocação de capital?

A linha de alocação de capital que também se refere à linha de mercado de capitais é o gráfico que é usado para medir o risco relacionado a títulos e define a relação (a combinação de) entre ativos de risco e ativos sem risco e é representado pela linha no gráfico e também é conhecido como uma razão de recompensa para variabilidade.

Ajuda o investidor a escolher a combinação certa de ativos arriscados e livres de risco, considerando o apetite de risco do investidor, e identifica o retorno máximo para aquele nível particular de risco.

  • Todo investidor deseja obter o máximo de retorno com risco mínimo. Ao construir seu portfólio, cada investidor se depara com a questão de quanto alocar para os ativos de risco e sem risco.
  • O objetivo é otimizar o retorno, mantendo o risco no nível mais baixo.
  • A linha de alocação de capital ajuda os investidores a determinar esse percentual de alocação.
  • É usado para identificar a combinação ideal de retornos arriscados e sem risco que resulta em retornos máximos com risco mínimo.

Ativos arriscados e livres de risco

Ativos livres de risco são aqueles que não contêm nenhum elemento de incerteza quanto ao seu retorno. Isso significa que o retorno é garantido sobre esses ativos sem qualquer possibilidade de inadimplência. Esses ativos geralmente possuem uma taxa de juros mais baixa, dada sua natureza livre de risco. Alguns exemplos de ativos livres de risco são-

  • T Bills;
  • Títulos do governo de longo prazo;
  • Depósitos garantidos pelo governo;
  • Notas do Tesouro

Alternativamente, ativos de risco são aqueles que contêm um certo nível de incerteza quanto ao seu retorno. Quando a incerteza, ou seja, o risco é maior, o retorno prometido sobre esses ativos também é maior. Alguns exemplos de ativos de risco são -

  • Private Equity
  • Instrumentos de mercado de dívida privada;
  • Derivados
  • Opções
  • Imobiliária

Componentes da Linha de Alocação de Capital

O cálculo da alocação de capital leva em consideração os seguintes componentes -

  • Risco da Carteira - O risco da carteira seria o do ativo de risco em relação ao seu peso na carteira. Ativos livres de risco, por definição, não contêm nenhum risco e, portanto, o elemento de risco seria zero.
  • Pesos dos ativos na carteira - são as diferentes combinações percentuais em que a carteira pode ser construída usando os ativos arriscados e livres de risco.
  • Retorno Esperado da Carteira - O retorno esperado da carteira é calculado levando em consideração o retorno esperado de ambos os ativos arriscados e sem risco, enquanto considera a volatilidade (ou seja, o risco) da carteira.

Como calcular a linha de alocação de capital?

Vamos entender como a fórmula para a linha de alocação de capital é determinada. O retorno de uma carteira é calculado usando a seguinte fórmula -

E p = E (r s ) * w + (1-w) * E (r f )

Onde,

  • E p = Retorno esperado da carteira
  • E (r s ) = Retorno esperado do ativo de risco
  • W = Peso do ativo de risco na carteira
  • E (r f ) = Retorno esperado do ativo livre de risco

Da mesma forma, o risco da carteira é calculado com a seguinte fórmula -

σp = σs * ws

Como o desvio padrão (quociente de risco) de um ativo sem risco é zero, para determinar o risco da carteira, apenas o ativo de risco é considerado.

Substituindo a segunda fórmula pela primeira, chegamos ao seguinte -

E p = r f + [E (r s - r f ) / σs ] * σp

Isso é conhecido como a fórmula para Linha de Alocação de Capital. Pode ser denotado graficamente como abaixo -

O retorno esperado é traçado ao longo do eixo y e o desvio padrão (risco) é traçado ao longo do eixo x. A Linha de Alocação de Capital denota o retorno esperado de uma carteira em vários níveis de risco. O excesso de retorno recebido por assumir um risco adicional é referido como prêmio de risco - denotado no gráfico.

Vantagens da linha de alocação de capital

  • Uma carteira alocada de forma otimizada com base no apetite de risco e nos objetivos de cada investidor.
  • Nenhuma confiança colocada em caprichos ou instintos. em vez disso, as porcentagens calculadas cientificamente.
  • Ajuda a obter retornos máximos com risco mínimo.

Limitações

  • O cálculo pode não ser facilmente compreensível para o público normal. Requer especialização.
  • O cálculo se baseia em várias informações que podem não estar acessíveis a todos os investidores em geral.

Conclusão

Uma linha de alocação de capital é uma ferramenta importante para os investidores na determinação de seu mix ideal de portfólio. embora seu mecanismo de cálculo seja bastante técnico, ele garante que os retornos sejam máximos para um determinado nível de risco.