O que é coeficiente beta?
A fórmula do coeficiente beta é uma métrica financeira que mede a probabilidade de alteração do preço de uma ação / título em relação ao movimento do preço de mercado. O Beta da ação / título também é usado para medir os riscos sistemáticos associados ao investimento específico.
O beta é o grau de mudança na variável de resultado para cada mudança de 1 unidade na variável preditora. Um beta padronizado compara a força do efeito de cada variável independente individual com a variável dependente. Quanto maior o valor absoluto do coeficiente beta, mais forte será o impacto.
A fórmula beta é usada no modelo CAPM para calcular o Custo do Patrimônio, conforme mostrado abaixo -
Custo do patrimônio = Taxa livre de risco + Beta x Prêmio de risco
Significado do coeficiente beta
O Beta é calculado no modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model) para o cálculo da taxa de retorno de uma ação ou carteira.
O cálculo do Beta no Excel é uma análise de forma, pois representa a inclinação da linha característica do título, ou seja, uma linha reta que indica a relação entre a taxa de retorno de uma ação e o retorno do mercado. Isso pode ser verificado com a ajuda da fórmula Beta abaixo:
Os significados do coeficiente beta -
- Se o coeficiente for 1, ele indica que o preço da ação / título está se movendo em linha com o mercado.
- Se coeficiente <1; o retorno do título é menos provável de responder aos movimentos do mercado
- Se o coeficiente for> 1, os retornos do título são mais propensos a responder aos movimentos do mercado, tornando-o também volátil;
Exemplo de coeficiente beta
Se o beta da Apple Inc (AAPL) for 1,46, isso indica que a ação é altamente volátil e tem 46% mais probabilidade de responder ao movimento dos mercados. Por outro lado, digamos que a Coca-Cola tenha um coeficiente β de 0,77, indicando que as ações são menos voláteis e 23% menos propensas a responder ao movimento do mercado.
Como tendência, observou-se que as ações da concessionária apresentam Beta CAPM menor que 1. Por outro lado, ações de tecnologia apresentam coeficiente Beta maior que 1, indicando probabilidade de retornos maiores com mais riscos associados.
Cálculo do coeficiente beta
Aqui, vamos dar um exemplo para calcular o beta de MakeMyTrip (MMTY) e o índice de mercado como NASDAQ.
Você pode baixar a planilha do Excel de cálculo beta totalmente resolvida aqui.
Existem três fórmulas Beta - método de variância / covariância, função de inclinação no Excel e fórmula de regressão. Veremos cada uma das fórmulas do coeficiente beta abaixo -
Etapa 1 - Baixe os preços históricos e os dados do índice NASDAQ dos últimos 3 anos
Baixei os dados do yahoo finance.
- Para o conjunto de dados NASDAQ, visite este link Yahoo Finance.
- Para preços Makemytrip, visite este URL aqui.
Etapa 2 - Classifique os preços conforme fornecido abaixo
Classifique as datas e os preços de fechamento ajustados na ordem crescente das datas. Você pode excluir as colunas restantes, pois não precisamos delas para cálculos beta no Excel.
Etapa 3 - Prepare a planilha excel de coeficiente beta conforme abaixo.
Etapa 4 - Calcular retornos diários
Etapa 5 - Calcular a fórmula beta usando o método de variância-covariância
Para isso, você precisa usar as duas fórmulas (variância e covariância no Excel), conforme mostrado abaixo.
Usando o método de variância-covariância, obtemos o Beta de 0,9859 (coeficiente beta)
Etapa 6 - Calcular o Beta usando a função SLOPE no Excel
Usando esta função SLOPE no Excel, novamente obtemos o Beta como 0,9859 (Coeficiente Beta)
Etapa 7 - Calcular a regressão do coeficiente beta
Para usar esta função de regressão, selecione Análise de dados na guia Dados de sua planilha do Excel.
Se você não conseguir localizar a Análise de Dados no Excel, precisará instalar o Analysis ToolPak. Este processo é relativamente fácil: Vá para ARQUIVO -> Opções -> Suplementos -> Ferramentas de Análise -> Ir -> Verificar Ferramentas de Análise -> OK
Selecione Data Analysis e clique em Regression
Escolha o intervalo de entrada Y e o intervalo de entrada X
Depois de clicar em OK, você obtém a seguinte Saída de Resumo.
Você obterá o mesmo Beta em cada um dos três métodos.
Vantagens da regressão do coeficiente beta
A seguir estão algumas das vantagens da regressão Beta:
- É usado para a regressão beta para estimar o custo do patrimônio líquido em modelos de avaliação. O CAPM estima o Beta de um ativo com base no risco sistemático do mercado. O custo do capital próprio derivado do CAPM reflete uma realidade através da qual os investidores diversificaram suas carteiras para reduzir o impacto dos riscos assistemáticos.
- Ele oferece um cálculo beta fácil de usar no Excel, que padroniza uma medida de risco em várias empresas com estruturas de capital e fundamentos variados.
Desvantagens da regressão do coeficiente beta
A seguir estão algumas das desvantagens da regressão Beta:
- Há uma grande dependência de retornos anteriores e não considera informações atualizadas / outros fatores que podem impactar os retornos no futuro.
- Regressão beta à medida que mais retorno é obtido, a medida de beta muda, e o mesmo ocorre com o custo de capital próprio.
- Embora os riscos sistemáticos sejam inerentes ao mercado para explicar os retornos dos ativos, a parte dos riscos não sistemáticos é ignorada.
Beta Negativo
Uma fórmula de beta negativo significa um investimento que se move na direção oposta ao mercado de ações. Quando o mercado sobe, o beta negativo tende a cair, e quando o mercado cai, o beta negativo tende a subir. Isso geralmente é verdadeiro para estoques de ouro e barras de ouro. Como o ouro é uma reserva de valor mais segura do que a moeda, um crash no mercado faz com que os investidores liquidem suas ações e convertam em moeda (para zero betas) ou comprem ouro no caso de um coeficiente beta negativo.
Um beta negativo não está destacando o fato de haver ausência de risco, mas significa que o investimento oferece uma proteção contra uma desaceleração imprevista do mercado. No entanto, se o mercado continuar em alta, uma estratégia de coeficiente beta negativo está perdendo dinheiro por risco de oportunidade (perda de uma chance específica de obter retornos maiores) e também risco de inflação (taxa de retorno não acompanha a inflação prevalecente no país )
