Taxa interna de retorno (TIR)

Definição de Taxa Interna de Retorno (TIR)

A taxa interna de retorno (TIR) ​​é a taxa de desconto que define o valor presente líquido de todo o fluxo de caixa futuro de um projeto para zero. É comumente usado para comparar e selecionar o melhor projeto, em que, um projeto com uma TIR acima do retorno mínimo aceitável (taxa mínima) é selecionado.

Fórmula IRR

Aqui está a Fórmula

  • Para calcular a TIR, o valor do VPL é definido como zero e, em seguida, a taxa de desconto é determinada.
  • Essa taxa de desconto é então o valor da Taxa interna de retorno que precisamos calcular.
  • Devido ao caráter da fórmula, entretanto, a TIR não pode ser calculada analiticamente e, em vez disso, deve ser calculada por tentativa e erro ou pelo uso de algum sistema de software programado para calcular a TIR.

Além disso, dê uma olhada nas diferenças entre NPV e IRR

Exemplo IRR

Vamos supor que Nick invista $ 1.000 em um projeto A e obtenha um retorno de $ 1.400 em 1 ano. Calcular a taxa interna de retorno do projeto A?

Abaixo está a tabela de cálculo do valor presente líquido do projeto com diferentes taxas de desconto (custo de capital).

Observamos que, para Custo de capital a 10%, o VPL é de $ 298.

No gráfico acima, notamos que o Valor Presente Líquido é zero à taxa de desconto de 40%. Essa taxa de desconto de 40% é a TIR do projeto.

Taxa interna de retorno em Excel

Etapa 1 - Entradas e saídas de caixa em um formato padrão

Abaixo está o perfil do fluxo de caixa do projeto. Você deve colocar o perfil de fluxo de caixa no formato padronizado conforme fornecido abaixo

Etapa 2 - Aplicar a fórmula IRR no Excel

Etapa 3 - Compare a TIR com a taxa de desconto

  • A partir do cálculo acima, você pode ver que o VPL gerado pela planta é positivo e a TIR é de 14%, que é mais do que a taxa de retorno exigida
  • Isso significa que quando a taxa de desconto será de 14%, o VPL será zero.
  • Assim, a empresa XYZ pode investir nesta planta.

Qual é o significado da TIR?

A taxa interna de retorno é muito mais útil quando é usada para realizar uma análise comparativa do que isoladamente como um único valor. Quanto mais alta a Taxa Interna de Valor de Retorno de um projeto, mais desejável será realizar esse projeto como a melhor opção de investimento disponível. A TIR é uniforme para investimentos de vários tipos e, como tal, os valores da TIR são frequentemente usados ​​para classificar várias opções de investimento em potencial que uma empresa está considerando em uma base comparativamente uniforme. Assumindo que o valor do investimento é igual entre as diferentes opções de investimento disponíveis, o projeto com o maior valor de TIR é considerado o melhor e essa opção particular é (teoricamente) escolhida primeiro por um investidor.

A TIR de qualquer projeto é calculada mantendo as três seguintes premissas em mente:

  1. Os investimentos realizados serão mantidos até as datas de vencimento.
  2. Os fluxos de caixa intermediários serão reinvestidos na própria TIR.
  3. Todos os fluxos de caixa são periódicos por natureza, ou os intervalos de tempo entre os diferentes fluxos de caixa são iguais.

O valor da TIR fornece à organização uma taxa de crescimento que pode ser esperada com a realização de um investimento no projeto considerado. Embora a taxa interna de retorno real obtida possa variar em relação ao valor teórico que calculamos, o valor mais alto certamente fornecerá a melhor taxa de crescimento entre todas. O uso mais comum da Taxa Interna de Retorno é visto quando uma organização a usa para considerar o investimento em um novo projeto ou para aumentar o investimento em um projeto em andamento. Como exemplo, podemos tomar o caso de uma empresa de energia que opta por iniciar uma nova planta ou expandir a operação de uma planta em funcionamento. A decisão, neste caso, pode ser tomada calculando a TIR e, dessa forma, descobrindo qual das opções proporcionará um lucro líquido maior.

Hurdle Rate e IRR

A taxa mínima ou taxa de retorno exigida é um retorno mínimo esperado por uma organização sobre o investimento que está fazendo. A maioria das organizações mantém uma taxa mínima e qualquer projeto com uma taxa interna de retorno excedendo a taxa mínima é considerado lucrativo. Embora esta não seja a única base para considerar um projeto para investimento, a Hurdle rate é um mecanismo eficaz para selecionar projetos que não serão lucrativos ou suficientemente lucrativos. Normalmente, um projeto com a maior diferença entre a Hurdle rate e a TIR é considerado o melhor projeto para investir.

  • Projetos independentes: IRR> Custo de capital (taxa de obstáculo), aceite o projeto
  • Projetos independentes: IRR <Custo de Capital (taxa de obstáculo), rejeitar o projeto

Existem algumas regras mínimas a serem seguidas enquanto quaisquer cálculos de IRR são feitos. Eles são:

  1. O valor investido é sempre considerado com sinal negativo. Portanto, se você investir $ 100, será considerado - $ 100.
  2. O dinheiro que você ganha é sempre considerado um valor positivo, portanto, se você receber uma quantia de $ 60, será considerado como $ 60.
  3. Por padrão, todos os pagamentos são considerados anuais, no início ou no final do ano.

Pode até ser comparado às taxas de retorno prevalecentes no mercado de valores mobiliários. Se uma empresa não conseguir perceber quaisquer opções de investimento com valores de Taxa Interna de Retorno maiores do que os retornos que serão gerados nos mercados monetários, ela pode simplesmente optar por investir seus lucros retidos no mercado. Mesmo que a Taxa Interna de Retorno seja considerada uma métrica autônoma com grande importância, ela deve sempre ser usada em conjunto com o VPL para obter uma imagem mais clara do potencial de um projeto em gerar um lucro melhor para a organização.

Desvantagens

  • A necessidade de usar o NPV em conjunto é considerada uma grande desvantagem da TIR. Embora seja considerada uma métrica importante, não pode ser útil quando usada sozinha. O problema surge em situações em que o investimento inicial fornece um valor de TIR pequeno, mas um valor de VPL maior. Isso acontece em projetos que geram lucros em um ritmo mais lento, mas esses projetos podem se beneficiar ao aumentar o valor geral da organização.
  • Um problema semelhante é quando um projeto fornece um resultado mais rápido por um curto período de tempo. Um projeto pequeno pode parecer dar um grande lucro em um curto espaço de tempo, dando um valor de TIR maior, mas um valor de VPL menor. A duração do projeto tem um significado maior neste caso.
  • Outro problema com a Taxa Interna de Retorno, que não é estritamente inerente à métrica em si, mas está relacionado a um típico uso indevido da TIR. Os indivíduos podem presumir que, uma vez que fluxos de caixa positivos sejam gerados ao longo do curso de um projeto (não no final), o dinheiro será reinvestido na taxa de retorno do projeto. Isso raramente pode ser o caso. Em vez disso, depois que os fluxos de caixa positivos forem reinvestidos, será a uma taxa que representa o valor do capital total empregado. Ler mal e usar mal a TIR dessa forma pode resultar na conclusão de que um projeto é muito mais lucrativo do que realmente é.
  • Outra desvantagem comum é denominada TIR múltipla. Múltiplas desvantagens de TIR ocorrem nos casos em que os fluxos de caixa no decorrer da vida útil do projeto são negativos (ou seja, o projeto opera com prejuízo ou a organização precisa contribuir com capital adicional). Isso é conhecido como uma situação de “fluxo de caixa não normal” e tais fluxos de caixa podem fornecer múltiplas taxas internas de retorno.

Essas desvantagens de múltiplas ocorrências de Taxa Interna de Retorno e a incapacidade de lidar com projetos de duração múltipla trouxeram a necessidade de um procedimento melhor para descobrir o melhor projeto para investir. E assim, uma nova métrica modificada conhecida como taxa interna modificada de retorno ou em suma MIRR é projetado.

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