O que é Dividend Yield Ratio?

O rácio de rendimento de dividendos é o rácio entre o dividendo atual da empresa e o preço atual das ações da empresa - isto representa o risco inerentemente envolvido no investimento na empresa.

O índice de rendimento de dividendos indica quanto uma empresa está pagando em dividendos a cada ano em relação ao preço de sua participação no mercado. É uma forma de medir a quantidade de fluxo de caixa reinvestida para cada valor investido na posição patrimonial. Como não há informações precisas sobre os ganhos de capital disponíveis, esse rendimento sobre os dividendos atua como um retorno potencial do investimento para uma determinada ação. Também é representado como o total de pagamentos de dividendos anuais de uma empresa dividido por sua capitalização de mercado, assumindo que o número de ações seja constante.

Como podemos ver no gráfico acima, a Colgate tem um dividend yield de cerca de 2,36%; no entanto, a Amazon não paga dividendos e tem um rendimento de 0%.

Fórmula

Dividend Yield ratio = Dividendos anuais por ação / Preço de mercado por ação.

Os rendimentos para o ano corrente são geralmente estimados desde o rendimento do ano anterior ou rendimento do último trimestre (anualizado para o ano) e divisão com o preço atual da ação.

Exemplo

A Joe's Bakery é uma padaria sofisticada que vende uma variedade de bolos e produtos assados nos Estados Unidos. A Joe's está listada em uma bolsa de valores menor e o preço de mercado atual por ação é de $ 36.

No ano anterior, a Joe's pagou $ 18.000 em dividendos com 1.000 ações em circulação. Assim, o rendimento calculado é:

Dividendo por ação = $ 18.000 / 1.000 = $ 18,0

Fórmula do Dividend Yield Ratio = Dividendo Anual por Ação / Preço por Ação

= $ 18 / $ 36 = 50%.

Isso significa que os investidores da padaria recebem $ 1 em dividendos para cada dólar que investiram na empresa. Em outras palavras, os investidores estão obtendo um retorno de 50% sobre seu investimento a cada ano.

Entendendo Renda vs. Crescimento

Vamos dar um exemplo para entender este conceito de Renda vs. Crescimento.

As ações da Empresa A estão atualmente sendo negociadas a $ 25 e pagam um dividendo anual de $ 1,50 aos seus acionistas. Por outro lado, as ações da Empresa B estão sendo negociadas a $ 40 no mercado de ações e também pagam um dividendo anual de $ 1,50 por ação.

Neste caso, o rendimento de dividendos da Empresa A é de 6% (1,50 / 25), enquanto o rendimento da Empresa B é 3,75% (1,50 / 40).

Supondo que todos os outros fatores externos permaneçam constantes, um investidor que busca fazer o melhor uso da carteira do cliente para complementar sua renda preferirá a carteira da Empresa A, pois ela tem um rendimento mais alto em comparação com a Empresa B.

Os investidores que pretendem ter uma entrada de caixa mínima de sua carteira de investimentos podem garantir isso fazendo investimentos em ações que são conhecidas por pagar rendimentos de dividendos relativamente altos e estáveis regularmente. É uma afirmação discutível que altos dividendos vêm à custa do potencial de crescimento da empresa. É que cada valor em moeda pago aos acionistas na forma de dividendos é um valor que a empresa não está investindo no esforço de aumentar sua participação no mercado. Embora o pagamento pela retenção de ações na forma de dividendos possa parecer atraente para muitos (receita), os acionistas podem obter um retorno maior se o valor de suas ações aumentar enquanto eles as mantêm (crescimento). Portanto, quando uma empresa paga dividendos, isso tem um custo.

Exemplo - Crescimento vs. Renda

Por exemplo, a Empresa ABC e a Empresa PQR estão avaliadas em US $ 5 bilhões, metade dos quais vem de 25 milhões de ações públicas no valor de US $ 100 cada. Além disso, supondo que no final do Ano 1, as duas empresas ganhem 10% de seu valor ou US $ 1 bilhão em receita. A empresa ABC decide pagar metade desses ganhos ($ 500 milhões) em dividendos aos seus acionistas, pagando $ 10 para cada ação para ter um rendimento de dividendos de 10%. A empresa também decide reinvestir a outra metade para obter alguns ganhos de capital, aumentando o valor da empresa para $ 5,5 bilhões ($ 5 bilhões + $ 500 milhões) e apaziguando seus investidores de renda. A empresa PQR, por outro lado, decide não emitir dividendos e reinvestir todos os seus lucros em ganhos de capital, aumentando assim o valor do PQR para $ 6 bilhões ($ 5 bilhões + $ 1 bilhão), provavelmente incentivando os investidores em crescimento.

Os rendimentos de dividendos são uma medida da produtividade de um investimento, e alguns vêem isso como uma taxa de juros ganha em um investimento. Quando as empresas estão pagando grandes dividendos aos seus acionistas, isso pode dar uma indicação sobre vários aspectos da empresa, como a empresa pode estar atualmente subvalorizada ou é uma tentativa de atrair novos e grandes investidores. Por outro lado, se uma empresa paga pouco ou nenhum dividendo, isso pode dar uma indicação de que a empresa está sobrevalorizada ou está tentando aumentar o valor de seu capital. Certas empresas em setores específicos, quando estão estabelecidas e ganham de forma constante, geralmente indicam rendimentos saudáveis sobre os dividendos, apesar de estarem supervalorizados, por exemplo, bancos e empresas de serviços públicos, especialmente controlados pelo governo.

Embora uma empresa possa estar pagando altos dividendos às partes interessadas durante um período estável de tempo, o caso nem sempre é o mesmo. As empresas muitas vezes reduzem a distribuição de dividendos ou os interrompem completamente durante tempos econômicos difíceis ou quando a empresa está enfrentando tempos difíceis, portanto, não se pode esperar que os dividendos sejam um fenômeno regular da perspectiva do acionista.

Além disso, observe o modelo de Desconto de Dividendos para Avaliações.

Razão de rendimento de dividendos à frente vs. à direita

Também se pode antecipar o futuro pagamento de dividendos de uma empresa, usando o pagamento de dividendos anual mais recente feito pela empresa ou considerando o pagamento trimestral mais recente e multiplicando o mesmo por 4 para chegar a um valor anualizado. Popularmente conhecido como “rendimento de dividendos futuros”, ele deve ser usado com muito cuidado, pois essas estimativas sempre serão incertas. Também é possível comparar esses pagamentos de dividendos em relação ao preço das ações, usando uma tendência dos últimos 12 meses para entender o histórico do desempenho. Tecnicamente, é referido como o "Rendimento de Dividendos Finais".

Razão de avanço

O rendimento futuro é uma estimativa dos dividendos declarados de um determinado ano, expresso como uma porcentagem do preço de mercado atual. O dividendo projetado é medido tomando o último pagamento de dividendo da ação e anualizando o mesmo.

O rendimento futuro é calculado como Pagamento de Dividendos Futuros / Preço de Mercado Atual da Ação.

Por exemplo, se uma empresa paga um dividendo no primeiro trimestre de 50 centavos e presumindo que a empresa vai pagar um dividendo constante para o resto do ano, então a empresa deve pagar $ 2 por ação em dividendos para o resto do ano. Se o preço da ação for $ 25, o rendimento do dividendo futuro é [2/25 = 8%]

Razão final

O oposto de um rendimento futuro é um “rendimento residual”, que mostra os pagamentos reais de dividendos de uma empresa em relação ao preço de sua participação de mercado nos 12 meses anteriores. Em uma situação onde os dividendos futuros não são previsíveis, este método de determinação do rendimento pode ser relativamente útil como uma medida de valor.

Importância dos estoques de dividendos

Ações que pagam dividendos são estáveis

As ações que pagam dividendos estão muito estáveis. É fundamental observar que se deve manter um registro apenas das ações que estão constantemente oferecendo dividendos aos seus acionistas. Se uma ação oferece um alto dividendo no primeiro ano e, subsequentemente, o rendimento é baixo ou inconsistente, então tais ações não devem ser consideradas no âmbito do alto rendimento de dividendos. Historicamente, os preços de mercado das ações com pagamento de dividendos enfraquecem relativamente menos do que várias ações com um Beta mais baixo. O benefício de tais ações pode permanecer alto durante tempos de crise, quando o mercado de ações cai, pois proporcionam estabilidade. A razão é que eles continuam a extrair dividendos mesmo em condições de mercado deprimidas e, além disso, essas ações tendem a se recuperar rapidamente de uma queda no mercado. Portanto, em vez de vender,muitos investidores preferem comprar essas ações que geram dividendos.

Resiliência a Quebra de Mercado

Haverá um número relativamente grande de compradores para scripts que geram dividendos do que vendedores, pois são mais lucrativos. Durante cenários de queda, o preço de mercado das ações tende a cair, mas essas ações com dividendos desejarão se manter firmes no mercado continuando a oferecer uma quantidade razoável de dividendos. Os investidores terão preferência por comprar ações que rendem dividendos durante uma queda do mercado de ações em seu portfólio.

Preferido por Value Investors

Os investidores em valor consideram um alto índice de rendimento de dividendos como um forte indicador de valor. Se uma ação de qualidade está rendendo um alto dividendo, ela é considerada subvalorizada. A melhora nas vendas e nos lucros é um dos indicadores fundamentais mais fortes dos estoques de qualidade. Uma situação ideal do ponto de vista do investidor será alta lucratividade e baixo endividamento. Porém, tal situação existirá durante o estágio de maturidade de uma empresa. Normalmente, nos países em desenvolvimento, essa situação não é facilmente acessível, e a maioria das empresas está interessada em alavancar o alto montante de dívidas em seus balanços.

Empresas consideradas maduras

As empresas que distribuem seus lucros de maneira regular e consistente na forma de dividendos são consideradas empresas estabelecidas ou saturadas. Esse estabelecimento vem com a previsibilidade de ganhos futuros. As empresas nunca vão querer ajustar sua liquidez de curto prazo para atrair investidores e acionistas. Geralmente, quando os dividendos são pagos, é um indicador de que eles têm controle total sobre sua posição de liquidez. Uma vez que seu passivo circulante seja liquidado, somente então a empresa pode estar em posição de oferecer dividendos aos seus acionistas.

Reinvestir dividendos aumenta o rendimento.

O reinvestimento dos dividendos aumenta ainda mais o rendimento. Os investidores devem investir de maneira sistemática para acumular ações que rendam dividendos. Dessa forma, eles não apenas acumulam ações fundamentalmente fortes em seu portfólio, mas também aumentam os ganhos gerais com dividendos. É igualmente crítico reinvestir os dividendos que fluem, pois esse dinheiro em excesso pode ser usado para comprar mais ações de dividendos que são cíclicas por natureza. Mais ações significam mais dividendos, que novamente são usados para comprar mais ações.

Por que algumas ações têm uma relação de rendimento de dividendos mais alta?

Se olharmos para a queda das hipotecas subprime durante 2007-09, algumas empresas estavam oferecendo dividendos na faixa de 10% -20%, encorajando os clientes a se apegar às ações, mas isso foi apenas porque o preço de mercado das ações tinha visto uma espiral descendente, que resultou em uma relação de rendimento de dividendos mais alta. Ao analisar um estoque de alto rendimento, é sempre essencial determinar o motivo do alto rendimento de um estoque.

Existem 2 razões pelas quais uma ação pode ter um rendimento acima da média:

# 1 - O preço de mercado sofreu um impacto

Quando o preço de uma ação cai rapidamente e o pagamento de dividendos permanece igual, o índice de rendimento de dividendos tende a aumentar. Por exemplo, se a ação ABC fosse original de $ 60 com $ 1,50, seu rendimento seria de 2,5%. Se o preço das ações cair para $ 50 e o pagamento de dividendos de $ 1,50 for mantido, seu novo rendimento será de 3%. É de notar que, em face da situação, o rendimento pode parecer atrair investidores de dividendos; na verdade, é uma armadilha de valor. É sempre essencial entender o alto rendimento de um estoque. Uma empresa que mostra o preço das ações caindo de $ 50 para $ 20, então talvez esteja lutando, e deve-se fazer uma análise detalhada antes de considerar uma queda nas ações.

# 2 - É um MLP ou REIT ?

Master Limited Partnerships ou Real Estate Investment Trusts estão rapidamente ganhando popularidade entre os investidores em dividendos, uma vez que tendem a oferecer taxas de rendimento de dividendos substancialmente mais altas do que as ações de capital. Esses fundos tendem a oferecer altos dividendos, uma vez que são obrigados a distribuir uma grande parte de seus lucros (pelo menos 90%) aos acionistas na forma de dividendos. Esses trusts não pagam imposto de renda regular no nível corporativo, mas a carga tributária é transferida para os investidores.

Setores de alta taxa de rendimento de dividendos

Não é uma regra geral, mas geralmente, as indústrias abaixo são consideradas favoráveis a dividendos:

# 1 - Setor REIT

Os gráficos abaixo comparam as taxas de rendimento de dividendos de alguns dos REITs nos EUA - DCT Industrial Trust (DCT), Gramercy Property Trust (GPT), Prologis (PLD), Boston Properties (BXP) e Liberty Property Trust (LPT). Observamos que os REITs fornecem um rendimento estável (2,5% -5,2% no exemplo abaixo).

fonte: ycharts

# 2 - Setor de Tabaco

O setor do tabaco nos EUA também mostrou algumas taxas de produção estáveis nos últimos 5 a 10 anos. No gráfico abaixo, comparamos Philip Morris Intl (PM), Altria Group (MO) e Reynolds American (RAI). Observamos que essas empresas deram dividendos estáveis nos últimos 5 a 10 anos.

fonte: ycharts

Como REITs e Tabaco, outros setores como telecomunicações, Master Limited Partnerships e Utilities também tendem a apresentar índices de rendimento de dividendos relativamente mais altos.

Conclusão

Como um investidor, uma vez que deve tomar nota dos pontos abaixo, enquanto mantém ações de dividendos em sua carteira:

O índice de rendimento de dividendos é uma consideração essencial para os investidores, uma vez que representa o retorno anualizado que uma ação paga na forma de dividendos.
Os investidores que buscam renda com ações de dividendos devem manter sua concentração em ações que tenham um rendimento de pelo menos 3% -4% continuamente.
Os investidores também devem considerar as “armadilhas de valor”, que algumas ações podem oferecer para inflar seus rendimentos com os dividendos.
A maioria das ações que oferecem dividendos com um rendimento muito alto, digamos 10% ou mais, são consideradas muito arriscadas, uma vez que um corte de dividendos é muito provável.
Os investidores devem escolher cuidadosamente suas ações e não manter apenas todas as ações, que são altamente geradoras de dividendos, pois isso pode ter um efeito negativo no futuro.
Deve-se considerar também outros fatores macroeconômicos, como as políticas do Governo implantadas e também as políticas econômicas e tributárias já existentes. Se tais políticas forem consistentes, seus efeitos podem ser visíveis no desempenho da empresa e no setor como um todo.