O que são títulos internacionais?
Os títulos internacionais são instrumentos de dívida emitidos por uma empresa estrangeira com o objetivo de levantar dinheiro de investidores internacionais e são geralmente denominados na moeda do país emissor com o objetivo principal de atrair mais investidores em grande escala.
Tipos de títulos internacionais
# 1 - Eurobond
O primeiro tipo de título internacional é simplesmente um título denominado em uma moeda diferente da moeda nacional do país ou mercado em que é emitido. Não precisa ser denominado em EUR. Os Eurobonds podem ter as seguintes diferenças entre o emissor, a denominação e o país em que estão sendo emitidos:
- Emitente (nacionalidade da empresa emissora)
- Denominação do título (moeda)
- O país em que está sendo emitido
Um exemplo seria um banco espanhol (A) emitindo um título denominado em ienes japoneses (B) em Londres (C).
# 2 - Título estrangeiro
Um título estrangeiro é um título emitido em um mercado doméstico em moeda nacional por uma entidade estrangeira. Os títulos estrangeiros podem ter as seguintes diferenças entre o emissor, a denominação e o país em que estão sendo emitidos:
- Emitente (nacionalidade da empresa emissora)
- O país em que está sendo emitido
A denominação do título será a moeda do país B. Um exemplo seria uma empresa francesa (A) emitindo um título em dólares americanos nos EUA.
# 3 - Global Bond
O terceiro tipo de obrigação internacional é uma obrigação emitida por um investidor estrangeiro em uma moeda diferente da moeda nacional e também emitida em um mercado em que a moeda é nacional simultaneamente. Os títulos globais podem ter as seguintes diferenças entre o emissor, a denominação e o país em que estão sendo emitidos:
- Emitente (nacionalidade da empresa emissora)
- Qual é a denominação dos títulos (moeda) e para que país essa moeda é local?
- O país em que está sendo emitido
Um exemplo seria um Australian Bank (A) emitindo um título GBP (moeda de B) em Londres (país de B) e no Japão (C).
Vantagens dos títulos internacionais
- Diversificação - Ao investir em um título estrangeiro, assumimos alguma exposição a diferentes países. A correlação entre a economia doméstica e a economia cujos títulos compramos é normalmente baixa. Portanto, no caso de qualquer crise política, econômica em uma economia pode não impactar a outra economia. Dessa forma, o investidor poderá diversificar seu portfólio.
- Exposição no mercado estrangeiro - Um investidor interessado em investir em mercados estrangeiros pode usar títulos internacionais como forma de obter exposição. Assim, o investidor pode ser beneficiado se a economia na qual ele investiu crescer.
- High Yield - Os títulos internacionais às vezes apresentam alto risco em comparação com os títulos domésticos, em troca dos quais oferecem retornos elevados. Esta pode ser uma boa oportunidade para aqueles que estão interessados em altos retornos correndo alto risco.
- Hedging - Se um investidor já investiu em uma economia estrangeira, então há sempre uma exposição ao risco cambial. Investir nessas economias usando títulos pode ser adequado para proteger a exposição.
Desvantagens dos títulos internacionais
- Risco-país - O investimento em títulos internacionais traz um risco adicional devido à instabilidade do governo ou do mercado na economia. Mudanças políticas repentinas também podem resultar em perdas.
- Riscos difíceis de quantificar e correlacionar - Os títulos internacionais podem ser usados para diversificar a carteira, que podem ser considerados adequados quando as condições são boas. Mas em casos de crise econômica, é difícil quantificar o risco e encontrar a correlação.
- Volatilidade Cambial - Como sabemos, devido ao envolvimento da taxa de câmbio nas Obrigações Internacionais, existe sempre um risco adicional envolvido devido às exposições cambiais.
- Os custos de transação são altos - aqui, estamos percorrendo o país e tentando negociar com Corretores e Formadores de Mercado em outros países, então os custos de transação podem ser maiores.
- Liquidez freqüentemente baixa - como muito menos pessoas estão interessadas em investir em títulos internacionais, portanto, a liquidez é freqüentemente baixa em comparação com títulos domésticos.
Conclusão
Os títulos internacionais são muito adequados para diversificar a carteira em escala internacional, ganhando exposição a títulos estrangeiros, retornos elevados e se o investidor quiser fazer hedge de sua exposição em uma economia estrangeira. Mas, ao mesmo tempo, os títulos internacionais trazem riscos cambiais e específicos de cada país. Além disso, o investidor deve estar ciente das preocupações do mercado internacional, bem como dos riscos geopolíticos e econômicos, antes de investir em tais títulos.
