Spread de caixa (definição, exemplo)

O que é um Box Spread?

O box spread é um tipo de estratégia usada em arbitragem onde há uma combinação de dois spreads e quatro negociações, ou seja, comprar bull call spread em uma combinação de bear put spread e, normalmente, ambos os spreads têm o mesmo preço de exercício e também a mesma data de termo.

Explicação

É uma técnica de arbitragem em que quatro negociações estão envolvidas em uma combinação de dois spreads, isto é, bull call spread e bear put spread. O lucro / perda aqui é calculado como o líquido de apenas uma única negociação. O custo total da caixa permanece constante, independentemente do desvio dos preços dos títulos subjacentes. O vencimento é aqui calculado pela diferença de preços de exercício das opções consideradas na negociação. Existem basicamente dois tipos de estratégia que são conhecidos como estratégia de caixa longa e estratégia de caixa curta.

Como funciona?

É também chamada de estratégia de caixa longa. É uma técnica de arbitragem em que quatro negociações estão envolvidas em uma combinação de dois spreads, ou seja, bull call spread e bear put spread. O lucro / perda aqui é calculado como o líquido de apenas uma única negociação. O custo total da caixa permanece constante, independentemente do desvio dos preços dos títulos subjacentes.
Isso geralmente é usado quando os spreads estão muito abaixo de seus preços quando comparados ao seu valor no vencimento. Envolve essencialmente 4 negociações, ou seja, compre 1 chamada ITM, venda 1 chamada OTM, compre 1 venda ITM e venda 1 venda OTM. O objetivo principal desse comércio é obter um lucro livre de risco limitado. A compra e a venda continuam pelo arbitrador, desde que o preço da caixa esteja razoavelmente abaixo do valor de validade combinado da caixa. Assim, desta forma, um lucro sem risco pode ser contabilizado.
O valor de vencimento da caixa é definido como a diferença entre um preço de exercício superior e um preço de exercício inferior. O lucro sem risco pode ser calculado como a diferença entre o valor de vencimento da caixa e o prêmio líquido pago. A estratégia de caixa curta é aplicável quando os componentes do spread estão abaixo do preço. Quando a caixa em si está muito superfaturada, podemos obter lucro vendendo a caixa e esse tipo de estratégia é denominado estratégia de caixa curta.

Exemplo

Vamos entender o exemplo abaixo.

Você pode baixar este Box Spread Excel Template aqui - Box Spread Excel Template

Vamos supor uma ação que está sendo negociada atualmente a um preço de $ 50 em dezembro. Os contratos de opção disponíveis para esta ação são disponibilizados a um preço premium conforme abaixo:

Dado:

Solução:

Primeiro, vamos calcular o Bull Call Spread

= Comprar ligação de 55 de janeiro - Vender ligação de janeiro de 60
= (8 * 100) - (2 * 100)
= $ 600

Agora, pegando o spread Buy Bear Put ,

= Comprar Jan 60 Put - Vender Jan 55 Put
= (8 * 100) - (2,5 * 100)
= $ 550

Custo de Spread Total

Buy Bull Call Spread + Comprar Bear Put Spread
= $ 600 + $ 550
= $ 1150

Valor de Vencimento

= (60-55) * 100
= $ 500

Como o valor é maior que o valor de validade, podemos usar a estratégia da caixa pequena para obter o lucro.

No caso de o box spread ser menor que o valor de expiração, podemos calcular o lucro usando uma estratégia de caixa longa.

Lucro

= 1150 - 500

= $ 650

O lucro líquido é calculado excluindo a corretagem e os impostos sobre o lucro obtido.

Quando usar a Estratégia de Box Spread?

Considerando o exemplo acima, podemos ver como a estratégia do box plot muda dependendo do valor de validade e do valor do box spread. Quando o valor de expiração é superior ao valor do box spread, usamos uma estratégia de caixa longa e, da mesma forma, se for o contrário, usamos a estratégia de caixa curta.
Essa estratégia é normalmente usada quando o spread está subvalorizado em combinação com o valor de vencimento. Geralmente, combina um spread put e bull call. O retorno associado ao box spread é mínimo, então o uso dessa estratégia também se torna muito restrito e deve ser usado apenas por traders experientes.
A melhor ocasião para usar esta estratégia é quando existe uma diferença de preços no preço da opção ou quando o saldo da opção de venda é afetado, o que pode ser uma causa do deslocamento da demanda de curto prazo por opções. Aqui, escolher o preço de exercício correto é a chave para ganhar dinheiro, pois o benefício dessa estratégia é geralmente impulsionado pela diferença no preço de exercício.

Diferença entre a propagação da caixa e o Condor de ferro

É uma técnica de arbitragem em que quatro negociações estão envolvidas em uma combinação de dois spreads, ou seja, bull call spread e bear put spread. O lucro / perda aqui é calculado como o líquido de apenas uma única negociação. O custo total da caixa permanece constante, independentemente do desvio dos preços dos títulos subjacentes.
O vencimento é aqui calculado pela diferença de preços de exercício das opções consideradas na negociação. Existem basicamente dois tipos de estratégia que são conhecidos como estratégia de caixa longa e estratégia de caixa curta.
O condor de ferro, por outro lado, é uma estratégia neutra que também não é adequada para iniciantes. Ele também tem quatro transações envolvidas. É um spread de crédito em que o crédito inicial é recebido. Isso é usado quando presumimos que haverá muito pouca movimentação no preço do título.
Ao contrário, como o box spread aqui, temos mais chances de obter o lucro máximo. Para gerar o máximo retorno, o título subjacente deve ter o mesmo preço e estar dentro de uma faixa especificada.

Vantagens

A principal vantagem desse spread é que um risco muito baixo está associado a ele, pois é usado para obter um lucro mínimo.
É a melhor estratégia quando o valor de vencimento é maior que o valor do spread.

Desvantagens

O lucro obtido é realmente muito baixo e mínimo.
A estratégia só é útil para investidores experientes e não para investidores de varejo, onde é necessário muito conhecimento para atender a essa chamada.
A margem necessária para aplicar esta estratégia requer uma margem enorme e sua manutenção, o que o pequeno trader terá dificuldade em manter.
O negociante precisa continuar esperando o vencimento, prendendo o dinheiro no spread da caixa.
É muito difícil identificar essas oportunidades no mercado comercial e tirar proveito disso.
As discrepâncias de preço são eliminadas muito rapidamente e, portanto, tirar vantagem de tais discrepâncias é muito difícil.

Conclusão

Conforme mencionado anteriormente, é uma estratégia de arbitragem útil, desde que o negociante esteja disposto a assumir um risco mínimo e também obter um lucro mínimo. Aqui, o nível de experiência exigido para puxar essas estratégias e obter benefícios com isso também é uma questão de preocupação. Em geral, os traders experientes aplicam essas estratégias e lucram com isso. O tempo necessário para utilizar essa estratégia é a chave para ganhar dinheiro com isso.