O que são riscos de títulos?
Títulos como ferramenta de investimento são considerados seguros. No entanto, nenhum investimento é isento de riscos. Na verdade, os investidores, que assumem riscos maiores, obtêm retornos maiores e vice-versa. Os investidores avessos ao risco sentem-se inseguros durante períodos intermitentes de desaceleração, enquanto os investidores amantes do risco encaram esses incidentes de desaceleração de forma positiva, com a expectativa de obter um retorno significativo ao longo do tempo. Portanto, torna-se imperativo compreender os vários riscos associados aos investimentos em títulos e em que medida eles podem afetar os retornos.
Abaixo está a lista dos tipos mais comuns de riscos em títulos que os investidores devem estar cientes
- Risco de inflação
- Risco da taxa de juros
- Risco de Chamada
- Risco de reinvestimento
- Risco de crédito
- Risco de liquidez
- Risco de mercado
- Risco padrão
- Risco de classificação
Agora entraremos em pequenos detalhes para entender como esses riscos se manifestam no ambiente de títulos e também como um investidor pode tentar minimizar o impacto.
9 principais tipos de riscos de títulos
# 1 - Risco de inflação / Risco de poder de compra
O risco de inflação refere-se ao efeito da inflação sobre os investimentos. Quando a inflação aumenta, o poder de compra dos retornos dos títulos (principal mais cupons) diminui. A mesma quantidade de renda comprará bens menores. Por exemplo, quando a taxa de inflação é de 4%, cada $ 1000 de retorno do investimento em títulos valerá apenas $ 960.
# 2 - Risco de taxa de juros
O risco de taxa de juros refere-se ao impacto do movimento das taxas de juros no retorno dos títulos. À medida que as taxas aumentam, o preço dos títulos diminui. No caso de taxas crescentes, a atratividade dos títulos existentes com retornos mais baixos diminui e, portanto, o preço desses títulos cai. O contrário também é verdade. Os títulos de curto prazo estão menos expostos a esse risco, enquanto os de longo prazo têm uma probabilidade muito alta de serem afetados.
# 3 - Risco de chamada
O risco de compra está especificamente associado aos títulos que vêm com uma opção de compra embutida. Quando as taxas de mercado caem, os emissores de títulos resgatáveis costumam procurar refinanciar sua dívida, resgatando assim os títulos ao preço de resgate pré-especificado. Isso geralmente deixa os investidores em apuros, que são forçados a reinvestir os rendimentos dos títulos a taxas mais baixas. No entanto, esses investidores são compensados por cupons elevados. O recurso de proteção de chamadas também protege o título de ser cobrado por um determinado período de tempo, proporcionando algum alívio aos investidores.
# 4 - Risco de reinvestimento
A probabilidade de os investidores não conseguirem reinvestir os fluxos de caixa a uma taxa comparável ao retorno atual do título refere-se ao risco de reinvestimento. Isso tende a acontecer quando as taxas de mercado são mais baixas do que a taxa de cupom do título. Digamos que a taxa de cupom de um título de $ 100 seja de 8%, enquanto a taxa de mercado prevalecente é de 4%. O cupom de $ 8 ganho será então reinvestido a 4%, em vez de 8%. Isso é chamado de risco de reinvestimento.
# 5 - Risco de crédito
O risco de crédito resulta da incapacidade do emissor do título de fazer pagamentos pontuais aos credores. Isso leva à interrupção do fluxo de caixa do credor, onde as perdas podem variar de moderadas a graves. O histórico de crédito e a capacidade de reembolso são os dois fatores mais importantes que podem determinar o risco de crédito.
# 6 - Risco de liquidez
O risco de liquidez surge quando os títulos se tornam difíceis de liquidar em um mercado estreito com muito poucos compradores e vendedores. Os mercados estreitos são caracterizados por baixa liquidez e alta volatilidade.
# 7 - Risco de Mercado / Risco Sistemático
O risco de mercado é a probabilidade de perdas devido a razões de mercado, como desaceleração e alterações nas taxas. O risco de mercado afeta todo o mercado em conjunto. Em um mercado de títulos, não importa quão bom seja um investimento, ele está fadado a perder valor quando o mercado declina. O risco de taxa de juros é outra forma de risco de mercado.
# 8 - Risco de inadimplência
O risco de inadimplência é definido como a incapacidade da empresa emissora de fazer os pagamentos exigidos. O risco de inadimplência é visto como outras variantes do risco de crédito em que a empresa tomadora não cumpre os termos acordados da emissão.
# 9 - Classificação de risco
Os investimentos em títulos também podem, às vezes, sofrer de risco de classificação, onde uma série de fatores específicos ao título, bem como o ambiente de mercado, afetam a classificação do título, reduzindo assim o valor e a demanda do título.
Diferentes tipos de riscos de títulos elucidados acima quase sempre diminuem o valor da detenção do título. A queda no valor dos títulos diminui a demanda, levando à perda de opções de financiamento para a empresa emissora. A natureza dos riscos é tal que nem sempre afeta as duas partes juntas. Ela favorece um lado enquanto representa riscos para o outro.
Vantagens de compreender os riscos de títulos
Embora o termo vantagens dos riscos seja um oximoro, é muito importante entender que são os riscos apenas que avisam antecipadamente os investidores para que possam diversificar suas carteiras e estar atentos ao que está por vir. Isso não apenas evita a agitação severa do mercado, mas também cria um mercado eficiente.
Conclusão
- A avaliação adequada de cada emissão de títulos para os riscos acima é muito importante para minimizar o impacto.
- Um novo entrante no mercado pode ser facilmente enganado por um problema que parece bom à primeira vista, mas é prejudicado por tantos riscos que o eventual pagamento pode não ser atraente.
- Um bom conhecimento do mercado é essencial para investimentos em títulos; do contrário, o paraíso do investimento seguro pode acabar sendo apenas um exercício de prejuízo.
- Evitar a dependência excessiva de um determinado tipo de vínculo pode ajudar a mitigar esses riscos até certo ponto.
- Alguns instrumentos de dívida vêm equipados com cláusulas que visam minimizar um tipo específico de risco. Por exemplo, os títulos do tesouro protegidos contra a inflação ou TIPS têm seus retornos vinculados ao índice de preços ao consumidor. Em caso de aumento da inflação (risco de inflação), os retornos também são ajustados de forma adequada evitando que o investidor perca poder de compra.
- Também é muito importante avaliar o apetite pelo risco antes de saltar para os investimentos.
De modo geral, riscos maiores geram retornos maiores. No entanto, todos os investimentos nem sempre funcionam de acordo com as expectativas, mesmo após a aplicação de técnicas de mitigação de risco, principalmente porque é muito difícil quantificar os riscos e, portanto, a eliminação completa se torna impossível.
