Métodos de orçamento de capital

Principais métodos de orçamento de capital

Os métodos de orçamento de capital são usados ​​para auxiliar o processo de tomada de decisão no orçamento de capital e podem ser métodos de fluxo de caixa sem desconto, que incluem o período de retorno, etc., e os métodos de fluxo de caixa descontado, que incluem o valor presente líquido, lucratividade índice e taxa interna de retorno.

Os principais métodos de orçamento de capital incluem -

  1. Período de Retorno
  2. NPV
  3. Método de taxa interna de retorno
  4. Índice de rentabilidade

# 1 - Método do período de retorno

Refere-se ao período em que o projeto proposto gera caixa suficiente para que o investimento inicial seja recuperado. O projeto com o período de retorno mais curto é selecionado.

A fórmula do período de retorno é representada a seguir,

Período de retorno = investimento inicial de caixa / fluxo de caixa anual.
Exemplo

ABC Ltd tem $ 200.000 de capital adicional para investir em sua atividade de produção. As opções disponíveis são o Produto A e o Produto B, que são mutuamente exclusivos. A contribuição por unidade do Produto A é de $ 50 e o Produto B é de $ 30. O plano de expansão aumentará a produção em 1.000 unidades para o Produto A e em 2.000 unidades para o Produto B.

Assim, o fluxo de caixa incremental será (50 * 1000) $ 50.000 para o Produto A e (30 * 2000) $ 60.000 para o Produto B.

O período de recuperação do produto A é calculado da seguinte forma,

Produto A = 200.000 / 50.000 = 4 anos

O período de recuperação do produto B é calculado da seguinte forma,

Produto B = 200.000 / 60.000 = 3,3 anos

Portanto, a ABC Ltd investirá no Produto B, pois o período de retorno do investimento é mais curto.

É o método mais simples. Portanto, leva muito menos tempo e é necessário esforço para chegar a uma decisão.

O valor do dinheiro no tempo não é considerado no método de reembolso. Geralmente, os fluxos de caixa gerados no estágio inicial são melhores do que os fluxos de caixa recebidos no estágio posterior. Pode haver dois projetos com o mesmo período de retorno, mas um projeto gera mais fluxo de caixa nos primeiros anos. Portanto, a decisão tomada por este método neste cenário particular não será a mais ideal.

Da mesma forma, pode haver projetos que podem ter um período de retorno mais longo, mas geram fluxos de caixa maiores após o período de retorno. Nesse cenário, selecionar um projeto com base em um período de retorno mais curto sem considerar os fluxos de caixa gerados após o período de retorno do outro projeto é prejudicial para a empresa.

A taxa de retorno do valor investido não é considerada no método de payback. Portanto, se o retorno real for menor que o custo de capital, a decisão tomada por meio de um período de retorno mais curto será prejudicial para a empresa.

# 2 - Método do valor presente líquido (NPV)

A maioria das empresas usa esse método NPV para avaliar propostas de investimento de capital. Pode haver fluxos de caixa desiguais gerados durante diferentes períodos de tempo. É descontado ao custo de capital da empresa. É comparado com o investimento inicial realizado. Se o valor presente das entradas for maior que a saída, o projeto será aceito ou rejeitado.

O valor do dinheiro no tempo é considerado neste método e atribuído ao objetivo da empresa, que é maximizar os lucros para os proprietários.

Além disso, considera o fluxo de caixa durante todo o mandato do produto e os riscos desses fluxos de caixa por meio do custo de capital. Requer o uso de uma estimativa para calcular o custo de capital.

A fórmula do VPL no Excel é representada abaixo,

Valor presente líquido (NPV) = valor presente (PV) das entradas - Valor presente (PV) das saídas

Quando houver dois projetos com um NPV positivo, selecione o projeto com um NPV mais alto.

Exemplo

XYZ Ltd deseja abrir um ponto de venda com um investimento de US $ 1 milhão. A empresa pode abri-lo em Mumbai ou Bangalore. Para Mumbai, o valor presente do fluxo de caixa é de $ 150.000 por ano durante 10 anos a uma taxa de desconto de XX por cento é de $ 1,2 milhão. Depois de subtrair o desembolso inicial de $ 1 milhão, o VPL é de $ 0,2 milhão. Para Bangalore, o valor presente do fluxo de caixa é de $ 175.000 por ano durante 6 anos a uma taxa de desconto de XX por cento é de $ 1,3 milhão. Depois de subtrair o desembolso inicial de $ 1 milhão, o VPL é de $ 0,3 milhão.

Portanto, a empresa selecionaria Bangalore para abrir o ponto de venda, pois tem um VPL mais alto.

# 3 - Taxa interna de retorno (TIR)

A TIR é definida como a taxa em que o VPL é zero. A essa taxa, o valor presente da entrada de caixa é igual à saída de caixa. O valor do dinheiro no tempo também é considerado. É o método mais complexo.

Se a TIR for maior que o custo médio ponderado de capital, o projeto é aceito; caso contrário, é rejeitado. No caso de mais de um projeto, o projeto com a maior TIR é selecionado.

Exemplo

ABC Ltd tem duas propostas em mãos com uma TIR de 14% e 18%, respectivamente. Se o custo de capital para a empresa for de 15%, a segunda proposta é selecionada. A primeira proposta não será selecionada, pois a TIR é menor que o WACC.IRR considera o fluxo de caixa durante todo o mandato do produto e os riscos de tais fluxos de caixa através do custo de capital.

Mas a decisão tomada por IRR pode não ser precisa nos seguintes cenários.

  • Para projetos mutuamente exclusivos;
  • Quando há racionamento de capital;

Além disso, a TIR não pode ser usada se o sinal dos fluxos de caixa mudar durante a vida do projeto.

Não existe uma fórmula única pela qual você possa chegar à TIR. O método de tentativa e erro é a única maneira de chegar à TIR. No entanto, o Excel pode ser usado para chegar à TIR automaticamente.

# 4 - Índice de lucratividade

O índice de lucratividade é a razão entre o valor presente das entradas de caixa futuras descontadas à taxa de retorno exigida e a saída de caixa no estágio de investimento.

A fórmula do Índice de Rentabilidade é representada da seguinte forma,

Índice de lucratividade = Valor presente das entradas de caixa / investimento inicial.

Um índice de lucratividade inferior a 1,0 indica que o valor presente das entradas de caixa é inferior ao custo do investimento inicial. Da mesma forma, o índice de lucratividade maior que 1,0 significa que o projeto vale a pena e será aceito.

Conclusão

O método NPV é o método ideal para orçamento de capital.

Razões:

  • Considera o fluxo de caixa durante todo o mandato do produto e os riscos desses fluxos de caixa por meio do custo de capital.
  • É consistente com o objetivo de maximizar o valor para a empresa, o que não acontece na TIR e no índice de rentabilidade.
  • No método NPV, assume-se que os influxos de caixa serão reinvestidos ao custo de capital. No método IRR, assume-se que é reinvestido na IRR, o que não é exato.

Conclusão

Orçamento de capital refere-se ao processo de tomada de decisão relacionado a investimentos de longo prazo, onde diferentes métodos de orçamento de capital incluem o período de retorno, a taxa de retorno contábil, o valor presente líquido, o fluxo de caixa descontado, o índice de lucratividade e a taxa interna de retorno método.