Diferença entre ROIC e ROCE
Retorno sobre o capital empregado (ROCE) é uma medida que implica a lucratividade de longo prazo e é calculado dividindo o lucro antes dos juros e impostos (EBIT) pelo capital empregado, o capital empregado é o total de ativos da empresa menos todos os passivos, enquanto o retorno sobre o investimento O capital (ROIC) mede o retorno que a empresa está obtendo sobre o capital total investido e ajuda a determinar a eficiência com que a empresa está usando os fundos dos investidores para gerar receitas adicionais.
O Retorno sobre o Capital Investido (ROIC) e o Retorno sobre o Capital Empregado (ROCE) são índices de lucratividade que vão além de determinar apenas a lucratividade da empresa. Esses índices também ajudam a entender o desempenho da empresa e a avaliar quanto dos lucros obtidos é devolvido aos investidores. Ambos os índices examinam especificamente como uma empresa utiliza seu capital para investir e crescer ainda mais. O ROIC, junto com o ROCE e outros índices, são úteis para analistas na avaliação da condição financeira de uma empresa e na previsão da capacidade futura de gerar lucros.
Ambos os índices ajudam a determinar a eficiência com que a empresa usa o capital investido e são muito semelhantes e apresentam poucas diferenças, principalmente na forma como esses índices são calculados.
ROIC vs. Infográficos ROCE
Principais diferenças
- Quanto mais altas as taxas, melhor para ROCE e ROIC. Significa que a empresa está utilizando melhor o capital. Indica que a empresa está alocando capital em investimentos rentáveis.
- Ambos os índices são significativos apenas quando comparados ao WACC (custo médio ponderado de capital). Se o ROIC e o ROCE forem superiores ao WACC, é um indício de que a empresa gerou valor no exercício.
- Se esses índices forem inferiores ao custo de capital, significa que a saúde financeira da empresa é fraca.
- Embora o cálculo do ROIC seja conceitualmente simples, há questões práticas que também devem ser consideradas. Por exemplo, o capital investido não leva em consideração os ativos intangíveis e o valor investido em capital humano e ágio. Esse investimento ajuda no aumento dos lucros e também se reflete no fluxo de caixa; eles não são refletidos no ROIC.
- A desvantagem do ROCE é que ele mede o retorno em relação ao valor contábil e não ao valor de mercado, o que significa que, à medida que os ativos são depreciados, o ROCE continuará aumentando, embora os fluxos de caixa permaneçam os mesmos. Isso significa que as empresas mais antigas terão um alto valor em comparação com as novas, o que pode necessariamente não ser o caso. O fluxo de caixa também é afetado pela inflação. Também é importante observar que as receitas também aumentarão com o aumento da inflação, enquanto o capital empregado não, porque o valor contábil dos ativos não é afetado pela inflação.
Tabela Comparativa ROIC vs. ROCE
| ROIC | ROCE | |
| O ROIC ajuda a determinar a eficiência do capital total investido. É uma medida que ajuda a determinar se a empresa está alocando capital em investimentos rentáveis. | O ROCE pode ser considerado uma medida para fiscalizar a eficiência das operações de negócios das empresas e mede os lucros que a empresa gera com o capital empregado | |
| Fórmula ROIC - Lucro antes de juros e impostos (EBIT) * (taxa de 1 imposto) / Capital Investido | Fórmula ROCE - (Lucro antes de juros e impostos (EBIT) / Capital empregado). Para ser consistente, o numerador e o denominador são considerados antes dos juros e impostos. | |
| O capital investido é um subconjunto do capital empregado e é a parte do capital que é ativamente usada no negócio. O capital investido pode ser calculado como = Ativo fixo + Ativo intangível + Ativo circulante - Passivo circulante - Caixa. | O capital empregado no denominador é calculado como (dívida + patrimônio líquido - passivo circulante). Implica todo o capital que faz parte do negócio. | |
| Esse índice é essencial na perspectiva de um Investidor. | Esse índice é fundamental na perspectiva da Empresa. | |
| O ROIC auxilia na avaliação do desempenho das empresas em seu setor. As comparações entre setores usando ROIC podem não ser significativas. Por exemplo, comparar uma empresa de energia com TI. Ele compara a produtividade de seus ativos operacionais. | ROCE analisa a visão de longo prazo da empresa e avalia a capacidade dos gestores. Isso penaliza a gestão se ROCE detém muito dinheiro por muito tempo. A tendência de ROCE é significativa. |
Conclusão
ROIC e ROCE são semelhantes apenas com pequenas diferenças. Esses são índices vitais que ajudam nas comparações entre empresas e ajudam a determinar os gráficos das empresas usando os índices do ano anterior. Ambos os índices podem ser úteis na comparação de empresas com uso intensivo de capital, por exemplo - empresas de energia, telecomunicações e automotivas. Essas medidas têm uso limitado quando se trata de empresas baseadas em serviços.
