O que são mercados primários?
O mercado primário é o local onde os títulos baseados em dívida, ações ou quaisquer outros títulos baseados em ativos são criados, sendo baixados e vendidos aos investidores. Em outras palavras, é uma parte do mercado de capitais onde novos títulos são criados e comprados diretamente pelos investidores do emissor.
Como levantar capital no mercado primário?
O levantamento de capital pode acontecer de uma das quatro maneiras.
- Emissão Pública - Este termo se refere à emissão de novos valores mobiliários da empresa por meio de sua oferta pública inicial (IPO) e está “abrindo o capital”. Um grande número de investidores pode comprar esses títulos recém-emitidos neste mercado primário aberto.
- Emissão de direitos - A emissão de direitos é um convite aos acionistas existentes para comprar novas ações adicionais (na proporção de suas participações) dentro de um período de tempo fixo.
- Colocação privada de ações - refere-se ao levantamento de capital (não público) de investidores selecionados, como capital de risco, fundos e seguradoras.
- Distribuição Preferencial - É o processo pelo qual a distribuição de ações é feita preferencialmente para um grupo seleto de investidores.
Conforme observado acima, um mercado onde as empresas podem emitir novos títulos para levantar capital externo e os investidores têm sua primeira chance de comprar novos títulos é chamado de “mercado primário” (também conhecido como mercado de novas emissões).
Exemplos de mercado primário
Alibaba IPO
Em 6 de maio de 2014, o peso-pesado do comércio eletrônico chinês Alibaba entrou com um documento de registro para se tornar público nos Estados Unidos, no que pode ser a mãe de todas as ofertas públicas iniciais na história dos Estados Unidos. O Alibaba é uma entidade bastante desconhecida nos Estados Unidos e em outras regiões, embora seu tamanho maciço seja comparável ou até maior do que a Amazon ou eBay.
Ler o Arquivo S-1 do Alibaba foi muito interessante, educativo e me fez perceber o quão grande é o seu negócio e quão complexa é a Internet na China. Eu preparei um modelo financeiro completo baseado em Excel, que você pode baixar do modelo financeiro Alibaba aqui.
Caixa IPO
Em 24 de março de 2014, a empresa de armazenamento online Box entrou com um pedido de IPO e revelou seus planos de levantar US $ 250 milhões. A empresa está em uma corrida para construir a maior plataforma de armazenamento em nuvem e compete com empresas maiores como o Google Inc e seu rival, Dropbox.
Eu rapidamente naveguei pelo Box S1 Filing e quando eu esperava ver uma Cool Blue Box, acabou sendo uma “Caixa Preta” difusa. Também preparei um modelo financeiro de caixa rápido e sujo para ter mais acesso à gravidade da situação e percebi que a caixa de finanças estava cheia de histórias de terror. Você também pode baixar o Modelo Financeiro do Box IPO para mais detalhes.
Funções do mercado primário
Um iniciante se perguntaria como esse IPO é realizado e como o preço inicial dos novos títulos emitidos é determinado. A resposta são os “grupos de subscrição” que facilitam esse processo para a entidade emissora. O subscritor é uma entidade importante no mercado primário que desempenha as seguintes três funções:
O grupo de subscrição consiste em bancos de investimento que fazem o trabalho de originação e determinação do preço de um determinado título e, em seguida, supervisionam sua distribuição diretamente aos investidores.
Conclusão
Os títulos são criados no mercado primário. Eles permanecem lá por um pequeno período de tempo, pois são vendidos em bolsa pelos investidores institucionais que os compraram durante o IPO. Mas é extremamente importante para a empresa que decidiu abrir o capital.
O método de determinação de preço não é diferente do conceito geral de equilíbrio entre demanda e oferta e valor percebido da oferta. No entanto, é igualmente consumir recursos assim como o lançamento de um produto. Mas vale a pena. Afinal, a quantidade de dinheiro que a empresa é capaz de levantar abrindo o capital é determinada pela forma como o mercado primário se comporta!
