Métodos de Avaliação

Métodos de avaliação de ações

Os métodos de avaliação são os métodos para avaliar um negócio / empresa que é a tarefa principal de todo analista financeiro e existem cinco métodos para avaliar a empresa que são Fluxo de caixa descontado que é o valor presente dos fluxos de caixa futuros, análise de empresa comparável, comps de transações comparáveis, avaliação de ativos, que é o valor justo dos ativos e a soma das partes onde diferentes partes de entidades são adicionadas.

Lista dos 5 principais métodos de avaliação de ações

1. Método de fluxo de caixa descontado
2. Análise Comparável da Empresa
3. Comp de transação comparável
4. Método de avaliação baseado em ativos
5. Método de avaliação da soma das peças

Vamos discutir cada um deles em detalhes.

# 1 - Fluxo de caixa descontado

A tabela abaixo resume o modelo de Avaliação de Fluxo de Caixa Descontado do Alibaba.

• DCF é o valor presente líquido (NPV) dos fluxos de caixa projetados pela empresa. O DCF é baseado no princípio de que o valor de um negócio ou ativo é intrinsecamente baseado em sua capacidade de gerar fluxos de caixa.
• Conseqüentemente, o DCF depende mais das expectativas fundamentais do negócio do que de fatores de mercado público ou modelos históricos. É uma abordagem mais teórica que se baseia em vários pressupostos.
• Uma análise DCF ajuda a gerar o valor geral de um negócio (ou seja, o valor da empresa), incluindo dívida e patrimônio líquido.
• Ao calcular isso, o valor presente (VP) dos fluxos de caixa futuros esperados é calculado. A desvantagem desta técnica é uma estimativa do fluxo de caixa futuro e valor terminal junto com uma taxa de desconto ajustada ao risco apropriada.
• Todas essas informações estão sujeitas a julgamentos subjetivos substanciais. Qualquer pequena mudança na entrada altera significativamente a avaliação do patrimônio. Se o valor for maior do que o custo, a oportunidade de investimento precisa ser considerada.

# 2 - Análise comparável da empresa

Abaixo está a análise comparável da empresa do Box IPO Equity Valuation Model

• Este método de avaliação de capital envolve a comparação das métricas operacionais e modelos de avaliação de empresas públicas com as das empresas-alvo.
• Usar o múltiplo de avaliação patrimonial é a maneira mais rápida de avaliar uma empresa. Além disso, é útil para comparar empresas que fazem análises comparáveis ​​de empresas. O foco é capturar as características operacionais e financeiras da empresa, como o crescimento futuro esperado em um único número. Esse número é então multiplicado por uma métrica financeira para gerar valor empresarial.
• Este método de avaliação patrimonial é usado para uma empresa-alvo com um fluxo identificável de receitas ou ganhos, que pode ser mantida pela empresa. Para empresas que ainda estão em estágio de desenvolvimento, as receitas ou lucros projetados são usados ​​como a base dos modelos de avaliação.

# 3 - Comp. De transação comparável

Abaixo está o Comparable Transaction Comp of Box IPO Valuation

• O valor da empresa por este método de avaliação patrimonial é estimado analisando o preço que foi pago por empresas semelhantes em circunstâncias semelhantes. Esse tipo de método de avaliação ajuda a entender os múltiplos e prêmios pagos em um setor específico e como as avaliações do mercado privado foram avaliadas por outras partes.
• Este método de avaliação patrimonial requer familiaridade com a indústria e outros ativos. Ao escolher as empresas para esse tipo de análise, é preciso ter em mente que existem semelhanças entre fatores como características financeiras, mesmo setor, tamanho da transação, tipo de transação e características do comprador.
• Este método de avaliação patrimonial economiza tempo para usar as informações disponíveis publicamente. No entanto, a principal desvantagem dessa técnica de avaliação é a quantidade e a qualidade das informações relacionadas às transações. Na maioria das vezes, essas informações são limitadas, tornando difícil tirar conclusões. Essa dificuldade se agrava se a empresa está tentando contabilizar as diferenças nas condições de mercado durante as transações anteriores em comparação com o mercado atual. Por exemplo, o número de concorrentes pode ter mudado ou o mercado anterior pode estar em uma parte diferente do ciclo de negócios.
• Embora cada transação seja diferente e, portanto, torne as comparações diretas difíceis, a análise de transações precedentes ajuda a fornecer uma avaliação geral da demanda do mercado por um determinado ativo.
• Portanto, a avaliação nesse tipo de análise seria primeiro selecionar um universo de transações, localizar o financeiro necessário, depois distribuir os principais múltiplos de negociação e, por último, determinar a avaliação da empresa. Por exemplo, se sua empresa está prevendo um EBITDA de $ 200 milhões em 2016 e a análise de transação precedente mostra que as empresas-alvo foram compradas por 20x o EBITDA, então sua empresa valeria aproximadamente $ 4 bilhões.

# 4 - Baseado em ativos

• O método de avaliação baseado em ativos leva em consideração o valor dos ativos e passivos de uma empresa. Sob esta abordagem, o valor de um negócio é igual à diferença entre o valor de todos os seus ativos relevantes e o valor de todos os seus passivos relevantes.

Pode ser facilmente compreendido pelo seguinte exemplo ilustrativo simples: -

Os diretores de uma empresa, ABC Ltd, estão considerando a aquisição da totalidade do capital social da XYZ Ltd.

A seguir está o balanço patrimonial da empresa XYZ ltd .:

Avaliação usando abordagem baseada em ativos: 

# 5 - Método de avaliação da soma das peças

Um conglomerado com interesses comerciais diversificados pode exigir um modelo de avaliação diferente. Aqui avaliamos cada negócio separadamente e somamos as avaliações patrimoniais. Essa abordagem é chamada de método de avaliação da soma das peças.

Vamos entender a avaliação da Soma das Peças usando um exemplo de uma empresa hipotética Mojo Corp.

Para avaliar o conglomerado como o MOJO, pode-se usar um modelo de avaliação patrimonial para avaliar cada segmento.

1. Avaliação do segmento de automóveis - o  segmento de automóveis pode ser mais bem avaliado usando os índices EV / EBITDA ou PE.
2. Avaliação do segmento de petróleo e gás -  Para empresas de petróleo e gás, a melhor abordagem é usar EV / EBITDA ou P / CF ou EV / boe (EV / barris de óleo equivalente)
3. Avaliação do segmento de software -  usamos PE ou EV / EBIT múltiplo para avaliar o segmento de software
4. Avaliação do segmento bancário -  Geralmente usamos P / BV ou Método de Renda Residual para avaliar o Setor Bancário
5. Segmento de E-commerce -  Usamos EV / Vendas para avaliar o segmento de E-commerce (se o segmento não for lucrativo) ou EV / Assinante ou PE múltiplo

Avaliação Total da Mojo Corp = (1) Avaliação do Segmento Automóvel + (2) Avaliação do Segmento de Petróleo e Gás + (3) Avaliação do Segmento de Software + (4) Avaliação do Segmento Bancário + (5) Segmento de E-commerce

Vídeo sobre métodos de avaliação