Prémio de risco de mercado

O que é o Prêmio de Risco de Mercado?

O prêmio de risco de mercado é o retorno adicional sobre a carteira devido ao risco adicional envolvido na carteira; essencialmente, o prêmio de risco do mercado é o retorno do prêmio que um investidor deve obter para ter certeza de que pode investir em uma ação, um título ou uma carteira em vez de títulos sem risco. Este conceito é baseado no modelo CAPM, que quantifica a relação entre risco e retorno exigido em um mercado que funciona bem.

Prêmio de risco de mercado em CAPM explicado

• Fórmula de custo de capital próprio CAPM =  Taxa de retorno livre de risco + Beta * (Taxa de retorno de mercado - Taxa de retorno livre de risco)
• aqui, fórmula de prêmio de risco de mercado = Taxa de retorno de mercado - Taxa de retorno livre de risco.

A diferença entre o retorno esperado de manter um investimento e a taxa livre de risco é chamada de prêmio de risco de mercado.

Para entender isso, primeiro precisamos voltar e olhar para um conceito simples. Todos nós sabemos que maior risco significa maior retorno, certo? Então, por que não seria verdade para os investidores que deram um salto mental de poupadores para investidores? Quando um indivíduo guarda o valor em títulos do Tesouro, ele espera um retorno mínimo. Ele não quer correr mais riscos, então recebe a taxa mínima. Mas e se alguém estiver pronto para investir em uma ação, ele não esperará mais retorno? Pelo menos ele esperaria mais do que ganharia investindo seu dinheiro em títulos do Tesouro!

E é aí que o conceito de prêmio de risco de mercado chega. A diferença entre a taxa de retorno esperada e a taxa mínima de retorno (que também é chamada de taxa livre de risco) é chamada de prêmio de mercado.

Fórmula

A fórmula do prêmio de risco de mercado é simples, mas há componentes que precisamos discutir.

Fórmula de Prêmio de Risco de Mercado = Retorno Esperado - Taxa Livre de Risco.

Agora, vamos pegar cada um dos componentes da fórmula do prêmio de risco de mercado e analisá-los.

Primeiro, vamos pensar no retorno esperado. Esse retorno esperado é totalmente dependente de como o investidor pensa. E em que tipo de investimentos ele investe?

Existem as seguintes opções que podemos considerar do ponto de vista dos investidores -

• Investidores tolerantes ao risco: se os investidores são participantes do mercado, entendem os altos e baixos e aceitam quaisquer riscos que precisem enfrentar, então os chamaremos de investidores tolerantes ao risco. Os investidores tolerantes ao risco não esperam muito de seus investimentos e, portanto, os prêmios seriam muito menores do que os investidores avessos ao risco.
• Investidores avessos ao risco: esses investidores geralmente são novos investidores e não investiram muito em investimentos de risco. Eles economizaram seu dinheiro em depósitos fixos ou em contas bancárias de poupança. E depois de pensar nas perspectivas de investimento, passam a investir em ações. E, portanto, eles esperam muito mais retorno do que investidores tolerantes ao risco. Portanto, o prêmio é maior no caso de investidores avessos ao risco.

Agora, o prêmio também depende do tipo de investimento em que os investidores estão dispostos a investir. Se os investimentos forem muito arriscados, naturalmente, o retorno esperado seria muito maior do que os investimentos menos arriscados. E, portanto, o prêmio também seria maior do que os investimentos menos arriscados.

Há também dois outros aspectos que precisamos considerar aqui ao calcular o prêmio.

• Prêmio de risco de mercado exigido: É a diferença entre a taxa mínima que os investidores podem esperar de qualquer tipo de investimento e a taxa livre de risco.
• Prêmio de risco de mercado histórico: É a diferença entre a taxa de mercado histórica de um determinado mercado, por exemplo, NYSE (Bolsa de Valores de Nova York) e a taxa livre de risco.

Interpretação

• O modelo de prêmio de risco de mercado é um modelo de expectativa porque ambos os componentes nele (retorno esperado e taxa livre de risco) estão sujeitos a mudanças e dependem das forças voláteis do mercado.)
• Para entendê-lo bem, você precisa ter uma base de cálculo do retorno esperado para encontrar o valor do prêmio de mercado. E a base que você escolhe deve ser relevante e alinhada com os investimentos que você fez.
• Em situações normais, tudo que você precisa fazer é ir para as médias históricas para usar como sua base. Se você investir na NYSE e quiser calcular o prêmio de risco do mercado, tudo o que você precisa fazer é descobrir os registros anteriores das ações em que decidiu investir. E, em seguida, descobrir as médias. Então você obteria uma figura com a qual pode depositar. Aqui, uma coisa que você precisa lembrar é que, ao tomar as figuras históricas como base, você está na verdade presumindo que o futuro seria exatamente como o passado, o que pode acabar sendo falho.

Qual seria o cálculo correto do prêmio de risco de mercado, que não seria falho e estaria alinhado com a condição atual do mercado? Precisamos procurar o Prêmio do Mercado Real então. Aqui está a fórmula do prêmio de risco de mercado real -

Prêmio de risco de mercado real = (1 + taxa nominal / 1 + taxa de inflação) - 1

Na seção de exemplo, vamos entender tudo em detalhes.

De acordo com os economistas, se você deseja basear sua decisão em números históricos, deve optar por uma perspectiva de longo prazo. Como o prêmio está acima de 6%, está muito além dos números reais. Isso significa que, se você adotar uma perspectiva de longo prazo, ajudaria a descobrir um prêmio médio mais próximo do real. Por exemplo, se olharmos para o prêmio médio dos EUA no período de 1802 a 2008, veremos que o prêmio médio é de apenas 5,2%. Isso prova um ponto. Se você quiser investir em um mercado, volte e olhe para os números históricos de mais de 100 anos ou tantos anos quanto você puder e então decida o retorno esperado.

Cálculo com Exemplo

Vamos começar com um simples e, depois, passaremos para os complexos.

Exemplo # 1 (cálculo do prêmio de risco de mercado)

Vamos dar uma olhada nos detalhes abaixo -

Neste exemplo, temos dois investimentos e também recebemos as informações do retorno esperado e da taxa livre de risco.

Agora, vamos olhar para o cálculo do prêmio de risco de mercado

Agora, na maioria dos casos, precisamos basear nossas suposições no retorno esperado em números históricos. Isso significa tudo o que os investidores esperam como retorno que decidirá a taxa do prêmio.

Vamos dar uma olhada no segundo exemplo.

Exemplo # 2 (cálculo do prêmio de risco patrimonial)

O Prêmio de Risco de Mercado e o Prêmio de Risco de Ações são diferentes em escopo e conceitualmente, mas vamos dar uma olhada no exemplo de prêmio de risco de ações, bem como em ações, que também podem ser considerados um tipo de investimento.

Agora, vamos dar uma olhada no prêmio de risco de ações. O prêmio de risco do patrimônio é a diferença entre o retorno esperado de um determinado patrimônio e a taxa livre de risco. Digamos que os investidores esperem ganhar 11,7% com ações de grandes empresas e que a taxa do Tesouro dos Estados Unidos seja de 3,8%.

Isso significa que o prêmio de risco de ações seria o seguinte -

Mas e quanto à inflação? O que faríamos com a taxa de inflação? Veremos isso no próximo exemplo de prêmio de risco de mercado real.

Exemplo # 3 (cálculo do prêmio de risco do mercado real)

Agora todos sabemos que é o modelo de expectativa e, quando precisamos calculá-lo, precisamos pegar números históricos do mesmo mercado ou dos mesmos investimentos para ter uma ideia do que perceber como retorno esperado. Aí reside a importância do prêmio real. Levaremos em consideração a inflação e então calcularemos o prêmio real.

Aqui está a fórmula do prêmio de risco real do mercado -

(1 + Taxa Nominal / 1 + Taxa de Inflação) - 1

Primeiro, precisamos calcular a taxa nominal, ou seja, prêmio normal -

Agora consideraremos esse prêmio como uma taxa nominal e descobriremos o prêmio de risco real do mercado.

Prêmio real = (1 +0,079 / 1 + 0,031) - 1 = 0,0466 = 4,66%.

É útil por dois motivos específicos -

• Primeiro, o prêmio do mercado real é mais prático do ponto de vista da inflação e dos dados da vida real.
• Em segundo lugar, há pouca ou nenhuma chance de falha de expectativa quando os investidores esperariam algo como 4,66% -6% como retorno esperado.

Limitações do conceito de prêmio de risco de mercado

Este conceito é um modelo de expectativa; portanto, não pode ser preciso na maioria das vezes. Mas o prêmio de risco de ações é um conceito muito melhor do que esse se você estiver pensando em investir em ações (existem muitas abordagens a partir das quais podemos calcular isso). A partir de agora, vamos olhar para as limitações deste conceito -

• Este não é um modelo preciso e o cálculo depende dos investidores. Isso significa muitas variáveis ​​e pouca base de cálculo adequado.
• Quando o cálculo do prêmio de risco de mercado é feito levando-se em consideração os números históricos, presume-se que o futuro será semelhante ao passado. Mas na maioria dos casos, isso pode não ser verdade.
• Não leva em consideração a taxa de inflação. Assim, o prêmio de risco real é um conceito muito melhor do que o prêmio de mercado.

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