O EBIT é o lucro antes dos juros e impostos, que é a receita operacional gerada pela empresa, enquanto o EBITDA é o lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização, que representa todo o fluxo de caixa gerado pelas operações de uma empresa.

EBIT vs EBITDA

O que é lucro operacional? Vamos dar uma olhada na Declaração de Renda da Colgate acima. É o EBIT (lucro antes dos juros e impostos) ou EBITDA (lucro antes da depreciação e amortização dos impostos sobre juros)?

O lucro operacional é o EBIT. O EBIT define o lucro de qualquer empresa, incluindo todas as despesas, deixando apenas o imposto de renda e despesas com juros. No entanto, a medida do EBITDA é boa para ser usada para analisar e comparar a lucratividade entre empresas e negócios, pois remove os impactos das decisões contábeis e financeiras.

Neste artigo sobre EBIT x EBITDA, examinamos suas diferenças e uso em profundidade.

EBIT vs EBITDA - Definição

Em finanças e contabilidade, o lucro antes de juros e impostos (EBIT) é definido como o lucro de qualquer empresa, incluindo todas as despesas, deixando apenas o imposto de renda e as despesas com juros. É definido pela fórmula:

Fórmula EBIT = receita operacional - despesas operacionais ou OPEX

Se a empresa não tiver receita não operacional para fins de cálculo, então, alternativamente, a receita operacional pode ser usada de forma semelhante ao lucro operacional e ao EBIT.

Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização ou EBITDA, um termo contábil calculado por meio do lucro líquido da empresa, antes dos juros, impostos, despesas, amortização e depreciação que são deduzidos, sendo um substituto para a lucratividade operacional existente da empresa. É definido pela fórmula:

EBITDA = EBIT ou lucro operacional + despesas de depreciação + despesas de amortização

Ou EBITDA = Lucro total + Amortização + Depreciação + Impostos + Juros

Somando as despesas gerais da empresa devido à amortização e depreciação de volta ao seu EBIT.

O EBITDA é basicamente o lucro líquido adicionado à amortização, depreciação, impostos e juros. A medida do EBITDA é boa para ser usada para analisar e comparar a lucratividade entre empresas e negócios, pois remove os impactos das decisões contábeis e financeiras.

A Verizon fornece o EBITDA consolidado como uma medida não GAAP. A administração da Verizon acredita que essas medidas são úteis para os investidores na avaliação da lucratividade e do desempenho operacional da empresa.

fonte: Relatório anual da Verizon

Conforme visto abaixo - EBITDA = EBIT (Receita Operacional) + Depreciação e Amortização.

fonte: Relatório anual da Verizon

Além disso, observe que o EBITDA é usado com mais frequência para avaliar os índices de avaliação (EV / EBITDA) em relação ao cálculo da receita e do valor da empresa.

EBIT vs EBITDA - Principais diferenças

Exemplos de EBIT vs EBITDA

EBIT vs EBITDA - Exemplo 1

Suponha que haja uma construtora com receita de $ 70.000 no ano passado. Mas, as despesas operacionais da empresa foram registradas em $ 40.000. Portanto, EBIT = $ 70.000 - $ 40.000 = $ 30.000.

As despesas incluem administrativas, gerais, vendas, custo dos produtos vendidos (CPV), utilidades e aluguel, salários, amortização e depreciação.

• Adicione quaisquer despesas de depreciação.

Agora, estendendo o mesmo exemplo para calcular o EBITDA com as principais premissas, incluindo a expectativa de vida útil do ativo de 10 anos. Suponha que o maquinário comprado pela empresa algum tempo atrás tivesse seu valor consolidado de $ 30.000 com uma vida útil de, digamos, 10 anos. Nesse caso, ao assumir uma depreciação linear ou linear, o maquinário seria depreciado em $ 30.000 / 10 = $ 3.000 por ano.

• Adicione quaisquer despesas de amortização.

A amortização está ligada à depreciação; entretanto, não é a mesma técnica. A amortização denota os gastos testemunhados com a aquisição estratégica de ativos intangíveis essenciais a qualquer momento ao longo de sua vida completa, enquanto a depreciação é usada para ativos tangíveis. Normalmente, as despesas de amortização são registradas em linha com as despesas de depreciação no resultado de qualquer empresa ou nas demonstrações de fluxo de caixa. Resuma todas as despesas de amortização listadas para obter e registrar um valor único.

• Por exemplo, suponha que algum tempo atrás, uma empresa gastou US $ 2.000 para obter os direitos de alguma famosa canção sufi a ser usada nos comerciais. Suponha que esse dinheiro comprou os direitos da música por, digamos, cinco anos.
• Assim, despesa de amortização = $ 2.000 / 5 anos = $ 4.00 / ano

Agora, calculando o EBITDA usando a fórmula,

EBITDA = EBIT + amortização + depreciação

Somando as despesas gerais devido à amortização e depreciação ao EBIT da empresa. O EBITDA é definido como o cálculo do lucro líquido antes da amortização, depreciação, impostos e juros. Como a amortização e a depreciação foram subtraídas anteriormente para o cálculo do EBIT, é necessário adicioná-las novamente para encontrar o EBITDA.

• No exemplo acima sobre a construtora, vamos acreditar que as despesas de amortização e depreciação identificadas anteriormente são apenas os custos incorridos pela empresa (na verdade, pode-se achar crucial adicionar várias despesas de depreciação e / e amortização para chegar ao valor líquido )
• Para este caso, vamos avaliar o EBITDA por meio da fórmula, EBITDA = amortização + depreciação + EBIT. $ 400 + $ 3.000 + $ 30.000 = $ 33.400. Portanto, o EBITDA da empresa foi calculado em $ 33.400.

EBIT e EBITDA - Exemplo 2

Suponha que uma empresa de varejo gere $ 100 milhões de receita e testemunhe $ 40 milhões de despesas com produtos e $ 20 milhões de despesas operacionais. Despesas de amortização e depreciação registradas em $ 10 milhões, gerando lucro líquido de operações de $ 30 milhões. Além disso, a despesa com juros é de $ 5 milhões, o que gera $ 25 milhões de lucro antes dos impostos. Assumindo uma alíquota de imposto de 20%, o lucro líquido torna-se $ 20 milhões após $ 5 milhões de impostos que são deduzidos da renda antes dos impostos da empresa. Empregando a fórmula do EBITDA, vamos somar o lucro operacional com a depreciação, a despesa de amortização para chegar ao EBITDA é igual a $ 40 milhões ($ 30 milhões adicionados a $ 10 milhões).

EBIT e EBITDA - Exemplo 3

No exemplo acima, a empresa B ilustrou uma medida de EBITDA melhor em comparação com a empresa A, apesar de ter um crescimento de receita comparativamente menor.

O EBITDA é definido pelo fluxo de caixa das operações que minimiza o impacto das políticas tributárias, financeiras e contábeis nos lucros declarados.

Cálculo do EBITDA da Colgate

Abaixo segue o instantâneo da Demonstração do Resultado da Colgate. Como vimos anteriormente, o lucro operacional relatado é o EBIT (lucro antes dos juros e impostos). Se você olhar atentamente para a Demonstração de Resultados, não encontrará a linha de item de linha Depreciação e Amortização.

Uma análise mais aprofundada das divulgações contábeis da Colgate revela que a Depreciação que é atribuível às operações de fabricação está incluída no Custo das Vendas (antes do Lucro Bruto). E o restante da depreciação está incluído nas despesas de SG&A ou despesas gerais de vendas e administrativas.

A melhor e mais fácil maneira de encontrar a Depreciação e Amortização é examinar a demonstração do fluxo de caixa. O fluxo de caixa das operações inclui os números de depreciação e amortização.

EBITDA (2015) = EBIT (2015) + Depreciação e Amortização (2016)

EBITDA 2015 = 2.789 + 449 = $ 3.328 milhões

Da mesma forma, EBITDA (2014) = 3.557 + 442 = $ 3.999 milhões

EBIT vs EBITDA - Empresas de capital intensivo e empresas de serviços

Vejamos o EBIT / EBITDA de uma empresa de serviços típica e uma empresa de capital intensivo (empresa de manufatura) EBIT / EBITDA 

As empresas de serviços não têm uma grande base de ativos. Seu modelo de negócios depende do Capital Humano (funcionários). Devido a esta depreciação e amortização em Empresas de Serviços em geral não são significativas. No entanto, as empresas de manufatura (ou empresas de capital intensivo) investem pesadamente em sua constituição e dependem dos investimentos em ativos para a fabricação de bens. Portanto, com uma base de ativos maior, sua depreciação e amortização são relativamente maiores.

Considere o exemplo abaixo -

Ambas as empresas têm EBITDA igual, enquanto o EBIT da empresa é de US $ 20 bilhões, mas o EBIT B da empresa é de apenas US $ 0 bilhões.

EBIT vs. EBITDA da Infosys - Empresas de Serviços

A diferença entre a margem EBIT e a margem EBITDA pode nos dizer o valor relativo de depreciação e amortização na demonstração do resultado. Observamos no gráfico abaixo que a diferença entre a Margem EBIT e a Margem EBITDA da Infosys é de aproximadamente 1,24% (27,34% - 26,10%). Isso é esperado de uma empresa de serviços, pois operam como um modelo Asset Light.

fonte: ycharts

EBIT vs EBITDA da Exxon (empresa de capital intensivo)

Agora vamos comparar o gráfico acima com o Exxon. A Exxon é uma empresa de Petróleo e Gás (empresa altamente intensiva em capital). Conforme esperado, notamos que a diferença entre a Margem EBIT e a margem EBITDA é muito alta - aproximadamente 8,42% (13,00% - 4,58%). Isso se deve aos pesados ​​investimentos em imobilizado, que geram altos índices de depreciação e amortização.

fonte: ycharts

Pontos-chave a serem observados sobre o EBITDA

Os dados do EBITDA devem ser usados ​​com responsabilidade

• Nunca use o EBITDA como uma técnica fundamental para determinar a força financeira da empresa. Espera-se que o EBITDA tenha alguma utilidade em um estudo financeiro. Por exemplo, é uma técnica mais simples para identificar a quantidade de dinheiro que a empresa precisa remunerar pelas dívidas restantes no curto prazo - suponha que uma empresa tenha $ 2.000 para pagamento de juros, no entanto, $ 3.000 como EBITDA, observa-se que a empresa tem dinheiro suficiente para saldar sua dívida. Mas, como o EBITDA não leva em consideração os principais gastos e pode ser facilmente alterado, é tolice usá-lo como única medida da força da empresa. (veja também a taxa de cobertura de juros)
• O EBITDA não prova ser um indicador preciso de se alguma empresa está ganhando ou perdendo dinheiro. Na realidade, é possível para qualquer empresa ilustrar EBITDA positivo enquanto tem fluxos de caixa livres negativos. Portanto, o EBITDA pode ser usado falsamente para fazer qualquer empresa parecer muito melhor do que realmente é.

O EBITDA de uma empresa não deve ser manipulado propositalmente.

• O EBITDA pode ser alterado por meio de métodos contábeis corrompidos. Por exemplo, como a amortização e a depreciação são avaliadas com bastante detalhe (por meio da experiência, estimativas e projeções), é provável que altere o EBITDA da empresa por meio de alterações em seus planos de amortização e depreciação. No entanto, a amortização e a depreciação são despesas não monetárias (o dinheiro foi anteriormente trocado pelos ativos em amortização / depreciação). No entanto, eles estão presentes por algum motivo. Finalmente, os ativos intangíveis morrem e os equipamentos fracassam. Depois que isso acontece, ocorrem despesas de caixa extremamente reais.
• Como um caso prático de gestão de EBITDA, a Worldcom capitalizou itens que deveriam ter sido contabilizados como despesas. A capitalização aumentou a depreciação e resultou em maior lucro (devido à redução de despesas) e também reportou maior EBITDA mantendo os analistas satisfeitos.

Nunca use o EBITDA múltiplo para deturpar qualquer empresa.

• O EBITDA não é um múltiplo confiável para determinar a saúde financeira de qualquer empresa, pois pode ser facilmente alterado para apresentar uma imagem otimista sobre qualquer empresa que seja suficiente para enganar credores e investidores. Por exemplo, em alguns negócios, o limite para tomar empréstimos é determinado pelo cálculo da porcentagem do EBITDA, portanto, ao controlar o EBITDA da empresa, os proprietários de negócios podem facilmente enganar os credores fazendo-os oferecer empréstimos enormes em condições normais de empréstimo.
• Práticas falsas como essas são criadas para fraudar os acionistas de uma empresa são corruptas e podem até ser ilegais.

EBITDA Inconvenientes

• O EBITDA é um valor ajustado que permite recursos saudáveis ​​de tomada de decisão sobre o que deve e o que não deve ser tomado durante a execução do cálculo. Além disso, também significa que as empresas costumam alterar os elementos envolvidos ao realizar o cálculo do EBITDA em diferentes períodos de relatório.
• O EBITDA foi introduzido pela primeira vez com aquisições alavancadas durante a década de 1980, enquanto era empregado para identificar a capacidade de qualquer empresa de pagar com sucesso o serviço de toda a dívida. Com o passar do tempo, o EBITDA se tornou extremamente popular entre os setores com ativos exclusivos que exigiam baixas em períodos de tempo mais longos. Actualmente, o EBITDA é mais utilizado por várias empresas, nomeadamente pertencentes ao segmento de tecnologia, embora se mantenha.
• A ilusão mais comum compreende o EBITDA equivalente aos ganhos em dinheiro. No entanto, o EBITDA é um bom avaliador da lucratividade; no entanto, não fluxos de caixa. O EBITDA até esquece o caixa total necessário para financiar o capital de giro, bem como a substituição de equipamentos antigos que podem ser notáveis. Assim, o EBITDA é freqüentemente usado como um truque contábil para fazer os lucros de qualquer empresa parecerem lucrativos para os investidores. Ao usar essa técnica, é importante que os acionistas também enfatizem outras métricas-chave de desempenho para ter certeza de que a empresa não está escondendo algo sob a métrica EBITDA.

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