Significado de takeover reverso
A aquisição reversa, também chamada de IPO reverso, é uma estratégia para listar a empresa privada em uma bolsa através da aquisição de uma empresa pública já listada e, portanto, como resultado, evita o processo caro e demorado de ser listada em uma bolsa de valores por meio de uma oferta pública inicial (IPO). Essas transações também podem ocorrer com outros motivos, apenas de um ponto de vista estratégico pelo adquirente para expandir inorgânica ou para melhorar as funções de negócios, se vir um valor em uma empresa aberta.
Diferentes formas de aquisição reversa (RTO)
- Uma empresa pública pode considerar a aquisição de uma participação significativa em uma empresa privada, por meio da troca da maioria de 50% da propriedade (na maioria das vezes) de uma empresa pública. Nesse caso, uma empresa privada se torna uma subsidiária da empresa pública e também pode ser considerada como pública agora
- Às vezes, a empresa pública se funde com uma empresa privada por meio de uma troca de ações. Eventualmente, a empresa privada assume controle significativo sobre a empresa pública
Exemplos de aquisição reversa
# 1 - Bolsa de Valores de Nova York
Em 2006, a Bolsa de Valores de Nova York adquiriu a Archipelago Holdings e criou a 'NYSE Arca Exchange' para abrir o capital. Mais tarde, mudou o nome para NYSE e começou a negociar publicamente.
# 2 - Berkshire Hathaway - Warren Buffet
A empresa de propriedade de um dos homens mais ricos do mundo, 'Warren Buffet,' Berkshire Hathaway, também usou essa rota para abrir o capital. Embora a Berkshire estivesse envolvida no negócio têxtil, ela se fundiu com a seguradora privada de propriedade de Warren Buffet.
# 3 - Ted Turner - Radiodifusão de arroz
Ted Turner herdou de seu pai uma pequena empresa de outdoors que não estava indo bem financeiramente. Em 1970, com a disponibilidade limitada de dinheiro, ele adquiriu outra empresa listada nos Estados Unidos, chamada Rice Broadcasting, que mais tarde se tornou parte do grupo gigante da mídia The Time Warner.
# 4 - Burger King
Em 2012, a Burger King Worldwide Holdings Inc., uma cadeia de serviços de hospitalidade que serve hambúrgueres em seus restaurantes, executou uma transação de aquisição reversa na qual uma empresa de fachada listada chamada 'Justice Holdings', que foi cofundada pelo famoso fundo de hedge o veterano Bill Ackman, adquiriu o Burger King.
Vantagens
# 1 - Processo Swift
A maneira usual de ser listado por meio de oferta pública inicial leva de meses a anos devido a vários requisitos regulamentares, enquanto que ser listado por meio de aquisição reversa pode ser feito em apenas algumas semanas. Ajuda a gestão da empresa a poupar tempo e esforços.
# 2 - Risco mínimo
Muitas vezes, dependendo da situação microeconômica, macroeconômica ou política, bem como do desempenho recente da empresa, a administração pode decidir voltar atrás em sua decisão de abrir o capital porque ser listada naquele momento pode não obter a boa resposta de investidores e pode deteriorar a avaliação da empresa.
# 3 - Confiabilidade reduzida nos mercados
Antes de abrir o capital, existem várias outras tarefas que a empresa precisa realizar para criar um sentimento positivo no mercado para seu IPO, o que inclui roadshows, reuniões e conferências. Essas tarefas exigem um esforço significativo da gestão e também dos custos, pois a empresa contrata bancos de investimento como assessores para essas tarefas.
Porém, no caso de uma aquisição reversa, a dependência do mercado é reduzida significativamente, pois a empresa não precisa se preocupar com a resposta que receberá dos investidores na primeira listagem. A aquisição reversa simplesmente converte a empresa privada em uma empresa pública, e as condições de mercado não afetam sua avaliação nessa extensão.
# 4 - Menos caro
Conforme descrito na última parte, a empresa economiza as taxas que devem ser pagas aos bancos de investimento. Os custos envolvidos com arquivamentos regulatórios e preparação de prospectos também são isentos.
# 5 - Benefícios de ser listado
Uma vez aberta a empresa, fica mais fácil para os acionistas saírem do investimento, pois podem vender suas ações no mercado. O acesso ao capital também fica mais fácil, pois a empresa pode ir para a cotação secundária sempre que precisar de mais capital.
Desvantagens
# 1 - Informações assimétricas
Em fusões e aquisições, o processo de devida diligência das demonstrações financeiras costuma ser esquecido ou não envolve tanto escrutínio porque as empresas se concentram nas necessidades de seus negócios apenas naquele momento. Às vezes, a administração das empresas também manipula suas demonstrações financeiras para obter um bom valor para a empresa.
# 2 - Possibilidades de fraude
Às vezes, as empresas de fachada podem usar mal esta oportunidade. Eles não têm quaisquer operações ou são empresas com problemas. Eles fornecem um caminho seguro para empresas privadas abrirem o capital por meio de sua aquisição.
# 3 - Ônus das regulamentações
Existem muitos problemas de conformidade quando uma empresa abre o capital. Cuidar dessas conformidades exige esforços significativos e, portanto, a gestão fica mais ocupada em resolver primeiro as questões administrativas, o que atrapalha o crescimento da empresa
Limitações
- Os IPOs são mais lucrativos: costuma-se dizer que os IPOs estão superfaturados, o que aumenta a valorização da empresa. Este não é o caso das aquisições reversas.
- O sentimento positivo gerado pelos esforços do banco de investimento em atuar como assessor da empresa em questão ajuda a empresa a obter um bom suporte no mercado, o que não acontece com as incorporações reversas.
Conclusão
- As aquisições reversas fornecem uma excelente oportunidade para as empresas privadas, contornando todos os procedimentos complexos que envolvem todo o processo de listagem por meio de IPOs. Eles são uma alternativa econômica para essas empresas abrirem o capital.
- No entanto, considerando as limitações das aquisições reversas e as possibilidades de uso indevido devido às limitações relacionadas à transparência na transação e à falta de informação, oferece uma opção para o uso indevido das brechas nesta rota para empresas focadas no setor financeiro.
- Assim, é necessário que as autoridades reguladoras tenham estruturas adequadas para verificar se isso não leva à perda de capital dos investidores. Uma vez que essas externalidades são atendidas, a única coisa que a administração das empresas precisa cuidar são as responsabilidades adicionais que surgem como uma empresa de capital aberto, que, se administradas de maneira adequada, podem levar a bons resultados no futuro.
