O que é Bond Sinking Fund?
Um fundo de amortização de títulos é meramente um fundo que é separado por uma empresa com a finalidade de pagar um título ou obrigação de dívida futura e foi estabelecido a fim de permitir que a empresa faça uma contribuição para os fundos para os anos até o vencimento do título encontro.
Explicação
É basicamente uma Conta de Garantia que é mantida pela empresa com o propósito exclusivo de retirar o título por ela emitido e a empresa coloca dinheiro no mesmo em determinados períodos e essa conta é administrada e administrada por um Agente Fiduciário Independente.
Como tal, muitas empresas com classificações de crédito inferiores às desejáveis levantam dinheiro através da emissão de Títulos, criando esse Fundo de Afastamento de Títulos.
- Exige que o Emitente (ou seja, a empresa que está a angariar fundos) separe dinheiro periodicamente com o propósito exclusivo de resgatar ou recomprar as obrigações específicas para as quais o fundo foi criado.
- O emitente é obrigado a fazer um depósito / contribuição no Bond Sinking Fund, que é gerido por um administrador independente que é responsável pela gestão do fundo, investimento de fundos com critérios de investimento específicos pré-determinados e também com a responsabilidade de garantir que este fundo é usado apenas para o propósito para o qual foi formado.
- Atua como garantia e faz sentido no caso de Emissores que são vistos como relativamente mais arriscados e, como tal, os investidores que desejam subscrever a Emissão de Obrigações de tais Emitentes precisam de incentivo extra e também de uma almofada de segurança para evitar o risco de inadimplência.
- Além disso, atua como uma garantia para o investidor que, no caso improvável de o emissor deixar de reembolsar ou inadimplir, o investidor pode obter alguma parte de seus fundos (se não todos) do Fundo de amortização de títulos, que é administrado pela Exemplo
Exemplo
Vamos entender o mesmo com a ajuda de um exemplo:
A ABC Company vende uma emissão de títulos com valor de face de $ 100 e 5 anos para o vencimento. O título tem cupom de 5% e é resgatável pelo valor nominal ao final de 5 anos no vencimento. Conseqüentemente, a ABC Company pagará o pagamento de cupom de $ 5 por ano e terá que pagar a totalidade de $ 100 no vencimento.
A fim de evitar qualquer problema de fluxo de caixa que possa surgir por conta do reembolso de todo o valor principal no final de 5 anos do título, o acordo exige que a empresa ABC crie um fundo de amortização de títulos e prometa ativos específicos ao fundo, que serão disponível exclusivamente para pagar títulos a qualquer momento. Além disso, a ABC Company é obrigada a contribuir com um montante específico para o Bond Sinking Fund todos os anos, de modo que a empresa enfrente uma menor necessidade de saída de caixa final no final de 5 anos, quando os títulos devem ser resgatados por conta do vencimento.
Por que Bond Sinking Fund?
Normalmente, os títulos são emitidos por um prazo mais longo e apresentam maior risco de taxa de juros e também risco decorrente de inadimplência no reembolso do valor principal no vencimento devido a tensões na saúde financeira da empresa. Ele atua como um colchão para o emissor, pois resulta em um valor substancialmente menor necessário para quitar o reembolso do principal no vencimento e para o investidor, agindo como um colchão de segurança.
No entanto, é pertinente observar que nem todas as corporações que levantam fundos por meio de emissão de títulos são obrigadas a criar um fundo de amortização de títulos; no entanto, títulos com fundos de amortização são vistos como relativamente menos arriscados pela comunidade de investidores.
Este fundo de amortização é regido pelos termos do Contrato de Obrigações e ajuda o emitente de diferentes maneiras na recompra de Obrigações, tais como:
- Recompra periódica de títulos do mercado aberto
- Recompra periódica de títulos a um preço de chamada específico ou inferior ao preço de mercado
- Recompra de títulos no vencimento
Vantagens
- Reduz o risco de inadimplência para o Investidor, pois deixa menos principal em aberto no momento do vencimento para a Companhia Emissora, reduzindo assim as chances de inadimplência para o Investidor.
- Do ponto de vista do Emissor, o Título com o Fundo de Amortização é geralmente emitido com taxas de cupom mais baixas devido ao colchão de segurança adicional oferecido pelo Emitente ao Investidor.
- Do ponto de vista do Emitente, pode resultar na contabilização de ganhos de capital se os títulos forem adquiridos no mercado aberto abaixo do valor contábil devido às condições de mercado.
Desvantagens
- Títulos com fundo de amortização resultam em uma vantagem limitada para os investidores devido ao resgate obrigatório associado às provisões de tais fundos.
- Do ponto de vista do emissor, o custo de oportunidade da exigência do Fundo de amortização de títulos leva à incapacidade da empresa de levantar dívidas de longo prazo necessárias para projetos de gestação lucrativos de longo prazo.
Tratamento contábil do fundo de amortização de títulos
É um ativo de longo prazo criado exclusivamente para fins de liquidação de títulos. É relatado na seção Ativo do Balanço sob o Título de Ativo de Longo Prazo na classificação de Investimento. Não está classificado como Ativo Circulante, pois isso resultará em equívocos entre os investidores quanto ao uso do Fundo de Amortização de Obrigações e levou a uma melhoria dos Ativos Circulantes e ao Índice Atual resultante, o que pode não ser o caso.
Conclusão
As disposições do fundo de amortização de obrigações são regidas pelos termos e condições do Contrato de Obrigações e atuam como uma fonte de segurança para os investidores dessa Emissão de Obrigações. Também resulta em uma oferta de taxa de juros mais baixa por parte da Emissora por conta da segurança oferecida. Além disso, este fundo de amortização exige a garantia antecipada de ativos do Fundo ou pagamentos anuais uniformes ou contribuições para o fundo, que é administrado por um administrador independente. Portanto, é uma troca entre segurança e lucratividade do ponto de vista do investidor e mais atraente para investidores avessos ao risco. Pelo contrário, o dinheiro reservado em Bond Sinking Fund pelo Emitente não está disponível para o crescimento da empresa ou para o pagamento de dividendos que impacta diretamente os Acionistas da Empresa Emitente de forma adversa.
