Qual é a taxa de retorno livre de risco?
Taxa livre de risco é a taxa mínima de retorno que se espera do investimento com risco zero pelo investidor, que, em geral, são os títulos do governo de países bem desenvolvidos; que são títulos do tesouro dos EUA ou títulos do governo alemão. É a taxa de retorno hipotética, na prática ela não existe porque todo investimento tem um certo risco.
Taxa de retorno livre de risco reflete 3 componentes
- Inflação: - A taxa de inflação esperada ao longo do prazo do investimento sem risco;
- Taxa de aluguel: - É o retorno real sobre o período de aplicação do empréstimo dos fundos.
- Risco de vencimento ou risco de investimento: É o risco que está relacionado ao valor do principal de mercado do investimento, ou seja, pode ser uma elevação ou queda no período até o vencimento em função da variação do patamar geral das taxas de juros.
Letras do Tesouro dos EUA
As letras do tesouro são obrigações de curto prazo emitidas pelo governo dos Estados Unidos. Estes são emitidos por um ano ou menos de um ano. Este é o investimento mais seguro, pois é apoiado pelo governo dos EUA. As letras do Tesouro têm risco zero de inadimplência, pois são totalmente garantidas e creditadas pelo governo dos Estados Unidos e pelo Departamento do Tesouro.
Fundos gerados com a venda de títulos do Tesouro, o governo usa esses fundos para vários projetos públicos, como estradas e escolas. Existem muitos fatores que influenciam os preços das letras do tesouro, como política monetária, condições macroeconômicas e oferta e demanda do tesouro. Letras do tesouro mais longas tendem a ter retornos mais altos, mas normalmente o vencimento da letra do Tesouro é de alguns dias a 12 meses.
Cálculo da taxa livre de risco
- Na maioria das vezes, o cálculo da taxa de retorno livre de risco depende do período de tempo que está sendo avaliado. Suponha que o período de tempo seja de um ano ou menos de um ano do que deveria ir para o título do governo mais comparável, ou seja, letras do tesouro . Por exemplo, se a cotação dos títulos do tesouro for 0,389, a taxa livre de risco será 0,39%.
- Se a duração for de um ano a 10 anos, deve-se procurar a Nota do Tesouro. Por exemplo: Se a cotação da nota do Tesouro for 0,704, o cálculo da taxa livre de risco será 0,7%
- Suponha que o período de tempo seja mais de um ano do que deveria ir para títulos do tesouro. Por exemplo, se a cotação atual for 7,09, o cálculo da taxa de retorno livre de risco seria 7,09%.
Taxa livre de risco no CAPM
Ao calcular o custo de capital próprio usando CAPM, uma taxa livre de risco é usada, que influencia o custo médio ponderado de capital de um negócio. O cálculo do custo de capital ocorre por meio do Capital Asset Pricing Model (CAPM).
CAPM descreve a relação entre risco sistemático e retorno esperado. Ele determina o preço mais justo para o investimento com base no risco, retornos potenciais e outros fatores.
Fórmula CAPM e retorno sem risco
r a = r rf + B a (r m -r rf )
- r rf = a taxa de retorno para um título sem risco
- r m = taxa de retorno esperada do mercado amplo
Exemplo de fórmula CAPM
Se a taxa livre de risco for 7%, o retorno do mercado for 12% e o beta da ação for 2, o retorno esperado sobre a ação será:
Re = 7% + 2 (12% - 7%) = 17%
No exemplo CAPM acima, a taxa livre de risco é 7% e o retorno do mercado é 12%, então o prêmio de risco é 5% (12% -7%) e o retorno esperado é 17%. O modelo de precificação de ativos de capital ajuda a calcular a taxa necessária de retorno sobre o patrimônio com base em quão arriscado esse investimento é quando comparado a um totalmente livre de risco.
Resumo
- Uma taxa livre de risco é uma taxa de retorno de um investimento com risco zero.
- É a taxa de retorno hipotética; na prática, ela não existe porque todo investimento apresenta um certo risco.
- Os títulos do tesouro dos Estados Unidos são considerados ativos ou investimentos livres de risco, pois são totalmente garantidos pelo governo dos Estados Unidos.
- No custo do Patrimônio Líquido, uma taxa livre de risco é usada para o cálculo do CAPM.
- O cálculo do custo de capital ocorre por meio do Capital Asset Pricing Model (CAPM).
- CAPM descreve a relação entre risco sistemático e retorno esperado
