Cape Ratio

O que é Cape Ratio?

O Cape Ratio, normalmente aplicado aos índices, é um múltiplo de avaliação do PE calculado usando o lucro por ação que é ajustado para mudanças cíclicas na economia e inflação. Foi inventado pelo Sr. Robert Shiller, professor da Universidade de Yale, nos Estados Unidos, para analisar o impacto da conjuntura econômica na PE Ratio dos índices. Dá ao investidor uma ideia se os mercados estão sobrevalorizados ou subvalorizados.

• É comumente utilizado por um analista financeiro e de mercado de ações para decidir sobre suas estratégias de investimento, ou seja, comprar ou vender as ações no mercado.
• Geralmente é usado para prever o retorno futuro da ação ou do índice nos próximos 10 a 20 anos, usando os dados históricos de 10 anos e ajustando o mesmo com o fator de inflação para chegar ao lucro por ação mais correto.
• Leva em consideração as mudanças econômicas que têm um grande impacto nos negócios de natureza mais cíclica.

Fórmula de proporção de capa 

A fórmula para Cape Ratio é:

Relação do Cabo = Preço da Ação / 10 - Inflação Média do Ano - Lucro Ajustado

Exemplos de Cape Ratio

A seguir, exemplos de Cape Ratio.

Você pode baixar este modelo em Excel de Cape Ratio aqui - Modelo em Excel de proporção de cabos

Exemplo 1

Tomemos o exemplo mencionado abaixo para entender o cálculo do cape ratio para um índice:

Solução:

No exemplo acima, os dados do EPS dos últimos 10 anos foram plotados em uma planilha do Excel e o EPS ajustado foi trabalhado em nosso removendo o fator de inflação de cada EPS anual para chegar ao EPS comparável correto. postar que o mesmo é em média por um período de 10 anos para chegar ao EPS médio ajustado pela inflação de 10 anos.

Razão do cabo = 1000 / 52,13 = 19,12. Isso significa que, embora o índice de pe atual seja 10, o índice de capa é 19,12, ou seja, o índice está sobrevalorizado.

Exemplo # 2

Tomemos outro, por exemplo, para entender melhor esse conceito. Abaixo mencionados estão os detalhes para o s & p 500.

• Razão PE = 16
• Proporção de cabo = 32
• Razão média histórica de PE = 17

Solução:

No caso acima, embora o índice de pe histórico com base nas médias simples seja semelhante ao índice de pe atual, ainda assim o índice está muito supervalorizado, levando em consideração o índice de capa, que leva o índice de pe ajustado pela inflação nos últimos 10 anos, dando assim uma melhor imagem do rácio pe do índice e permitindo aos investidores tomar uma decisão informada.

Será melhor para os investidores não colocar seu dinheiro no mercado de alto preço atual, conforme refletido pelo cape ratio, e permanecer até que haja uma correção, e o cape ratio diminuir um pouco e chegar ao pe ratio normalmente esperado para o mercados.

Você pode consultar o modelo Excel fornecido acima para o cálculo detalhado da proporção da capa.

Vantagens do Cape Ratio

É uma das ferramentas mais importantes para analisar a razão pe do índice, levando em consideração as mudanças cíclicas da economia ao longo do tempo. Abaixo mencionadas estão algumas das principais vantagens da proporção do cabo:

• É muito fácil calcular em uma planilha do Excel.
• Ele fatora a inflação na economia durante um período de tempo.
• Ele fornece uma imagem justa e o valor do índice pe, uma vez que a média dos últimos 10 anos é obtida após o ajuste do mesmo com o fator de inflação para chegar ao EPS médio correto.
• Um bom parâmetro para observar o padrão futuro do índice;

Desvantagens do Cape Ratio

• As empresas não podem ser comparadas com a maneira como operavam há dez anos e com a maneira como operam hoje.
• Mudanças massivas nas leis regulatórias e contábeis ocorreram ao longo de uma década.
• O motivo do aumento do pe ratio atualmente se deve ao aumento das taxas de juros pelo banco federal.
• Ele ignora completamente o rendimento de dividendos.
• Não leva em consideração o aumento da demanda por investimentos em bolsas de valores ocorrida há 10 anos.
• Não leva em consideração todos os investimentos de taxa livre de risco no mercado, como os títulos de rendimento soberano, depósitos fixos, etc.

Limitações do Cape Ratio

• Mais matemático, menos prático.
• Ele ignora a função demanda-oferta, que é a base da economia.
• As preferências e os padrões de investimento das pessoas mudam com o passar do tempo.
• Mais complicado.

Pontos a serem observados

Normalmente é preferível prever o padrão futuro do índice, ou seja, prever retornos e comportamentos futuros. Deve-se notar também que o método de cálculo do EPS sofreu mudanças nos últimos 10 anos, tanto em termos contábeis quanto matemáticos. Este rácio passa a ter em consideração as taxas livres de risco vigentes para os títulos públicos.

Conclusão

O Cape Ratio é um mecanismo para avaliar se uma determinada ação ou índice está sobrevalorizado ou subvalorizado. Ajuda a suavizar o impacto das mudanças cíclicas e das mudanças econômicas e dá uma imagem melhor do EPS calculado para prever os retornos futuros dos mesmos. Uma taxa de cape mais alta certamente não é um indicador de quebra do mercado. Isso apenas dá um ponto de gatilho para o investidor ser cauteloso, pois é um reflexo da tendência da economia.